1月21日節(jié)后預測：年后成都冷軋或呈先揚后抑之勢

回顧今年冷板整體走勢，在經(jīng)歷過運輸受阻導致市場資源緊缺，價格大幅拉漲；傳統(tǒng)旺季“金九銀十”市場成交平平；十一月及十二月本地鋼廠產(chǎn)線檢修，外圍市場資源難以進入，造成價格居高不下等等一系列跌宕劇情之后。節(jié)后市場會何去何從，筆者將從以下幾個方面做分析。

一、庫存方面

圖一：成都2018年及2019年庫存走勢

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從2018年及2019年庫存數(shù)據(jù)來看，年前后的冷軋普材社會庫存都處于上升趨勢。據(jù)統(tǒng)計，成都市場冷軋普材現(xiàn)有1.95萬噸，處于歷史低位。但由于鋼廠生產(chǎn)并不受放假影響及西南地區(qū)春節(jié)假期偏長，此期間市場到貨量勢必大幅上漲，庫存或?qū)⒎e累，因此預測年后冷軋庫存可能修復至正常水平。

二、價格方面

圖二：2019年冷軋和熱軋價格走勢及價差

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從2019年至今冷軋價格，大部分時間處于弱勢盤整狀態(tài)。截至2019年12月31日，成都冷軋1.0主流卷暫報4410元/噸，原料熱軋3.0主流報價4100元/噸，冷熱價差僅存在310元/噸的價差空間，加之各鋼廠熱軋挺價意愿較強，造成生產(chǎn)成本上漲，為修復品種價差，冷軋價格存在一定上漲理由。

三、需求方面

受房地產(chǎn)市場疲軟等因素影響，2019年家電行業(yè)普遍面臨著業(yè)績下滑的壓力。整理數(shù)據(jù)顯示，12月我國冰箱產(chǎn)量為690.2萬臺，同比增長21.9%；1-12月累計產(chǎn)量為7904.3萬臺，同比增長8.1%。12月我國空調(diào)產(chǎn)量為2034.9萬臺，同比增長10.9%；1-12月累計產(chǎn)量為21866.2萬臺，同比增長6.5%。12月我國洗衣機產(chǎn)量為726.5萬臺，同比增長9.7%；1-12月累計產(chǎn)量為7433.0萬臺，同比增長9.8%。12月我國彩電產(chǎn)量為2008.6萬臺，同比增長0.7%；1-12月累計產(chǎn)量為18999.1萬臺，同比下降2.9%。在家電保有量居高不下的情況下，市場需求可能呈現(xiàn)低迷態(tài)勢。

四、鋼廠方面

據(jù)了解，A鋼廠表示在2020年會加大對成都市場的冷軋投放量；B鋼廠在節(jié)前有所控制對本地貿(mào)易商的發(fā)貨，其看好年后的價格走勢，把量集中在年后投放，因此主要目的是為了抓住年后市場機遇。C鋼廠表示年后可能會參考終端需求量來進行投放貨物。

綜合來看：現(xiàn)階段市場上主要的看法是認為2020年年初，市場整體資源偏緊，對市場成交造成一定阻礙，而年后經(jīng)過累庫階段，資源飽和度將有所提升；目前成都地區(qū)冷軋價格處于偏低水平，年后終端開工生產(chǎn)需求會有小幅上升，且總體資源供應較足。筆者認為，年后市場庫存較需求現(xiàn)狀或?qū)⒗^續(xù)承壓，鋼價因為鋼廠生產(chǎn)成本支撐而挺價且年后需求有所釋放，或?qū)⒊噬蠐P之勢?；谝陨蠋c，筆者認為節(jié)后冷軋價格第一時間可能有較可觀的上升幅度，但由于支撐行業(yè)產(chǎn)銷下行壓力較大，普冷需求持續(xù)釋放乏力，后市價格調(diào)整可能性增加。就第一季度來看成都冷軋價格或?qū)⒃谀旰蟪氏葥P后抑之勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。