撬動基建投資 一季度地方專項債發(fā)行超萬億

疫情期間，穩(wěn)投資成為穩(wěn)增長發(fā)力的重要支撐點。日前，中央已提前下達18480億元地方新增債務限額額度，據財政部國庫司網站4月1日披露，截至3月底，2020年發(fā)行地方債券共16105億元，其中新增債券15424億元，完成中央提前下達額度的83.5%，包括10829億元專項債券，完成中央提前下達額度的83.9%。

　　北京商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，去年同期，全國發(fā)行地方債券14067億元，其中新增專項債券6660億元。相較之下，今年新增專項債發(fā)行同比增加了62.6%。

　　分地區(qū)看，北京、天津、遼寧、寧波、安徽、福建、江西、廣東、四川、貴州、云南、西藏、新疆生產建設兵團等13個地區(qū)完成全部提前下達額度債券發(fā)行任務，黑龍江、廈門、山東、河南、湖南、廣西等6個地區(qū)完成進度超過90%。

　　“增加地方政府專項債規(guī)模，可以對穩(wěn)投資進一步起到促進作用。”中國社科院財經戰(zhàn)略研究院副院長楊志勇說，這是積極的財政政策更加積極有為的體現(xiàn)。他同時表示，各地在推動使用專項債時，要確保項目收益覆蓋支出，切實做好風險防范。

　　近期，中央多次強調，積極財政要更加積極，并明確“增加地方政府專項債券規(guī)模、加快地方政府專項債券發(fā)行”的要求。3月31日召開的國務院常務會議指出，要在前期已下達一部分今年專項債限額的基礎上，抓緊按程序再提前下達一定規(guī)模的地方政府專項債。

　　市場普遍預計今年專項債發(fā)債規(guī)模將在3萬億-4萬億元之間。對于資金流向，上述國常會明確，要按照“資金跟著項目走”原則，對重點項目多、風險水平低、有效投資拉動作用大的地區(qū)給予傾斜，加快重大項目和重大民生工程建設。

　　在去年一季度發(fā)行的專項債中，流向土儲、棚改等領域的大約在八成。而隨著中央明令禁止專項債投向房地產相關領域后，一季度專項債投向基建的比例大幅上升。

　　3月21日，財政部經濟建設司一級巡視員宋秋玲表示，各地發(fā)行的新增專項債全部用于鐵路、軌道交通等交通設施建設，還有生態(tài)環(huán)保、農林水利、市政和產業(yè)園區(qū)等領域的重大基礎設施項目。

　　不過，中國財政科學研究院院長劉尚希在接受媒體采訪時提醒稱：“一味地擴大地方專項債的規(guī)模，不是很好的辦法。符合地方專項債的項目，需要有足夠的現(xiàn)金流，這樣的項目越來越難找，部分地方出現(xiàn)了‘資金等項目’的現(xiàn)象。部分專項債項目可以交給市場來做，一味擴大專項債規(guī)模還可能擠出市場投資。”

　　受疫情影響，今年1-2月全國基建投資增速同比下降30.3%。與之密切相關的地方財政收入壓力倍增，前兩個月地方一般公共預算本級收入同比下降8.6%。

　　與此相對應的是，“從期限來看，長期債占比超過八成。此外，財政部加快撥款進度，目前已下達的2020年中央基建投資對地方轉移支付資金進度比去年同期提高12.6個百分點”。宋秋玲說。

　　3月當月，地方債券發(fā)行3875億元，平均發(fā)行利率3.19%，比2019年下降28個基點；平均發(fā)行期限17.6年，比2019年增加7.3年。

　　同時，由于地方財力緊張，地方政府再融資債券發(fā)行規(guī)模將進一步增加。與新增專項債、一般債不同，再融資債券發(fā)行額度不需全國人大及常委會審批，有利于相機決策。天風證券首席固定收益分析師孫彬彬稱，2020年地方政府債券到期量為2.07萬億元。如果按照90%的再融資比例計算，今年地方政府再融資債券將發(fā)行1.86萬億元。

　　根據中國債券信息網披露的文件，湖北省在4月1日公布了發(fā)行總額21.4383億元的再融資一般債券，期限為10年期，用于償還2020年到期的湖北省政府債券本金。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。