航運(yùn)業(yè)：關(guān)注未來(lái)鐵礦石發(fā)貨量的恢復(fù)

盡管本周BDI指數(shù)徘徊在3000左右，但是BCI和BPI倒掛的情況有所好轉(zhuǎn)，BPI本周均值環(huán)比上周下跌3%，而B(niǎo)CI本周均值環(huán)比上周上漲5%；根據(jù)上周公布的數(shù)據(jù)，3月份煤炭進(jìn)口高達(dá)1522萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)66%，1季度煤炭總進(jìn)口量更是達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4440萬(wàn)噸，對(duì)于未來(lái)幾個(gè)月，我們認(rèn)為BDI走勢(shì)的邏輯大體應(yīng)該如下：運(yùn)力方面，如果堅(jiān)持今年訂單運(yùn)力60%的交付率，那么一季度Cap船高達(dá)5%的運(yùn)力增長(zhǎng)之后，未來(lái)運(yùn)力的交付應(yīng)當(dāng)減緩；需求方面，如果堅(jiān)持2010年中國(guó)鐵礦石進(jìn)口總量將高于2009年的水平，那么1季度1.55億噸的進(jìn)口量將是年度的相對(duì)低點(diǎn)，未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)進(jìn)口量應(yīng)該有一定的回升，基于這“兩個(gè)堅(jiān)持”，預(yù)期BDI將有一定的上漲空間，與此同時(shí)，鐵礦石長(zhǎng)協(xié)價(jià)機(jī)制的崩盤(pán)在未來(lái)將有可能放大BDI的波動(dòng)幅度，我們也繼續(xù)維持2010年干散貨市場(chǎng)“弱市平衡”的整體邏輯。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。