北京時(shí)間21日凌晨，美股周一大幅收跌。美國5月WTI期貨收盤暴跌306%，史上首次降為負(fù)值，顯示冠狀病毒疫情及其應(yīng)對隔離措施已重創(chuàng)原油需求。道指收盤下跌592.05點(diǎn)，或2.44%，報(bào)23650.44點(diǎn)；納指跌89.41點(diǎn)，或1.03%，報(bào)8560.73點(diǎn)；標(biāo)普500
指數(shù)跌51.40點(diǎn)，或1.79%，報(bào)2823.16點(diǎn)。美國即將達(dá)成第二份小企業(yè)救助方案。日本擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃規(guī)模。
波音下跌超過6%，成為跌幅最大的道指成分股。
各大投行紛紛表示：標(biāo)普500指數(shù)目前已經(jīng)嚴(yán)重高估，與基本面脫節(jié)，高估值的唯一支撐只有美聯(lián)儲(chǔ)的干預(yù)。
從市盈率的角度來看，瑞信計(jì)算出標(biāo)普500指數(shù)市盈率倍數(shù)在4月份創(chuàng)下19.4倍的歷史新高，高于暴跌前的高位——即2月份錄得的19倍。高盛計(jì)算出最新的市盈率為24倍，與互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的市盈率相當(dāng)。
需要投資者警惕的是，當(dāng)前美股空前的高市盈率并無足夠支撐，甚至與宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)經(jīng)營基本面都出現(xiàn)了背離。
美國5月WTI期貨收盤暴跌306% 史上首次降為負(fù)值
由于擔(dān)憂冠狀病毒疫情導(dǎo)致原油需求崩盤，美國5月原油期貨
價(jià)格周一跌至負(fù)值，意味著賣方需要付出代價(jià)，才能讓買方從其手中拿走原油。
紐約商品交易所5月交割的西
德州中質(zhì)原油（WTI）期貨價(jià)格收盤暴跌309.63%，收于每桶-37.63美元。5月合約將在周二到期。在此之前，歷史上從沒出現(xiàn)過原油期貨價(jià)格變成負(fù)值的情況。
道瓊斯數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)指出，300%的跌幅意味著即期原油期貨史上首次跌為負(fù)值，并且創(chuàng)造了1983年以來的最大單日跌幅。這意味著投資者在俄克拉何馬州庫欣進(jìn)行5月WTI原油實(shí)物交割將收到現(xiàn)金。標(biāo)普全球普氏能源資訊分析師Chris Midgley表示，庫欣是內(nèi)陸城市，原油庫容很可能在3周內(nèi)填滿，一旦填滿，WTI原油期貨合約進(jìn)行實(shí)物交割將更加困難。
紐約商品交易所6月交割的WTI期貨價(jià)格收跌4.60美元，跌幅18.3%，收于每桶20.03美元。6月WTI期貨將在5月19日到期。美銀美林表示，若需求不能回升，預(yù)計(jì)WTI原油6月份期貨合約價(jià)格也將轉(zhuǎn)負(fù)。
即將在周二到期5月WTI合約受到了最嚴(yán)重的打擊，因?yàn)樗芏毡P后就要交割，而美國大部分地區(qū)仍處于應(yīng)對冠狀病毒疫情的封鎖狀態(tài)。5月原油合約的唯一買家，就是像煉油廠或航空公司那樣想要實(shí)際進(jìn)行交貨的實(shí)體。但鑒于儲(chǔ)罐早已裝滿，現(xiàn)在這些實(shí)體也不需要原油了。
瑞穗期貨主管Bob Yawger表示：“WTI原油期貨跌至負(fù)值，這是歷史性的一天。這表明沒有空間儲(chǔ)存原油，基本要隨水沖走，原油一文不值?，F(xiàn)在的狀況是是輸油管道和庫存都已滿載，但是很奇怪的一點(diǎn)是，EIA數(shù)據(jù)并沒有顯示當(dāng)前庫存原油達(dá)到最大儲(chǔ)能。暴跌的原因可能還有做多5月合約的交易者急于平倉。”
冠狀病毒大流行嚴(yán)重打擊了全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、重創(chuàng)原油需求。盡管石油輸出國組織及其產(chǎn)油盟國（OPEC+）在本月初敲定了一項(xiàng)歷史性協(xié)議，將從5月1日開始每天減產(chǎn)970萬桶，但許多人認(rèn)為，這仍然不足以應(yīng)對需求的下降。
消息人士稱，在原油價(jià)格轉(zhuǎn)為負(fù)值后，沙特正在考慮盡快削減石油產(chǎn)量，而不是在5月份。
國際能源機(jī)構(gòu)（Internatio
nal Energy Agency）在其備受關(guān)注的月度報(bào)告中警告說，4月份的全球原油需求可能比一年前減少2900萬桶/日，降至1995年的最高水平。
Rystad Energy的石油市場負(fù)責(zé)人Bjornar Tonhaugen在一封電子郵件中表示：“全球原油供需失衡的現(xiàn)實(shí)問題已經(jīng)開始真正體現(xiàn)在價(jià)格上了。隨著生產(chǎn)相對缺乏約束，存儲(chǔ)空間每天都在縮小。”
德意志銀行分析師在周一的一份報(bào)告中稱：“應(yīng)注意的是，5月WTI期貨相對于6月合約有大幅折扣，這主要是由于人們擔(dān)心俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)的存儲(chǔ)中心將滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。”
有分析指出，美原油期貨主力合約的移倉換月可能才是此次油價(jià)大幅下跌的主要因素。上周，兩大權(quán)威組織國際能源署IEA和歐佩克先后發(fā)布月度市場報(bào)告認(rèn)為，二季度全球能源需求將繼續(xù)大幅度惡化，其中4月可能是石油歷史上最糟糕的一個(gè)月。而在全球最大產(chǎn)油國內(nèi)部，有關(guān)得州減產(chǎn)的談判也陷入了僵局。
IG的高級市場分析師Joshua Mahony在一封電子郵件中寫道：“由于原油產(chǎn)品的大量充斥填滿了陸上庫存，這對那些能夠?qū)⑹统隹诤Ｍ獾纳a(chǎn)商來說是明顯的好處。但不幸的是，美國和加拿大的需求不足和內(nèi)陸生產(chǎn)的特性，已經(jīng)開始使得北美許多原油產(chǎn)品出現(xiàn)價(jià)格低于成本狀況。”
石油價(jià)格的大幅下跌已經(jīng)持續(xù)了一個(gè)月之久，原因既有對供過于求的擔(dān)憂，也有冠狀病毒大流行對原油需求的破壞。
美國醞釀重啟經(jīng)濟(jì) 分析師認(rèn)為復(fù)蘇尚需時(shí)日
據(jù)美國約翰斯-霍普金斯大學(xué)的數(shù)據(jù)，上周末，全球冠狀病毒病例超過230萬，死亡人數(shù)上升至164000多例。美國確診病例總計(jì)超過755000例。
紐約州州長安德魯-科莫（Andrew Cuomo）在周日的簡報(bào)中說，數(shù)據(jù)顯示該地區(qū)“已經(jīng)度過了冠狀病毒大流行的高峰”。截至周六，紐約州的冠狀病毒死亡人數(shù)增加507人，遠(yuǎn)低于一周前報(bào)告的每天700多例新死亡人數(shù)的水平。新住院人數(shù)從前一日的16967人下降至16213人。
上周，特朗普政府為美國各州制定了一個(gè)三個(gè)階段的重啟經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，以使每個(gè)州逐步重恢復(fù)新在冠狀病毒大流行期間停止的業(yè)務(wù)和
其他日常運(yùn)營。
盡管如此，在缺乏廣泛測試、可靠治療方法或疫苗的情況下，美國各州官員仍對宣布近期放松社會(huì)疏離標(biāo)準(zhǔn)猶豫不決。以紐約為首的東北地區(qū)各州將社會(huì)疏離措施延長到至少5月15日。
社會(huì)疏離措施雖然有助于控制冠狀病毒病例的增加，但它也增大了美國的整體經(jīng)濟(jì)壓力。僅在過去的四個(gè)星期內(nèi)，就有驚人的2200萬人申請失業(yè)保險(xiǎn)。即使社會(huì)疏離措施開始逐漸放松，但許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告說，要挽回這些經(jīng)濟(jì)與就業(yè)損失也需要時(shí)間。
Pantheon Macroeconomics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ian Shepherdson在報(bào)告中寫道：“下注第三季度GDP出現(xiàn)兩位數(shù)的反彈固然是個(gè)不錯(cuò)的選擇，但即便是這樣的反彈，也無法彌補(bǔ)所有損失。”他預(yù)計(jì)美國第二季度GDP年率下降30%，與許多
其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家對該季度的悲觀預(yù)期基本一致。
他補(bǔ)充說：“如果餐廳的座位密度僅有病毒爆發(fā)前時(shí)代的一半，電影院只能出售三分之一的座位，而航空公司則必須將中間座位留空，那么，經(jīng)濟(jì)想要完全復(fù)蘇就是不可能的。無論國會(huì)采取了多少財(cái)政刺激措施、并且還會(huì)有多少措施將要出臺(tái)，大范圍的整體經(jīng)濟(jì)都將在很長一段時(shí)間內(nèi)受到嚴(yán)重?cái)D壓。”
據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，今年全球GDP下降總量中，預(yù)計(jì)美國將占31%。這是美國在全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出中所占份額的兩倍以上。IMF預(yù)測，今年全球經(jīng)濟(jì)將收縮3%，創(chuàng)出近一個(gè)世紀(jì)以來最大降幅，然后在2021年飆升近6%。德國和日本在全球GDP下降中所占的比例將分別位居第二和第三大，都超過7%。
美國即將達(dá)成第二份小企業(yè)救助方案
美國國會(huì)兩黨有望就額外刺激計(jì)劃達(dá)成協(xié)議。美國決策者一直在努力向遭受冠狀病毒打擊最嚴(yán)重的小型企業(yè)提供進(jìn)一步的救濟(jì)。美國財(cái)政部長史蒂芬-姆努欽表示，國會(huì)議員“非常接近達(dá)成協(xié)議”，將向“薪資保護(hù)計(jì)劃”（PPP）注資3000億美元，以幫助小企業(yè)雇主在社會(huì)疏離措施期間讓工人繼續(xù)受雇、并領(lǐng)取工資。
姆努欽在接受采訪時(shí)說，他希望參議院和眾議院能分別在周一和周二表決通過協(xié)議。眾議院議長南希-佩洛西未提供具體時(shí)間表，但表示雙方“接近”達(dá)成協(xié)議。
上個(gè)月末，美國國會(huì)首次通過了PPP計(jì)劃，總額達(dá)2.2萬億美元。但在不到兩周的時(shí)間里，到4月16日，美國3490億美元中小企業(yè)援助貸款計(jì)劃的資金被耗盡。
作為特朗普2.2萬億刺激計(jì)劃的一部分，4月3日，美國中小企業(yè)管理局啟動(dòng)了這一計(jì)劃，以幫助中小企業(yè)渡過新冠病毒危機(jī)。由于該項(xiàng)計(jì)劃實(shí)行“先到先得”的原則，如果沒有新資金注入，那么向銀行提交貸款申請的“后來者”將無法得到幫助，小企業(yè)管理局也已暫停受理新貸款申請。
據(jù)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克估計(jì)，美國小企業(yè)每月可能需要高達(dá)5000億美元的援助，才能確保它們在疫情危機(jī)之下生存下去。要想讓這些小企業(yè)撐住兩個(gè)月，目前資金至少有三分之二的缺口。如果不盡快新增資金，那么就將出現(xiàn)一家美國小企業(yè)續(xù)命兩個(gè)月的同時(shí)，兩家同等規(guī)模的小企業(yè)就將倒下。
日本擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃規(guī)模
日本政府20日在臨時(shí)內(nèi)閣會(huì)議上重新通過決議，將本月7日確定的總額108萬億日元（1美元約合108日元）經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的規(guī)模擴(kuò)大至117萬億日元。內(nèi)閣會(huì)議同時(shí)還批準(zhǔn)了經(jīng)過修改的2020年補(bǔ)充預(yù)算案。
依照之前經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的現(xiàn)金補(bǔ)貼部分，日本政府原計(jì)劃向低收入和收入大幅下降的家庭發(fā)放30萬日元現(xiàn)金補(bǔ)貼，預(yù)算約為4萬億日元；新計(jì)劃補(bǔ)貼范圍擴(kuò)大至全體國民，預(yù)算上調(diào)至12.9萬億日元，是原計(jì)劃的3倍多。
16日，日本首相安倍晉三在宣布日本實(shí)施緊急狀態(tài)的范圍擴(kuò)大到全國的同時(shí)表示，政府打算撤回之前的家庭補(bǔ)貼計(jì)劃，決定擴(kuò)大現(xiàn)金補(bǔ)助對象范圍，向每個(gè)國民發(fā)放10萬日元。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
