大公國際提高榮盛發(fā)展信用等級至3A

4月26日，大公國際資信評估有限公司發(fā)布信用等級公告稱：通過對榮盛發(fā)展主體進(jìn)行分析和評估，確定榮盛發(fā)展的主體長期信用等級調(diào)整為AAA，跟蹤評級也都提升到AAA，評級展望為穩(wěn)定。

大公在報告中指出，榮盛發(fā)展區(qū)位優(yōu)勢明顯，土地儲備充足且持續(xù)增長，能為持續(xù)發(fā)展提供有力支撐;多元化業(yè)態(tài)經(jīng)營能對營業(yè)收入形成補(bǔ)充，房地產(chǎn)銷售面積和簽約金額同比增長，盈利能力明顯增強(qiáng);預(yù)計未來，公司核心業(yè)務(wù)房地產(chǎn)開發(fā)與銷售將保持穩(wěn)定。

盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，行業(yè)地位穩(wěn)固

榮盛發(fā)展主要采取自主銷售方式，通過建造營銷體驗區(qū)使客戶能夠直觀地了解產(chǎn)品。根據(jù)市場情況及時調(diào)整銷售模式，有效地保證了業(yè)績的持續(xù)增長。同期，榮盛發(fā)展結(jié)算金額及結(jié)算面積逐年增長;公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，新開工建筑面積逐年增長。

2019年，天津、重慶、江西、廣東、浙江收入及占比均有增長，使區(qū)域市場波動對榮盛發(fā)展整體經(jīng)營的影響得到一定緩解，有利于保持收入穩(wěn)定性。

大公在評級報告中指出，2017年以來，榮盛發(fā)展?fàn)I業(yè)收入和凈利潤均持續(xù)大幅增長，整體費用控制能力較強(qiáng)，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。公司簽約銷售面積和簽約銷售金額逐年增長，行業(yè)地位較為穩(wěn)固。

布局不斷完善，土地儲備充足

京津冀一體化的推進(jìn)，為榮盛發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)提供良好的發(fā)展空間。2017至2019年，榮盛發(fā)展圍繞京津冀地區(qū)和泛長三角進(jìn)行重點戰(zhàn)略布局，公司新增土地儲備的絕大部分來自以上兩大經(jīng)濟(jì)區(qū)域。

截至2019年末，榮盛發(fā)展土地儲備約為3726.64萬平方米，二線城市土地儲備覆蓋天津、沈陽、重慶、青島、石家莊、南京、合肥、濟(jì)南等地。

近年來，榮盛發(fā)展也在擴(kuò)大其他地區(qū)發(fā)展空間，據(jù)評級報告顯示，截至2019年末，榮盛發(fā)展京津冀環(huán)渤海區(qū)域土地儲備面積占比為57.13%，同比有所下降，珠三角等其他區(qū)域的土地儲備面積占比有所增長，全國區(qū)域布局不斷完善。

積極開展多元化業(yè)態(tài)經(jīng)營，增強(qiáng)綜合抗風(fēng)險能力

報告顯示，榮盛發(fā)展注重全方位拓展，以住宅地產(chǎn)為基礎(chǔ)，推進(jìn)旅游地產(chǎn)和商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)，加大產(chǎn)業(yè)園投資力度，同時涉足多元化業(yè)態(tài)和拓展完整產(chǎn)業(yè)鏈，已形成集房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)管理、商業(yè)管理、園林工程及建筑設(shè)計、房地產(chǎn)金融等業(yè)務(wù)于一體的互補(bǔ)型產(chǎn)業(yè)鏈，為促進(jìn)房地產(chǎn)主業(yè)的升級與公司發(fā)展提供有力支撐，有利于增強(qiáng)綜合抗風(fēng)險能力。

榮盛旅游地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要由子公司榮盛康旅負(fù)責(zé)運(yùn)營，康旅戰(zhàn)略布局布局基本形成;2017年以來，榮盛發(fā)展產(chǎn)業(yè)園板塊收入和毛利潤雙增加，同時，占公司營業(yè)收入和利潤的比重大幅增加;榮盛環(huán)京區(qū)域產(chǎn)業(yè)園布局已初步形成。在有較好業(yè)務(wù)基礎(chǔ)及較強(qiáng)品牌影響力的區(qū)域進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，開展產(chǎn)業(yè)園區(qū)業(yè)務(wù)對于公司整體的土地拓展提供了較好的便利性、價格優(yōu)勢以及信息方面的領(lǐng)先優(yōu)勢。

盈利能力不斷增強(qiáng)，償債來源較為充足

報告指出， 榮盛發(fā)展盈利能力有所增強(qiáng)，償債來源較為充足，對公司整體債務(wù)償還提供良好保障，盈利對利息的覆蓋能力處于較好水平;融資渠道豐富，外部融資能力強(qiáng);流動性償債能力較強(qiáng)。

償債來源結(jié)構(gòu)主要包括盈利、自由現(xiàn)金流、債務(wù)收入和外部支持。2017至2019年，受房地產(chǎn)項目結(jié)算規(guī)模增加影響，榮盛發(fā)展利潤總額和凈利潤均保持增長，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，保持較強(qiáng)的整體費用控制能力。同期，榮盛發(fā)展融資方式主要為銀行貸款、信托融資及直接融資，融資渠道豐富，外部融資能力強(qiáng)，可為公司獲取土地及開展項目提供資金保障，流動性償債來源總體充足。

另外，從公司的債務(wù)和資本結(jié)構(gòu)來看，2017年以來，榮盛發(fā)展預(yù)收款項逐年增長，主要是新增預(yù)售房款較多所致，為公司未來經(jīng)營業(yè)務(wù)的發(fā)展和營業(yè)收入的結(jié)轉(zhuǎn)提供保證。

綜合來看，預(yù)計未來一到兩年，榮盛發(fā)展繼續(xù)以房地產(chǎn)開發(fā)與銷售業(yè)務(wù)為核心板塊，業(yè)務(wù)經(jīng)營將保持穩(wěn)定。因此，大公對榮盛發(fā)展評級展望為穩(wěn)定。(馮偉)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。