淡水河谷與必和必拓公布財報 息稅前利潤皆下滑

2月26日，兩大礦山淡水河谷、必和必拓分別公布了2014年以及2014年下半年財務(wù)業(yè)績。淡水河谷去年鐵礦石、銅和黃金全年產(chǎn)量均創(chuàng)新紀錄。兩家公司都表示在資本開支減少方面取得了一些成就，同時也提到了大宗商品大幅下跌對于EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）的影響。淡水河谷2014年財務(wù)業(yè)績顯示淡水河谷實現(xiàn)多項生產(chǎn)紀錄，進一步減少開支達12.18億美元，完成了八大資本項目（圖巴朗VIII、SerraLeste、馬來西亞物流中心、VargemGrande、Brucutu第五號生產(chǎn)線、SaloboII、納卡拉和LongHarbour項目），減少資本開支達22.54億美元，通過磋商實現(xiàn)了在莫桑比克煤炭項目上的關(guān)鍵合作，并在保持穩(wěn)健資本結(jié)構(gòu)的前提下支付了42億美元股息?！氨M管商品價格下跌帶來諸多挑戰(zhàn)，2014年仍取得了穩(wěn)健的業(yè)績?！钡庸确矫姹硎?，鐵礦石、銅和黃金的全年產(chǎn)量均創(chuàng)紀錄，鎳的全年產(chǎn)量也為2008年以來最高。鐵礦石和球團礦的銷量達到創(chuàng)紀錄的3.136億噸，金的銷量達到創(chuàng)紀錄的35.1萬盎司，鎳的銷量達到2008年以來的最高紀錄27.2萬噸。2014年經(jīng)調(diào)整EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）為133.53億美元，比2013年的225.60億美元減少了40.8%，其主要原因是商品價格下跌對2014年經(jīng)調(diào)整EBITDA產(chǎn)生105.80億美元的負面影響。當日早些時候，必和必拓同樣公布了2014年下半年業(yè)績。2014年下半年（截至2014年12月31日），必和必拓集團當期息稅前利潤（EBIT）達到92億美元，當期息稅前利潤率達到32%。生產(chǎn)效率的提升和資本支出的降低為集團創(chuàng)造了41億美元的可支配現(xiàn)金流，并在價格下挫的市場情況下維持了強勁的集團資產(chǎn)負債表。集團因效率提升所帶來的收益增速超出預(yù)期目標，達到24億美元，預(yù)計2017財年結(jié)束前集團生產(chǎn)效率提升所帶來的效益將突破40億美元。必和必拓首席執(zhí)行官麥安哲表示：“早在三年前，我們就已經(jīng)開始注重提高生產(chǎn)效率并逐步降低投資支出，以準備應(yīng)對持續(xù)低迷的大宗商品價格。在過去的三年內(nèi)，集團通過可持續(xù)地提高生產(chǎn)效率，創(chuàng)造了共計近100億美元的年化收益，并同時將資本支出減少了近40%。我們的所有核心業(yè)務(wù)都實現(xiàn)了快速增長。例如，僅在過去六個月內(nèi)，集團將西澳鐵礦石的單位生產(chǎn)成本降低了29%至每噸約20美元，從而使集團鐵礦石業(yè)務(wù)在市場價格呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性下降時仍實現(xiàn)了49%的當期息稅前利潤率?！?014年下半年，由于大宗商品市場價格波動，實際平均價格大幅度下滑大大抵消了必和必拓集團因生產(chǎn)效率提升所創(chuàng)造的可觀收益，集團當期息稅折舊攤銷前利潤下降12%至145億美元。而集團總體產(chǎn)量同比增長9%，其中8個運營單元和5種大宗商品的產(chǎn)量刷新了紀錄。值得一提的是，去年12月8日，，必和必拓宣布欲通過擬分拆計劃創(chuàng)建一家名為South32的新公司。擬分拆計劃將在很大程度上使該集團業(yè)務(wù)精簡過程一步到位。業(yè)務(wù)簡化后，必和必拓將全力集中在其超大型、長生命周期的鐵礦石、銅、煤、石油和鉀礦項目上，同時充分參與經(jīng)濟周期的各項階段。隨著資產(chǎn)減少，且更專注于上游產(chǎn)業(yè)，集團將降低成本并進一步提升其最大規(guī)模運營項目的生產(chǎn)效率。因此，集團預(yù)期可支配現(xiàn)金流增幅會更加強勁，投資回報率也將十分豐厚。而South32將成為一家獨立的全球金屬礦業(yè)公司，提供一系列高品質(zhì)的鋁、煤、錳、鎳及銀資源。據(jù)介紹，目前擬分拆計劃進展順利，并計劃于本財年結(jié)束前完成所有流程。此外，必和必拓還對全球主要經(jīng)濟體以及大宗商品走勢進行了展望，認為中國經(jīng)濟的持續(xù)增長、美國消費支出的走強以及能源價格的下降將在2015年推動全球經(jīng)濟活動的改善。然而，一些大宗商品的價格將繼續(xù)呈現(xiàn)相對波動的態(tài)勢，許多市場供大于求的狀況會繼續(xù)將價格限制在適度水平。中期來看，市場在結(jié)構(gòu)上有必要吸引新的供應(yīng)來滿足需求，這將對集團的一些核心大宗商品的價格（尤其是對銅和石油而言）起到支撐作用。

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