高產(chǎn)能高庫(kù)存，階梯型下跌已成定局

唐山訊：今日唐山外強(qiáng)內(nèi)弱，進(jìn)口礦主流PB粉610-630元/噸，PB塊715-726元/噸，超特粉510元/噸。國(guó)產(chǎn)礦遷安地區(qū)66%鐵精粉805-816元/噸，遵化地區(qū)785-796元/噸，均為干基含稅現(xiàn)金出廠價(jià)。鐵礦石期貨主力1409合約午后高位窄幅震蕩，終收677與結(jié)算價(jià)漲1.80%，倉(cāng)增3624手，成交107.5萬(wàn)手。SGX鐵礦石掉期午盤繼續(xù)高歌猛進(jìn)，較早盤漲2美金，市場(chǎng)活躍度較好?，F(xiàn)7月92.75/93；Q3在92/93，92.5成交。李克強(qiáng)英國(guó)傳達(dá)保增長(zhǎng)信號(hào)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反彈提振市場(chǎng)信心，今日期市開盤便穩(wěn)步上漲，黑色板塊一度呈現(xiàn)高歌猛進(jìn)的態(tài)勢(shì)，隨后GlobalOre平臺(tái)先后以92美金、93美金成交7月到港MNP、62%PB粉兩船。即便羅布河折扣上調(diào)，也難掩市場(chǎng)反彈心態(tài)?，F(xiàn)貨方面，外盤走強(qiáng)后，多數(shù)貿(mào)易商盼漲心態(tài)漸濃，然受鋼廠低庫(kù)存運(yùn)作，港口高庫(kù)存壓制，現(xiàn)貨仍難同幅度回調(diào)，且受資金等影響，貿(mào)易商仍有低價(jià)拋貨，了解唐山市場(chǎng)PB610有成交，超特492有成交，yandi520成交，卡粉695有成交，整體較昨日呈現(xiàn)趨強(qiáng)態(tài)勢(shì)。國(guó)產(chǎn)礦方面，日前統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示5月國(guó)產(chǎn)原礦產(chǎn)量1.319億噸，同比增長(zhǎng)12.69%，與實(shí)際市場(chǎng)反應(yīng)的減產(chǎn)關(guān)停現(xiàn)象稍顯背離。筆者認(rèn)為這與此前12，13年的黑色金屬采選業(yè)投資額較高有一定關(guān)聯(lián)，多數(shù)國(guó)有及鋼廠附屬礦山新建產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，使得整體產(chǎn)量居高不下。但值得關(guān)注的是，居高不下的產(chǎn)量和鋼廠需求的矛盾。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)的鋼廠國(guó)產(chǎn)礦消耗量數(shù)據(jù)顯示，只今年3月以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼廠便逐漸下調(diào)內(nèi)礦使用量，國(guó)產(chǎn)礦的實(shí)際消費(fèi)量因呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，由此來(lái)看，高產(chǎn)量導(dǎo)致的結(jié)果將是極高的國(guó)產(chǎn)礦社會(huì)及礦山庫(kù)存。筆者認(rèn)為如果此輪價(jià)格開始反彈走強(qiáng)，無(wú)意將引發(fā)國(guó)產(chǎn)礦及港口進(jìn)口礦的去庫(kù)存行為，這對(duì)價(jià)格的繼續(xù)反彈形成一定壓力。而后期價(jià)格如果仍長(zhǎng)期處于90美金或以下的低位，國(guó)產(chǎn)礦及港口進(jìn)口礦的庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加劇，庫(kù)存能力將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)礦山或進(jìn)口貿(mào)易商逐步割肉拋售，這為階梯型下跌奠定了基礎(chǔ)。

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