年關將至離岸人民幣貶值壓力再現(xiàn)

臨近年關，在岸人民幣對美元即期匯率波幅明顯減小，近三周始終維持在6.58附近，成為自2015年8月11日“新匯改”以來最長橫盤時間。但與此同時，近日人民幣在離岸市場（CNH）出現(xiàn)明顯貶值趨勢，令市場擔憂看空人民幣力量再次抬頭。

隨著日本央行意外宣布進入負利率時代，人民幣或將面臨新的貶值壓力。彭博經濟學家陳世淵對《第一財經日報》記者表示：“日元的下跌，可能意味著中國央行如果有意維持穩(wěn)定的貨幣籃子，人民幣可能也將面臨貶值壓力。”數據顯示，日元在CFETS人民幣匯率指數中的權重達到14.7%，如果日元大幅貶值，人民幣將跟隨一籃子貨幣出現(xiàn)貶值。

目前業(yè)內普遍預期，短期內在岸市場人民幣對美元即期匯率不會出現(xiàn)較大幅度波動。“相信這一波的匯率維穩(wěn)將持續(xù)到至少第一季度末，在岸人民幣對美元大概率會被穩(wěn)定在6.6左右。”德國商業(yè)銀行亞洲高級經濟學家周浩對本報記者表示。

離岸市場貶值壓力尚未消散

本周一（2月1日），離岸人民幣對美元明顯走低263個基點，0.4%的下跌幅度也為近兩周最大。2日，離岸人民幣跌勢有所放緩。3日，人民幣在離岸市場連續(xù)擊穿6.63、6.64以及6.65三個關口，貶值速度有所增加，日內最低至6.6512，下跌237個基點。

國家開發(fā)銀行研究員劉霞在近日發(fā)表的評論文章中提出，人民幣離岸市場到了韜光養(yǎng)晦的時點。“與一般的離岸市場相比，目前人民幣離岸市場的規(guī)模較小、金融產品種類偏少、業(yè)務范圍受到較多限制、流動性較弱。”

由于離岸人民幣市場深度不足，相關措施尚不完備，易于被投機者利用，隨著離岸人民幣市場規(guī)模不斷擴大，離岸人民幣匯率對在岸匯率的影響不可忽視。

對此，她建議，未來首先需要理順人民幣的跨境流動機制，加強對離岸市場的跟蹤研究，健全統(tǒng)計監(jiān)測體系。

人民幣匯率走勢順應市場供求變化

在離岸市場看空力量尚未徹底消散的同時，1月29日，日本央行意外宣布實施負利率政策導致日元貶值預期增強，給人民幣帶來新的貶值壓力。

“隨著春節(jié)臨近，人民幣市場也將會迎來短暫的平靜，但是從中期來看，日元貶值的趨勢將影響人民幣的競爭力和相對估值。”渣打銀行駐紐約經濟學家、分析師麥克說道。

近三周，在岸人民幣對美元連續(xù)維持在6.58附近，且日波幅不超過100點，與此同時，人民幣對美元中間價已連續(xù)20個交易日設定在6.56附近。

截至16：30收盤，人民幣對美元即期匯率報6.5793，較上一交易日6.5797的收盤價微升4個基點。

對于多日來人民幣在岸市場平穩(wěn)走勢，有外匯交易員在接受媒體采訪時表示：“一方面離岸市場流動性平穩(wěn)之后，在岸市場波動明顯減少，另一方面購匯盤相對年初清靜不少；另一方面，每天的交易中，很明顯見到幾家中資行輪流出現(xiàn)守著價格。”

2月1日，中國貨幣網特約評論員發(fā)表文章稱，目前人民幣匯率對一籃子貨幣基本穩(wěn)定。

“1月份人民幣對歐元和美元匯率分別貶值0.98%和1.30%，對韓元、南非蘭特等新興市場貨幣匯率升值1%~2%不等。考慮貿易加權因素后，人民幣匯率指數繼續(xù)穩(wěn)定在100附近，人民幣匯率對一籃子貨幣保持基本穩(wěn)定的效果進一步體現(xiàn)。”該評論員說道。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。