金融杠桿助長房地產(chǎn)泡沫 次貸危機(jī)教訓(xùn)還在眼前

中介公司的金融產(chǎn)品，以大量場外配資助推著房產(chǎn)交易，表面是樓市的火爆和房價(jià)的歡歌，實(shí)際卻是不斷擴(kuò)大的金融杠桿在助長著房地產(chǎn)泡沫，聚積著一環(huán)扣一環(huán)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

杭州城東某樓盤二期首批房源開盤，在搖號(hào)開盤2小時(shí)后宣告售完，成為杭州猴年首個(gè)“半日光”樓盤。上海某均價(jià)達(dá)每平方米8萬元的高端樓盤，352套“千萬豪宅”開盤當(dāng)天被搶光。深圳、南京等熱門城市也出現(xiàn)“裹棉被排隊(duì)”的“漏夜搶房”景象。（《北京晨報(bào)》2月29日）

報(bào)道引起民眾的普遍質(zhì)疑。“上墳燒報(bào)紙，糊弄鬼呢”“這是在排演電視劇，不必當(dāng)真”“猴年大戲，樓市傳花開鑼了”……嘲諷與不屑，大量在網(wǎng)絡(luò)上傳播。

質(zhì)疑的心理基礎(chǔ)有以往經(jīng)驗(yàn)──之前導(dǎo)演出的“樓盤暢銷”假象太多了。比如北京市住建委就曾公開表示，一些“恐慌性購房”是開發(fā)企業(yè)制造假象、誘導(dǎo)消費(fèi)者，某樓盤聲稱“首次排卡即超過1600人”，其實(shí)當(dāng)時(shí)還未取得預(yù)售許可。揭穿這種伎倆的，不只是北京住建委。媒體多次報(bào)道，那些通過裹棉被、搬睡椅通宵排隊(duì)購房的買主，其實(shí)是房地產(chǎn)公司的員工、保安，甚至是50元一天請(qǐng)來的無業(yè)游民。

“搶購房”新聞出現(xiàn)的同時(shí)，還有幾起與房地產(chǎn)有關(guān)的事件也正在熱傳，而這些事件，恰好可以對(duì)“搶購房”現(xiàn)象作出某種解釋。

一是鑫琦資產(chǎn)公司的兌付危機(jī)。鑫琦資產(chǎn)致客戶公開信，承認(rèn)出現(xiàn)兌付危機(jī)。這家公司在做什么事呢？他們把約2000名投資者的錢籌集到位后，以公司名義在鄭州、秦皇島和海南買房。開發(fā)商給的價(jià)格很低，而且承諾一年以后回購。房地產(chǎn)公司以不斷上漲房價(jià)的方式，維持20%以上資產(chǎn)回報(bào)率，讓鑫琦資產(chǎn)公司和投資者分配。然而，房子賣不動(dòng)了，房價(jià)漲不上去了，這種游戲就進(jìn)行不下去了。該危機(jī)在上海涉金額達(dá)19億元。

二是上海鏈家被要求下線金融產(chǎn)品。這種金融產(chǎn)品，就是為資金不夠的買房者提供資金。假如首付要200萬元，購房者只能拿出100萬元，缺少的100萬元由中介公司的金融服務(wù)墊上。這種以金融服務(wù)促買賣成交的方式，在很多房產(chǎn)中介公司都存在。鏈家銷售額中大約有2100億元使用了杠桿成交，整個(gè)中介行業(yè)通過“場外配資”實(shí)現(xiàn)購房成交金額早已超過1萬億元。

當(dāng)大量分散資金在各種誘惑下集中到資產(chǎn)管理公司而成大額資金時(shí)，購買幾百套房子甚至整個(gè)樓盤是不難的。但這種買賣，已不是傳統(tǒng)意義的商品交換行為，而完全是一種資本游戲，不斷推高房價(jià)的過程中積累著金融風(fēng)險(xiǎn)。而中介公司的金融產(chǎn)品，以大量場外配資助推著房產(chǎn)交易，表面是樓市的火爆和房價(jià)的歡歌，實(shí)際卻是不斷擴(kuò)大的金融杠桿在助長著房地產(chǎn)泡沫，聚積著一環(huán)扣一環(huán)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

美國次貸危機(jī)教訓(xùn)還在眼前。次貸危機(jī)不就是銀行向一些本來不具備購房還貸能力的人發(fā)放貸款？不就是大量資產(chǎn)證券化？時(shí)下中國一些商業(yè)組織在做的，不正是這樣的事情嗎？理財(cái)公司幫投資者買下大批房，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化；一些人聚集資金炒房；中介公司為炒房者提供配資……都是在把本已嚴(yán)重泡沫化的房地產(chǎn)市場不斷推向深淵，把金融風(fēng)險(xiǎn)不斷擴(kuò)大。

在房地產(chǎn)炒作泛濫的背景下，對(duì)各種“搶購”“日光”保持警惕是必要的。去庫存的目的無疑是房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展，是要釋放已經(jīng)比較嚴(yán)重的房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，避免硬著陸。欺騙式的炒作，毫無顧忌的配資擴(kuò)大，只能走向死胡同。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。