瑞達(dá)：節(jié)前資金面穩(wěn)定，期債成交清淡

今日國(guó)債期貨小幅走低，成交量相對(duì)清淡。央行在公開市場(chǎng)上的操作偏重提供跨月資金，十一假日資金面緊張狀況略有緩解。在基本面上，我們?nèi)匀徽J(rèn)為央行更加關(guān)注中長(zhǎng)期目標(biāo)，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)速度不及預(yù)期，貨幣政策有繼續(xù)維持寬松的必要性。在疫情常態(tài)化防控下，10月仍有千億元專項(xiàng)債待發(fā)行，低利率不會(huì)很快退出。5月以來貨幣環(huán)境與信貸環(huán)境持續(xù)收斂，央行強(qiáng)調(diào)完善跨周期設(shè)計(jì)和調(diào)節(jié)，提高政策的直達(dá)性，意味著后期貨幣信貸環(huán)境重新寬松的概率較低。信貸調(diào)結(jié)構(gòu)、通渠引流、降低融資成本仍是后疫情時(shí)期的政策導(dǎo)向。定向降準(zhǔn)、調(diào)降基準(zhǔn)利率的可能性均不大，無風(fēng)險(xiǎn)利率預(yù)計(jì)將保持在較高區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。10年期國(guó)債收益率預(yù)計(jì)會(huì)在2.9-3.2%之間震蕩，5年期國(guó)債收益率也將區(qū)間震蕩，存在波段投資機(jī)會(huì)。技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國(guó)債主力均已受到壓力位的壓制。在操作上，建議輕倉(cāng)過節(jié)，可關(guān)注TF2012在100.3附近的壓力，逢高做空TF2012。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。