2月乘用車銷量環(huán)比大跌四成 細(xì)分市場(chǎng)齊跳水

中國(guó)乘用車銷量斷崖式下跌。全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)稱，前2個(gè)月銷量增長(zhǎng)低于預(yù)期，預(yù)計(jì)3月將會(huì)恢復(fù)至正常水平，全年將呈現(xiàn)出年初低、年中高、年末穩(wěn)的拋物線特征。

3月8日，全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)稱，2016年2月全國(guó)廣義乘用車?yán)塾?jì)銷量137萬(wàn)余輛，較1月大跌41.5%，較2015年2月同比下降3.7%。

細(xì)分市場(chǎng)齊跳水

與1月相比，五大細(xì)分市場(chǎng)齊齊大跳水。其中，轎車1月銷量為67.67萬(wàn)輛，環(huán)比大跳水43.8%；MPV銷量為16.47萬(wàn)輛，環(huán)比大降35.3%；SUV銷量為47.69萬(wàn)輛，環(huán)比大降42%；狹義乘用車銷量為131.84萬(wàn)輛，環(huán)比大降42.2%；微客銷量為5.2萬(wàn)輛，環(huán)比下跌18.4%。

盡管2月市場(chǎng)較1月突然變臉，但前2個(gè)月中國(guó)乘用車市場(chǎng)仍較去年同期有所增長(zhǎng)。中國(guó)乘用車聯(lián)席會(huì)表示，今年前2個(gè)月，廣義乘用車?yán)塾?jì)銷量為371萬(wàn)余輛，同比增長(zhǎng)6.3%。去年高增長(zhǎng)的兩大細(xì)分市場(chǎng)——SUV、MPV市場(chǎng)仍呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中SUV市場(chǎng)前2個(gè)月累計(jì)銷量超過41.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.5%；MPV累計(jì)銷量接近130萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)49.7%。

2月，狹義乘用車市場(chǎng)銷量同比下降1%，由此導(dǎo)致前2個(gè)月累計(jì)零售增速僅有8.7%，處于歷年的1-2月累計(jì)增速的低點(diǎn)。

中國(guó)乘用車聯(lián)席會(huì)指出，春節(jié)長(zhǎng)假是導(dǎo)致2月銷量下滑的主要因素。今年2月8日春節(jié)，導(dǎo)致節(jié)前旺銷期短、節(jié)后休眠期長(zhǎng)，因此，事實(shí)上2月購(gòu)買欲望受到抑制；其二，2015年是“十二五”的收官之年，在一系列利好和車企降價(jià)影響下，部分購(gòu)車需求提前釋放，透支了2月的購(gòu)買力。此外，2016年初股市、匯市、房市等復(fù)雜波動(dòng)，影響了居民資金流向，不少人將錢投向了外幣市場(chǎng)、房市，導(dǎo)致購(gòu)車需求進(jìn)一步下降。

從具體細(xì)分市場(chǎng)上分析，轎車、狹義乘用車、微客同比環(huán)比雙降，事出有因。第一，低油耗車補(bǔ)貼紅利消失。2015年底，節(jié)能環(huán)保車享受3000元補(bǔ)貼的政策結(jié)束。部分廠家為吸引消費(fèi)者，一度自行補(bǔ)貼至春節(jié)。節(jié)后，這些低油耗車型價(jià)格自然回升，消費(fèi)者對(duì)價(jià)格較為敏感，因此節(jié)后購(gòu)買力下降；第二，新政的抑制作用。東部11省4月將實(shí)施國(guó)五提成放。2015年這11省市汽車銷量占全國(guó)銷量的51%。排放升級(jí)的影響將涉及東部不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和不同需求層次市場(chǎng)。節(jié)后，部分東部地區(qū)的經(jīng)銷商仍在消化國(guó)四庫(kù)存中，因此供應(yīng)和需求雙雙放緩；第三，2015年2月渠道庫(kù)存減少4.4萬(wàn)輛，今年受春節(jié)較早因素影響，渠道庫(kù)存減少了1.8萬(wàn)輛。新品推動(dòng)下自主SUV增速較強(qiáng)，因此2月批發(fā)增速（1%）好于零售。

看好“后去庫(kù)存時(shí)代”

盡管2月銷量大幅下滑，但全國(guó)乘用車聯(lián)席會(huì)仍看好2016年，“預(yù)計(jì)3月將會(huì)恢復(fù)至正常水平，全年將呈現(xiàn)出年初低、年中高、年末穩(wěn)的拋物線特征。2016年車企盈利仍有改善空間。”

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的工業(yè)企業(yè)效益數(shù)據(jù)顯示，2015年中國(guó)整車企業(yè)的盈利達(dá)3432億元，較2014年下滑1%，其中合資企業(yè)2015年利潤(rùn)同比下降9%，降至1961億元；銷售利潤(rùn)率下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，降至10.4%。中國(guó)乘用車聯(lián)席會(huì)判斷，利潤(rùn)下滑主要源于清庫(kù)存。2015年第三季度整車企業(yè)為緩解渠道庫(kù)存壓力進(jìn)行生產(chǎn)調(diào)整，導(dǎo)致利潤(rùn)大幅減少，3季度銷售利潤(rùn)率僅為8.2%，遠(yuǎn)低于2014年3季度（2014年3季度銷售利潤(rùn)率為10.1%）。2015年6月至7月的市場(chǎng)零售下滑，在悲觀預(yù)期下，2015年3季度的合資企業(yè)生產(chǎn)同比下降11.5%，3季度的生產(chǎn)僅占全年產(chǎn)出的20.8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2014年同期（2014年占比為24.2%）。

按照慣例，渠道庫(kù)存是產(chǎn)銷不均衡下的蓄水池，淡季不淡的生產(chǎn)節(jié)奏有利于穩(wěn)定利潤(rùn)。中國(guó)乘用車聯(lián)席會(huì)認(rèn)為，2016年初的廠商庫(kù)存處于相對(duì)低位，如果能確保今年夏季的生產(chǎn)相對(duì)平穩(wěn)，那么2016年的整車企業(yè)盈利將有改善空間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。