鐵礦石瘋漲缺乏“靠譜”邏輯

數(shù)據(jù)顯示，鐵礦石指數(shù)(62%.Fe)由2015年1月的平均約67.6美元/干噸下跌至2015年12月平均約40.23美元/干噸，下跌幅度達(dá)40.49%。

　　鐵礦石價(jià)格的觸底反彈是從2015年12月中旬開(kāi)始的，當(dāng)時(shí)鐵礦石價(jià)格觸及298元/噸的十年低位后開(kāi)啟了第一波反彈;2016年1月中旬到2月出現(xiàn)了第二波反彈，最終現(xiàn)貨市場(chǎng)的表現(xiàn)也在期貨表現(xiàn)出了瘋漲。

　　市場(chǎng)人士表示，鐵礦石本身存在價(jià)格超跌后反彈，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的確有趁著低價(jià)增加庫(kù)存的預(yù)期，因?yàn)槟?前市場(chǎng)大多認(rèn)為鐵礦石背后的工業(yè)需求是補(bǔ)庫(kù)存的主要?jiǎng)恿Γ侨绻I(mǎi)盤(pán)背后工業(yè)需求支撐最終并沒(méi)有到來(lái)，預(yù)期刺激沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，鐵礦石價(jià)格有回落的可能。與此 同時(shí)，價(jià)格上漲促使礦企推遲必要的減產(chǎn)舉措，而這些原本會(huì)減少市場(chǎng)過(guò)量供應(yīng)的減產(chǎn)舉措推遲后對(duì)鐵礦石價(jià)格本身也會(huì)產(chǎn)生影響。

　　總結(jié)起來(lái)，鐵礦石的瘋狂上漲主要是得益于國(guó)內(nèi)政策上的暖風(fēng)吹，首先表現(xiàn)的是鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格的上 漲，隨后是鐵礦石期貨的上漲，最終導(dǎo)致A股中鐵礦石概念股的上漲，宏源期貨研究團(tuán)隊(duì)表示，此輪鐵礦石上漲幾近尾聲，3月將是摸頂沽空礦價(jià)的有利時(shí)機(jī)，建議 上旬不著急開(kāi)倉(cāng)，規(guī)避最后一輪沖高后回落。市場(chǎng)人士也表示，股票市場(chǎng)從來(lái)都是比現(xiàn)貨市場(chǎng)更加瘋狂，炒作概念的更多，不建議投資者在風(fēng)口上繼續(xù)追漲。

　　鐵礦石瘋漲的原因從需求角度上看，鐵礦石最終主要用于房地產(chǎn)基建，而三四月正是房地產(chǎn)基建的需求旺季，同時(shí)監(jiān)管層在對(duì)貨幣上仍舊保持著寬松的政策，流動(dòng)性較為寬松加上需求旺季的到來(lái)成為影響鐵礦石瘋漲的主因。

　　從兩會(huì)消息面上看，財(cái)政政策力度今年增加，下游基建有望加速。從經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)上看，3-4月傳統(tǒng)的房地產(chǎn)開(kāi)工旺季數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好概率較大，黑色商品價(jià)格主導(dǎo)邏輯有可能從供給端的矛盾再度轉(zhuǎn)到需求端。在房?jī)r(jià)沒(méi)有明顯拐頭或新的房地產(chǎn)政策出臺(tái)前，下游房地產(chǎn)需求拉動(dòng)黑色商品價(jià)格的邏輯均較難證偽。

　　補(bǔ)庫(kù)需求和季節(jié)性需求已經(jīng)明顯發(fā)酵，今年的基建項(xiàng)目配合這巨大的信貸輸出使得基建方面成為正向助力，一線(xiàn)城市的房?jī)r(jià)暴漲或?qū)?dòng)二線(xiàn)城市，屆時(shí)房地產(chǎn)的去 庫(kù)存化將會(huì)有好的效果。光大期貨有色金屬研究總監(jiān)徐邁里接受北京商報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)除了肯定“流動(dòng)性寬松和季節(jié)性導(dǎo)致的需求旺季原因”外，他也表示，上游減產(chǎn) 以及前期跌得比較厲害也是導(dǎo)致鐵礦石這輪瘋漲的主因。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。