鋼鐵：別了，“金九銀十”傳說(shuō)

    別了，金九銀十

    又一次無(wú)情的實(shí)現(xiàn)，在這個(gè)入秋尋找收獲的季節(jié)，幻想中的傳說(shuō)未能出現(xiàn)，現(xiàn)實(shí)很是殘酷。

    2015年的鋼鐵市場(chǎng)“金九”已然過(guò)半，在需求未釋放、鋼廠復(fù)產(chǎn)增供之下，鋼價(jià)走勢(shì)繼續(xù)綿連在下跌的通道當(dāng)中，固執(zhí)的不理鐵礦石的苦力支撐。接下來(lái)，需求也許會(huì)像擠牙膏一樣緩慢的釋放，國(guó)慶節(jié)前終端將有一輪較為集中的補(bǔ)庫(kù)存采購(gòu)出現(xiàn)，預(yù)計(jì)鋼價(jià)在月底時(shí)份將有一份反彈走勢(shì)，至于國(guó)慶節(jié)后能否接盤翻紅，關(guān)鍵還是得回到老套的需求面上。

    下文將從供需關(guān)系變化、成本支撐情況、宏觀經(jīng)濟(jì)及穩(wěn)增長(zhǎng)、資金流動(dòng)性、市場(chǎng)心態(tài)等幾個(gè)方面，簡(jiǎn)單探討一下接下來(lái)國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)走向問(wèn)題。

    宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，然短期“金九”剛性用鋼需求提升有限。數(shù)據(jù)顯示8月份宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)有階段性回暖跡象，然而與鋼鐵消費(fèi)密切相關(guān)的固投、房地產(chǎn)開發(fā)投資等領(lǐng)域持續(xù)下跌，且跌勢(shì)加深；樓市的好轉(zhuǎn)并未能帶動(dòng)投資的回歸；與此同時(shí)汽車、加點(diǎn)等制造業(yè)領(lǐng)域疲軟不堪，普遍超庫(kù)存阻礙嚴(yán)重，產(chǎn)銷不足繼續(xù)影響上游板型材類鋼材的需求釋放。因此，總體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)底部好轉(zhuǎn)、傳統(tǒng)需求旺季，仍不足以有效刺激短期內(nèi)鋼鐵需求的大幅度提升。

    不過(guò)，值得關(guān)注的是，隨著十一長(zhǎng)假即將到來(lái)，下游終端存在著節(jié)前集中補(bǔ)貨的采購(gòu)需求，將有效刺激9月下半月的階段性補(bǔ)貨需求的釋放，或?qū)︿搩r(jià)起到一定的企穩(wěn)回升效果，但預(yù)計(jì)整體幅度有限。

    鋼廠忙復(fù)產(chǎn)增供，市場(chǎng)庫(kù)存資源進(jìn)入上升通道。“閱兵藍(lán)”解禁后，北京及其周邊七省市受限制的鋼鐵生產(chǎn)線即快速?gòu)?fù)產(chǎn)，不過(guò)由于實(shí)際限產(chǎn)量不大（200萬(wàn)噸左右），不過(guò)鋼廠針對(duì)傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季已有計(jì)劃性的增產(chǎn)行為，目前唐山地區(qū)鋼廠開工率時(shí)隔數(shù)月再次重返90%上方，達(dá)到91%；估算來(lái)看，9月粗鋼產(chǎn)量將略高于7、8月份同期。且進(jìn)入9月份以來(lái)，鋼廠資源到市量明顯加快，市場(chǎng)熱門資源緊缺情況得到緩解，隨之而來(lái)的則是社會(huì)庫(kù)存開始由降轉(zhuǎn)升，市場(chǎng)供求矛盾會(huì)有所放大，能否抵消新增需求釋放，是決定后期鋼價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵。

    成本面不斷增加，虧損致使鋼廠伸手市場(chǎng)欲掌控價(jià)格走向。鋼廠復(fù)產(chǎn)，勢(shì)必對(duì)鐵礦石等原料需求量提升，8月底以來(lái)，鐵礦石一直延續(xù)穩(wěn)中探漲行情。普指進(jìn)口礦（62%澳礦）9月上半月最高反彈至59.25美元，最新報(bào)價(jià)57美元，較8月底上漲3.5美元；與此同時(shí)，鋼坯也表現(xiàn)為震蕩上行趨勢(shì)。下半月，鋼廠繼續(xù)維持較高的生產(chǎn)時(shí)大概率事件，與此同時(shí)，國(guó)慶長(zhǎng)假將至，鋼廠在增產(chǎn)之余、長(zhǎng)假之前必然有一波鐵礦石等原料的補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)節(jié)前成本市場(chǎng)還將繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)為主。不過(guò)礦強(qiáng)鋼弱致使鋼廠虧損放大，河北鋼鐵等部分鋼廠近期頻頻針對(duì)代理戶發(fā)出報(bào)價(jià)銷售通知，欲人為干預(yù)市場(chǎng)走勢(shì)，不過(guò)在供強(qiáng)需弱的現(xiàn)實(shí)下，仍難實(shí)現(xiàn)。

    資金流動(dòng)性仍舊是制約鋼價(jià)的關(guān)鍵性障礙，市場(chǎng)信心疲憊。外部資金流入鋼鐵業(yè)的可能性不大，而加之最近鋼廠虧損加大，16家上市鋼企三季度預(yù)報(bào)中，有10家預(yù)虧、5家預(yù)計(jì)減利，進(jìn)一家預(yù)增，虧損面進(jìn)一步放大；由此帶來(lái)鋼鐵行業(yè)內(nèi)部資金壓力增強(qiáng)，不利于市場(chǎng)交易活躍性及去庫(kù)存操作；且隨著資金壓力的增大，市場(chǎng)上明穩(wěn)暗降的操作明顯增多。近期以來(lái)，商家以自有資金維持運(yùn)營(yíng)，也迫使市場(chǎng)交易氛圍顯得更加的拘謹(jǐn)，不但規(guī)?？s小，逢利便爭(zhēng)先套現(xiàn)的氛圍使得市場(chǎng)更加的疲憊。

    綜合觀點(diǎn)：上半月，鋼價(jià)在供應(yīng)壓力增大、終端需求毫無(wú)起色的情況下，黯然回調(diào)，“金九”旺季傳統(tǒng)再度被打破；接下來(lái)，市場(chǎng)最大的看點(diǎn)將聚焦在國(guó)慶節(jié)前的補(bǔ)貨需求集中釋放，與此同時(shí)，成本的剛性支撐也將帶來(lái)一定的積極效果；近期美聯(lián)儲(chǔ)即將加息的傳聞還在發(fā)酵；總體來(lái)看，預(yù)計(jì)節(jié)前鋼價(jià)止跌企穩(wěn)，部分反彈的行情是大概率事件。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。