金九預(yù)期落空 鋼價仍弱勢盤整

上周是美聯(lián)儲議息的敏感時期，多空雙方觀望氛圍較為濃厚，國內(nèi)市場交投清淡。除個別受鋼廠限價影響價格出現(xiàn)上調(diào)的市場外，多數(shù)市場價格均震蕩下跌。9月11日-9月18日，監(jiān)測建筑鋼材的西本——鋼材指數(shù)明顯下跌，周五收在2160元/噸，環(huán)比下跌60元/噸。
　　金九消費(fèi)旺季落空
　　從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，18日，全國綜合庫存總量為1037.5萬噸，減少13.8萬噸，減幅為1.31%?？傮w來看，上周全國鋼材庫存繼續(xù)下降，但降幅明顯趨緩，顯示金九消費(fèi)旺季預(yù)期落空，目前的庫存水平較去年同期下降12.1%。9月份終端需求盡管環(huán)比略有改善，但表現(xiàn)始終不溫不火，商家銷量遠(yuǎn)低于預(yù)期，信心受到較大打擊。
　　近期的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示基本面依舊疲軟，第三季度經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的達(dá)成亟需加大財政政策穩(wěn)投資、穩(wěn)增長的力度。
　　繼批復(fù)11項基建項目后，上周發(fā)改委再度密集批復(fù)8項共223.54億元的基建投資項目，兩周累計批復(fù)的項目規(guī)模超過3000億元。從批復(fù)情況來看，近期基建項目批復(fù)的速度和規(guī)模都有明顯增長，穩(wěn)增長、穩(wěn)投資的財政政策繼續(xù)發(fā)力。另外批復(fù)的項目主要為公路、鐵路等交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
　　為了配合投資落地，一是國務(wù)院下調(diào)了城市和交通基礎(chǔ)項目的最低資本金比例；二是簡化投資審批程序，下放審批權(quán)限；三是収行專項建設(shè)債券支持資本金投入；四是回收2000多億的沉淀財政資金用于重大工程建設(shè)。
　　從8月份的財政支出結(jié)構(gòu)來看，也可看到財政資金加大在交通方面的投入，8月份財政支出同比大幅增長25.9%，連續(xù)兩個月維持高增長，其中交通和環(huán)保的支出增長最為明顯。西本新干線分析師邱躍成認(rèn)為，隨著積極財政政策的效果逐步顯現(xiàn)，將對第三季度的經(jīng)濟(jì)增長形成支撐。
　　出口接單難度加大
　　據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，9月初華北地區(qū)鋼廠受北京閱兵影響依然限產(chǎn)，9月4日以后才陸續(xù)恢復(fù)，整體9月上旬產(chǎn)量變化不大。同時受華北工地月初停工以及投資低迷影響，9月上旬鋼廠庫存量出現(xiàn)較明顯上升，鋼廠銷售壓力有所加大。
　　近期國內(nèi)鋼廠高爐開工率總體處于小幅回升趨勢，且受國際市場對我國鋼材出口密集進(jìn)行反傾銷調(diào)查影響，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)出口接單難度加大，相應(yīng)加大了國內(nèi)資源投放量。但值得一提的是，隨著軋材虧損大于煉鋼，近期已經(jīng)出現(xiàn)部分二、三線鋼廠減少軋材產(chǎn)量，直接銷售鋼坯的現(xiàn)象，也使得近期市場二、三線資源價格走勢總體相對于一線資源表現(xiàn)堅挺。
　　邱躍成認(rèn)為，隨著國慶長假的逐步臨近，終端用戶備貨需求或?qū)⒂兴糯螅瑢κ袌銎Ｈ踝邉輰⑿纬梢欢ㄖ?。但同時當(dāng)前正值三季度末的集中還貸時期，商家資金壓力加大，對后市信心也依然不足。預(yù)計短期國內(nèi)鋼價仍將以弱勢盤整運(yùn)行為主。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。