瑞達(dá)：期債掉頭向下 上行之路坎坷

今日銀行間資金面延續(xù)寬裕，現(xiàn)券市場(chǎng)收益率略有上漲，國(guó)債期貨下行。央行第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告重提“把好貨幣供應(yīng)總閘門”，“既保持流動(dòng)性合理充裕，不讓市場(chǎng)缺錢，又堅(jiān)決不搞‘大水漫灌’，不讓市場(chǎng)的錢溢出來(lái)”，延續(xù)了此前的基調(diào)。從基本面上看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步回歸正常，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，利于國(guó)內(nèi)退出寬松貨幣政策。受信貸與社融規(guī)模大增、專項(xiàng)債額度增加并提前發(fā)行、財(cái)政赤字率提高等影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)四季度將繼續(xù)反彈，年內(nèi)正增長(zhǎng)基本無(wú)憂。但收入約束消費(fèi)，強(qiáng)勢(shì)外需缺乏可持續(xù)性，且疫情二次爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)猶存，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)仍面臨考驗(yàn)。參考近幾年國(guó)債收益率的表現(xiàn)，年內(nèi)10年期國(guó)債收益率預(yù)計(jì)會(huì)在3.0-3.3%之間震蕩，近期收益率回落仍然不易。技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國(guó)債期貨上行趨勢(shì)有結(jié)束跡象，本輪上漲并未漲破下行通道上限。在操作上，T2103多單可平倉(cāng)，少量空單試空。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。