5月21日全國涂鍍市場周評：本周價格大幅回落 市場成交一般

本周國內(nèi)涂鍍板卷價格大幅回落，截止5月21日，1.0mm*1250*C全國鍍鋅板卷均價7043元/噸，較上周下跌456元/噸，0.476mm*1250*C全國彩涂板卷均價8081 元/噸，較上周下跌247元/噸。市場方面，本周期貨電子盤盤面大幅下跌，截止周五，電子盤盤面略微回暖，涂鍍現(xiàn)貨價格降幅有所放緩。成交方面，今日市場成交較前幾日有所增加，加之臨近周末，多數(shù)在之前觀望的客戶都有一定采購。北方地區(qū)民營鍍鋅1.0mm出廠價持穩(wěn)運行。整體來看，商家情緒面有所緩和，市場成交回歸正常水平，預(yù)計下周國內(nèi)涂鍍價格趨穩(wěn)運行。

表一：全國市場涂鍍價格變化（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)

供給方面：據(jù)本周調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，在130家鍍鋅生產(chǎn)企業(yè)中，51條產(chǎn)線停產(chǎn)檢修，整體開工率為80.83%；產(chǎn)能利用率為72.18%，較上周上升0.13%；周產(chǎn)量為86.83萬噸，較上周增加0.16萬噸；在47家彩涂生產(chǎn)企業(yè)中，11條產(chǎn)線停產(chǎn)檢修，整體開工率為90.09%；產(chǎn)能利用率為76.28%，較上周上升0.07%；周產(chǎn)量為21.1噸，較上周增加0.02萬噸。

庫存方面：社庫方面：鍍鋅125.11萬噸周環(huán)比降1.67萬噸；彩涂28.7萬噸周環(huán)比增1.06萬噸。涂鍍總庫存153.81萬噸周環(huán)比降0.61萬噸。廠庫方面：鍍鋅鋼廠庫存量為56.56萬噸，較上周增加0.22萬噸；彩涂鋼廠庫存量為16.91萬噸，較上周減少0.22萬噸。

表二：全國鍍鋅、彩涂板卷社會庫存變化（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)

下游方面：據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，2021年1-4月，新能源汽車產(chǎn)銷雙雙超過70萬輛，分別達(dá)到75.0萬輛和73.2萬輛，同比增長2.6倍和2.5倍。在新能源汽車主要品種中，與上年同期相比，純電動汽車和插電式混合動力汽車產(chǎn)銷繼續(xù)保持高速增長。

【主要市場】

華東市場：本周華東涂鍍市場價格先跌后穩(wěn)，目前市場主流成交位于6880-7010元/噸，較上周下跌500元/噸，具體分品牌方面：無花1.0寶鋼青山7450，馬7300，首7010，鞍6910，本6880，唐6900，邯寶6880。有花3.0邯6960，唐6900；0.5民營7160；杭州市場鍍鋅板卷1.0mm唐鋼6900，彩涂板卷0.5mm馬鋼8000（單位：元/噸）。市場方面：本周電子盤面大幅下調(diào)，原料熱卷價格跟著下調(diào)，華東涂鍍市場大戶心態(tài)受盤面、原料熱卷價格以及中小戶價格下調(diào)影響，報價只能跟著下調(diào)，然市場出貨情況并不理想，商家不斷調(diào)整價格為求出貨；成交方面：據(jù)市場大戶反饋，本周鍍鋅出貨不樂觀，日均出貨較正常減少一半；價差方面，本周華東市場冷軋板卷價格下調(diào)幅度大于鍍鋅板卷，鍍冷價差進(jìn)一步擴大；心態(tài)方面：本周盤面經(jīng)歷大幅下跌而后回暖的局勢，市場商家心態(tài)偏謹(jǐn)慎觀望為主。庫存方面，本周華東市場涂鍍總庫存較上周增加0.09萬噸。其中鍍鋅庫存量為67.99萬噸，環(huán)比減少0.74萬噸，減幅為1.08%；彩涂庫存量為12.63萬噸，環(huán)比增加0.83萬噸，增幅為7.03%。綜合來看，預(yù)計下周華東涂鍍現(xiàn)貨市場或窄幅震蕩運行。

東北市場：價格方面：本周東北地區(qū)涂鍍價格大幅下跌。鍍鋅價格：沈陽市場1.0mm*1000*C遼寧寶利鍍鋅6720元/噸,較上周價格下跌570元/噸；1.0mm*1000*C鞍山神龍有花鍍鋅6750元/噸，較上周價格下跌570元/噸；哈爾濱市場1.0mm*1000*C鞍山神龍有花鍍鋅6970元/噸，較上周價格下跌350元/噸，1.0mm*1000*C遼寧寶利有花鍍鋅6940元/噸,較上周價格下跌350元/噸；大連市場1.0*1000*C鞍山神龍有花鍍鋅6970元/噸，較上周價格下跌380元/噸1.0mm*1000*C遼寧寶利有花鍍鋅6940元/噸,較上周價格價格下跌380元/噸。彩涂價格:沈陽市場0.5*1000*C神龍彩涂7280元/噸，較上周價格下跌400元/噸；遼寧寶利彩涂7250元/噸，較上周價格下跌400元/噸，哈爾濱市場0.5*1000*C鞍山神龍彩涂7380元/噸，較上周價格下跌350元/噸，遼寧寶利彩涂7350元/噸，較上周價格下跌350元/噸。原料方面：本周國內(nèi)熱軋板卷市場價格下跌。截止發(fā)稿，全國24個主要市場3.0mm熱軋板卷價格均價為5839元/噸，較上周下跌730元/噸；4.75mm熱軋板卷均價為5758元/噸，較上周下跌740元/噸。 期貨方面：本周期貨大幅下跌，貿(mào)易商心態(tài)謹(jǐn)慎為主。庫存方面：東北鍍鋅庫存2.81萬噸，較上周增加0.07萬噸，東北彩涂庫存3.75萬噸，較上周增加0.2萬噸。成交方面：目前大戶每日成交130噸左右，中小貿(mào)易商成交15噸左右。綜合來看：短期沈陽鍍鋅價格偏弱運行。

【工廠開工情況】

據(jù)本周調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，在130家鍍鋅生產(chǎn)企業(yè)中，51條產(chǎn)線停產(chǎn)檢修，整體開工率為80.83%；產(chǎn)能利用率為72.18%，較上周上升0.13%；周產(chǎn)量為86.83萬噸，較上周增加0.16萬噸；鋼廠庫存量為56.56萬噸，較上周增加0.22萬噸。

據(jù)本周調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，在47家彩涂生產(chǎn)企業(yè)中，11條產(chǎn)線停產(chǎn)檢修，整體開工率為90.09%；產(chǎn)能利用率為76.28%，較上周上升0.07%；周產(chǎn)量為21.1噸，較上周增加0.02萬噸；鋼廠庫存量為16.91萬噸，較上周減少0.22萬噸。

【上游原料情況】

原料方面：本周國內(nèi)熱軋板卷市場價格大幅回落。截止發(fā)稿，全國24個主要市場3.0mm熱軋板卷價格均價為5837元/噸，較上周下跌703元/噸；4.75mm熱軋板卷均價為5757元/噸，較上周下跌712元/噸。

廣州市場：本周廣州市場熱卷價格趨弱明顯，需求欠佳。目前主導(dǎo)鋼廠4.75mm以上普卷價格在5580-5600元/噸，低合金卷價格在5720-5740元/噸之間，整周廣州熱卷價格較上周下跌600元/噸。市場方面，整周在期貨及鋼坯價格繼續(xù)趨弱的帶動下，商家心態(tài)轉(zhuǎn)差，報價也逐步回落，整周市場價格下跌明顯。成交方面，受買漲不買跌心態(tài)的影響，加上近期價格波動較大，下游采購相對謹(jǐn)慎，整周成交較上周轉(zhuǎn)差。資源方面，本周市場去庫存速度緩慢，加上新資源到貨，現(xiàn)熱卷現(xiàn)貨庫存有所增加，據(jù)同口徑了解，現(xiàn)本地?zé)峋韼齑嬖?6.82萬噸左右，較上周增加1.1萬噸左右。綜合來看，臨近周終鋼坯價格繼續(xù)趨弱，或?qū)κ袌鲂膽B(tài)有所影響，預(yù)計下周本地?zé)峋韮r格或?qū)⒄鹗幈P整為主。

【下游方面】

原材料價格上漲成為家電全行業(yè)面臨的問題，面對投資者時美的集團(tuán)回應(yīng)稱。全球疫情時代，供需錯配之下，從煤炭到鋼材，從原料到部件價格飆升，包括冰洗空、電視、廚電等在內(nèi)的大家電都在成本壓力下調(diào)漲了終端產(chǎn)品價格。相較于大家電而言，單價較低的小家電，在本輪原材料成本上漲中，承受了更大壓力。

成本上漲毛利下滑

國海證券研究顯示，截至2021年5月14日，鋼材綜合價格指數(shù)、中塑指數(shù)、滬銅指數(shù)、滬鋁指數(shù)較2021年初漲幅分別達(dá)40%、11%、29%和27%。2月1日，美的集團(tuán)方面宣布熱水、廚電產(chǎn)品單價整體上浮4%~10%，3月1日起冰箱價格上調(diào)10%-15%；海爾自1月下旬上調(diào)了熱水器售價5%-20%；TCL則從1月15日起對冰箱、洗衣機、冷柜等進(jìn)行了價格調(diào)整，上調(diào)幅度在5%~15%；海信方面自1月10日起上調(diào)部分產(chǎn)品價格，調(diào)價幅度在10%……不過，即便調(diào)價行為普遍較早，但一季度財報發(fā)布后，我們?nèi)阅芸吹礁髌髽I(yè)毛利率出現(xiàn)不同程度的下滑，其中格力電器、海爾智家、美的集團(tuán)、海信家電等的毛利率較2020年同期分別下降了1.71%、1.19%、2.11%和3.32%，這還是在大型龍頭企業(yè)擁有較好行業(yè)定價權(quán)的情況下。相較于動輒千億體量的大家電企業(yè)，我國小家電企業(yè)的體量整體較小，老牌九陽、蘇泊爾、新寶等在數(shù)百億體量，而北鼎、小熊電器等在數(shù)億、數(shù)十億不等，產(chǎn)品議價空間相對有限。

截至發(fā)稿時間，新寶股份股價回落至33元左右，相較年初跌去10元左右；小熊電器和九陽股份價格也出現(xiàn)較大回調(diào)，有投資者表示，2020年因疫情導(dǎo)致的居家時間增加，是小家電迎來業(yè)績大爆發(fā)的主要原因，小家電股也因而成為去年資本熱捧的對象。但2021年受去年高基數(shù)影響，疊加原材料成本的大幅上漲，投資者們開始擔(dān)心相關(guān)企業(yè)能否抵御成本快速上漲的壓力。

新寶股份一季報顯示，公司2021年Q1實現(xiàn)利潤總額2.27億元，同比增長43.58%，歸屬上市公司股東凈利潤1.70億元，同比增長36.8%。同時公司出口景氣度較高，第一季度國外營業(yè)收入同比去年增長71%；內(nèi)銷市場營業(yè)收入同比增長46%。但是，財報同時提及，前期人民幣兌美元匯率的快速升值以及大宗原材料價格大幅上升，對公司產(chǎn)品盈利造成了一定影響。因而，近期新寶啟動了調(diào)價安排，但調(diào)價效果的體現(xiàn)會有一定滯后性。事實上，新寶電器產(chǎn)品整體毛利率已經(jīng)從2020年一季度的23.67%跌至了2021年一季度的19.03%，跌幅較大，而目前鋼材、塑料、銅鋁等價格上漲勢頭不減。

而同樣面臨挑戰(zhàn)的還有小熊電器、九陽股份等，在面對投資者調(diào)研時，小熊電器提到此次原材料漲價同往常有很大不同，一是漲價時間點特殊，過去春節(jié)后原材料一般都會降價，但本輪上漲是從2020年底持續(xù)到現(xiàn)在的，如此長時間的漲價是業(yè)內(nèi)始料未及的，對企業(yè)經(jīng)營造成較大壓力。另外，對于整機企業(yè)而言，原材料漲價也有一定滯后性，體現(xiàn)在財務(wù)數(shù)據(jù)上有一個錯期。2021年一季度的成本影響，公司通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、上調(diào)銷售價格等舉措，消化了部分影響，但是二季度還要應(yīng)對新的挑戰(zhàn)，公司會延續(xù)之前調(diào)結(jié)構(gòu)、提價格的舉措，維持合理毛利率，但能否完全消化成本影響，還有待觀察。蘇泊爾方面也提到，今年一季度，公司綜合毛利率約為26.5%，同比2020年增長2.5個百分點，但是相較2019年，毛利率同比下降了4.8個百分點，毛利率承壓。

終端漲價小家電還香嗎?

調(diào)價潮下，我們查閱了部分電商平臺熱銷小家電價格，以摩飛多功能鍋為例，去年其最低促銷價格在700元左右，而今年520活動期間，頁面價格統(tǒng)一在940元左右;小熊電器也未發(fā)現(xiàn)明顯提價行為，但促銷活動和促銷幅度明顯“縮水”，最終成交價格變相上調(diào)。不過，作為價格較為敏感的產(chǎn)品，小家電成交價格的上浮一定程度上導(dǎo)致了銷量的下滑，如小熊電器便提到主力品類如壺類銷售在一季度出現(xiàn)明顯放緩。分析人士指出，上游原料廠商的價格通常以大宗商品交易價格作為參照，議價能力較弱的企業(yè)會成為價格的被動接受者，而小家電企業(yè)基本處于被動接受方。即使是具備一定規(guī)模的小家電企業(yè)，通常也難以鎖定價格，只能通過金融工具一定程度上平抑原材料價格波動。因而，一旦原材料成本高位運行時間較長，其壓力會驟升。

另外，目前小家電企業(yè)眾多，行業(yè)進(jìn)入門檻較低，激烈的市場競爭和同質(zhì)化產(chǎn)品也讓企業(yè)難以做出大幅調(diào)價的行動，因為提價伴隨的是市場份額喪失風(fēng)險，如此制約下，小家電向市場轉(zhuǎn)嫁成本的能力不足便凸顯出來。奧維云網(wǎng)全渠道推總數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度廚房小家電零售額137.1億元，同比增長2.6%。五一小家電銷售數(shù)據(jù)也不樂觀，2021年16-18周全渠道檢測數(shù)據(jù)顯示，廚房小家電線上渠道零售額約為16.7億元，同比下滑22.5%，線下零售額2.2億，同比下滑31.7%。

事實上，在新興電商和社交媒體新玩法不斷的今天，小家電企業(yè)為了維持高曝光度，增加銷量往往需要更高的毛利率去支撐良性運營，企業(yè)逐年增加的營銷開支也說明了這點。如今，在毛利承壓，流量紅利開始消失的時候，小家電企業(yè)也到了重新思考企業(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略的時候。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。