解讀:繼美聯(lián)儲周四加息75個(gè)基點(diǎn)落地后,歐洲央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn)。盡管加息力度符合市場預(yù)期,但歐股跌至16個(gè)月以來新低,歐債及歐元匯率下挫。另外,全球最大對沖基金橋水基金已押注做空歐股。

成都鋼鐵網(wǎng)資訊6月18日:繼美聯(lián)儲周四加息75個(gè)基點(diǎn)落地后，歐洲央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn)。盡管加息力度符合市場預(yù)期，但歐股跌至16個(gè)月以來新低，歐債及歐元匯率下挫。另外，全球最大對沖基金橋水基金已押注做空歐股。
 歐洲面臨復(fù)雜嚴(yán)峻的內(nèi)外形勢：1、俄烏戰(zhàn)爭加劇能源供應(yīng)危機(jī)，北約各國作為美國政治同盟禁運(yùn)了來自俄羅斯的煤炭與石油，但在今冬民用取暖替代方案未落地之前先收緊歐元流動性，這將進(jìn)一步推高歐盟通脹與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)或先于美國陷入滯漲，吸引到資本市場大空頭對歐股的關(guān)注。2、作為兩個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)體，歐、美面臨的物疫情防控、物價(jià)及就業(yè)形勢決定了美聯(lián)儲與歐洲央行加息強(qiáng)度的不同。美國加息幅度創(chuàng)28年新高，拋售美股、商品等高估值金融資產(chǎn)的套現(xiàn)空間依舊較大，以達(dá)到拜登政府控制通脹的目標(biāo)。這也是為2020年新冠疫情以來的無限量化寬松政策在買單，而同步縮表有利于進(jìn)一步收緊美元流動性，將債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給歐洲及新興市場，利差擴(kuò)大將驅(qū)動美元兌歐元匯率走高，避險(xiǎn)買盤撤出歐元轉(zhuǎn)向美元。3、美國內(nèi)油氣供應(yīng)相對充足，歐洲則主要依靠進(jìn)口。強(qiáng)勢加息導(dǎo)致美油價(jià)跌幅較大，WTI原油已經(jīng)貼水布倫特原油，在熊市結(jié)構(gòu)中低成本優(yōu)勢顯現(xiàn)。今冬歐盟在缺少俄烏能源供暖的情況下，或向美國求助增加油氣進(jìn)口，高位接盤壓力在所難免。
因此，高通脹帶來的成本債務(wù)壓力將驅(qū)動歐股拋售，導(dǎo)致歐元資產(chǎn)貶值，匯率走低。歐洲央行以債救債的贖回再投資模式可謂飲鴆止渴，若以大幅加息遏制通脹反將增加發(fā)債融資難度，陷入股債匯三殺的不利境地。 因此，美聯(lián)儲加息的負(fù)反饋效應(yīng)已開始向全球金融市場傳導(dǎo)，中美利差擴(kuò)大亦不利于國內(nèi)貨幣政策持續(xù)寬松，社會融資開始加大民間投資比重，后市可流動資金大概率減少不利于新開工項(xiàng)目持續(xù)回升，基建引導(dǎo)的專項(xiàng)債發(fā)行短期更多是起到穩(wěn)預(yù)期的效果，對于鋼材需求的實(shí)際提振力度有限。從現(xiàn)貨層面來看，原料端鐵礦進(jìn)口量回升，焦炭價(jià)格面臨提降，成本支撐出現(xiàn)松動。疊加傳統(tǒng)需求淡季南方多雨+北方高溫限制戶外項(xiàng)目施工，多重利空壓制下，預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格將繼續(xù)下探尋底為主。
 

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