煤價(jià)因節(jié)前補(bǔ)庫暫獲支撐 中期看空趨勢(shì)或難改

近日，不時(shí)有消息傳來：因煤電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)不作調(diào)整，電廠拖延煤炭采購，向煤炭企業(yè)施壓降價(jià)，所以煤價(jià)還會(huì)降。

對(duì)此，記者昨天采訪了煤電產(chǎn)業(yè)鏈以及市場(chǎng)研究人士。他們告訴記者，部分電廠、港口庫存偏低的情況屬實(shí)，一些下游企業(yè)的節(jié)前補(bǔ)庫行動(dòng)已啟動(dòng)，因此對(duì)近日動(dòng)力煤期現(xiàn)貨價(jià)格形成暫時(shí)支撐。但農(nóng)歷春節(jié)過后，煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)下探的概率較大。

據(jù)產(chǎn)地人士介紹，隨著農(nóng)歷春節(jié)臨近，陜西、內(nèi)蒙古等地一些小礦陸續(xù)停工放假，這種影響已在部分區(qū)域報(bào)價(jià)上有所體現(xiàn)。還有一些地區(qū)雖未漲價(jià)，但動(dòng)力煤銷售情況明顯好于前一段時(shí)間，帶動(dòng)地區(qū)運(yùn)費(fèi)上漲。

不過，產(chǎn)地煤價(jià)企穩(wěn)、局部小漲的形勢(shì)對(duì)港口動(dòng)力煤市場(chǎng)未構(gòu)成影響。根據(jù)機(jī)構(gòu)最新的報(bào)告，上周北方港口動(dòng)力煤市場(chǎng)依舊保持緩降的態(tài)勢(shì)，下游電廠主要依靠長協(xié)煤，放緩對(duì)現(xiàn)貨的采購，使得現(xiàn)貨交投氣氛單薄，市場(chǎng)煤價(jià)還在進(jìn)一步降低。從貿(mào)易商的反饋來看，近期降價(jià)促銷的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。

集成期貨煤炭市場(chǎng)研究員鄧舜告訴記者，近期，沿海六大電廠的電煤庫存水平并不高，1月5日至9日，庫存在1047萬噸至1094萬噸之間，可用天數(shù)在15天左右。而六大電廠日耗水平在70萬噸左右，則屬于需求旺季水平。因市場(chǎng)對(duì)后期煤價(jià)看跌情緒較重，貿(mào)易商也減少了庫存囤積，長江沿岸港口以及廣州港煤炭庫存同樣呈下滑水平。1月5日，長江內(nèi)主流煤炭港口庫存為705萬噸，較11月上旬大幅下跌31.7%。1月6日，廣州港煤炭庫存為135萬噸，環(huán)比大幅下降38.4%。

“不過，近日一些庫存偏低的下游企業(yè)有主動(dòng)補(bǔ)庫跡象，令國內(nèi)沿海運(yùn)費(fèi)觸底反彈了2元/噸左右。”鄧舜表示，這一因素短期內(nèi)對(duì)于煤價(jià)將起到減緩下跌作用。昨日，動(dòng)力煤主力合約1705開盤報(bào)516元/噸，最后收于519元/噸，較前一交易日上漲5.6元/噸，亦證明了上述因素的提振的作用。

但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這一輪節(jié)前補(bǔ)庫的規(guī)模不大，后期利空煤價(jià)因素將增多。一方面，農(nóng)歷春節(jié)期間往往是煤炭需求最低的時(shí)期之一；另一方面，煤炭先進(jìn)產(chǎn)能釋放效果逐漸顯現(xiàn)，近期北方港口煤炭庫存持續(xù)偏高。1月10日，秦皇島港煤炭場(chǎng)存為662萬噸，黃驊港場(chǎng)存為216萬噸，卸車數(shù)量亦處于高位。從目前供需形勢(shì)來看，在下游庫存得到補(bǔ)充后，后期動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌是大概率事件。

煤炭期貨研究人士認(rèn)為，動(dòng)力煤主力合約短期仍有小漲空間。但從中長期角度來看，煤炭整體市場(chǎng)偏空，除非后期生產(chǎn)天數(shù)等調(diào)控措施出現(xiàn)調(diào)整。

有知名煤炭專家近日公開表示，在去產(chǎn)能等調(diào)控政策奏效的情況下，今年煤炭?jī)r(jià)格將“高開穩(wěn)走”，大幅波動(dòng)的可能性不大。

就大宗商品市場(chǎng)的格局，分析師認(rèn)為，與2016年相比，2017年市場(chǎng)上漲動(dòng)能有所不同，目前市場(chǎng)還處在尋找新動(dòng)能的空窗期。在供給側(cè)減法與需求端加法繼續(xù)發(fā)力情況下，大宗商品市場(chǎng)2017年會(huì)更多受到“乘除法”的影響，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)、價(jià)值鏈改造的乘法和“互聯(lián)網(wǎng)+”帶來的市場(chǎng)流通效率提高的除法或?qū)Υ笞谏唐穬r(jià)格進(jìn)行再定位。大宗商品市場(chǎng)在這一年或?qū)?ldquo;穩(wěn)下來、慢下來”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。