黑色已至左側交易 不宜入場

　　本周鋼坯整體呈上漲趨勢，但市場遇高價受阻出現(xiàn)小幅回落，整體較上周漲100元/噸。目前唐山鋼坯庫存31.19萬噸維持去庫力度，依舊認為目前的供應壓力不大，鋼坯價格下行空間較小。

　　本周鋼材庫存1140.4萬噸較上周降35.65萬噸，螺紋鋼社會庫存475.5萬噸降27.1萬噸，熱軋卷板社會庫存289.7萬噸降1.1萬噸。本周鋼價漲幅明顯，一方面上周鋼價回調本周價格低位反彈；另一方面，本周河北地區(qū)正式開啟大力度環(huán)保限產，對高爐鐵水產量有明顯抑制作用，受此刺激鋼價在周初迎來三連陽。但期貨沖高回落市場情緒再度被拖累，高價資金同樣小幅跟跌，但從供需角度看，螺紋鋼依然是偏多的品種。本周滬市線螺采購量維持在今年高點附近，可見近期滬市需求仍然十足。

　　全國高爐開工率75.83%降0.55%、產能利用率83.06%環(huán)比降1.61%，“一帶一路”期間華北地區(qū)受環(huán)保限產影響更為明顯，同時部份高爐例行檢修導致本周開工率繼續(xù)下行，看到近兩周檢修限產量明顯放大對鐵水產量將有較大影響，因此近期供應側的壓力在逐步減輕。

　　噸鋼利潤重回高位，雖然鋼價上漲受阻但鐵礦石價格萎靡低位震蕩導致鋼廠噸鋼利潤迅速回升近120元接近今年三月中旬水平。

　　本周盤面表現(xiàn)與上周無二，同樣受到資金流動性影響導致周三盤面暴跌，在央行決定放水后又拉升回來，但整體情緒已經(jīng)轉弱，且反彈又至上周高點因此期價承壓回落。但從基本面看來，長期依然看好螺紋鋼的走勢，盡管需求預期六七月將會轉淡，但同樣六七月也是“中頻爐”清理的時間節(jié)點，近期督察組查出多地仍有違規(guī)生產地條鋼現(xiàn)象正在加速查處中，我們認為在目前產能已滿的狀態(tài)下，這部分供應缺口將會逐步顯現(xiàn)。

　　從盤面上看，2800點下方承接力度非常強，同時也是去年二三季度的頂部區(qū)間，因此不太認為會到此下方，做長線（三個月）可在2800-2900附近建立多頭頭寸。

　　普氏62%鐵礦石指數(shù)60.55，折盤面521，基差71。截至今日青島港61.5%PB粉礦460元/濕噸較上周跌10，本周礦價低位震蕩小幅下降。

　　港口現(xiàn)貨資源充足再創(chuàng)歷史新高，全國45個主要港口鐵礦石庫存13793萬噸較上周增187萬噸，較去年同期增3856萬噸。鋼廠庫存方面進口礦平均庫存可用天數(shù)22天平，鋼廠對后期需求并不樂觀，目前仍舊以按需采購為主。

　　受近期環(huán)保限產影響，下游鋼廠對鐵礦石的需求愈加弱化，少數(shù)鋼廠遠期小幅補庫，但總體而言礦石供應大于需求的局面更加嚴重，可以看到礦在本輪反彈中的表現(xiàn)跟隨基本面一樣無力上攻，雖然下周有部份高爐復產，但在限產的大環(huán)境下鐵礦石需求難以得到有效提升。鐵礦期價已先行跌至去年二三季度區(qū)間，對鐵礦看法偏悲觀。

　　京唐港山西產主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85)庫提價1505元/噸降5，天津港(600717,股吧)山西產一級冶金焦(A<12.5%,<0.65%S,CSR>65%,Mt8%)平倉價(含稅) 2075元/噸持平。

　　國內樣本鋼廠焦化及100家獨立焦化企業(yè)煉焦煤總庫存量為1395.09萬噸較上周降低43.17萬噸。其中樣本鋼廠總庫存731.33萬噸增2.03，獨立焦化廠總庫存663.76萬噸降45.2，限產對焦企影響巨大，焦企焦煤庫存下降明顯，但尚未影響至對鋼廠的供貨。

　　“一帶一路”環(huán)保壓力施壓山西等地焦化企業(yè)，導致華北地區(qū)焦化廠產能利用率大幅下降11.15個百分點，平均產能利用率下降5.31%，同時對煤炭堆場的擺放要求更嚴，均需加蓋頂棚。

　　焦炭日均產量35.69萬噸減2.56，但焦化廠焦炭庫存增加5.79萬噸，下游鋼廠焦炭庫存增4.38萬噸，產量減庫存增的奇怪現(xiàn)象更加凸顯了目前雙焦過剩的局面。但一帶一路同時也導致華北地區(qū)交通運輸受到小范圍沖擊，貨運不暢也給焦價一定程度的支撐。

　　焦價一路承壓下行，表面上看鋼廠持續(xù)打壓焦化利潤，實質上是雙焦本身供應過剩的自然表現(xiàn)，去年導致的焦煤供應缺口基本上在3月份已經(jīng)被填平了，目前的銷售均是以加緊出貨為主，從基本面上看雙焦仍處于弱勢環(huán)節(jié)，因此整個黑色系套利對沖順序：多頭當選螺紋，空頭以焦煤或鐵礦為主。

    來源：和訊名家

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