國泰君安：國債期貨早報(bào)20170804

【觀點(diǎn)與策略】

期債弱勢格局不改。TF1709支撐位97.000元，壓力位97.580元；T1709支撐位94.435元，壓力位95.005元。周四，雖然央行進(jìn)行了公開市場重回凈回籠200億操作，但資金面方面仍有所改善，銀行間市場主要回購期限利率多數(shù)下行，期債價(jià)格暫時(shí)止跌，但下行壓力仍然存在，弱勢格局不改。目前10年期和5年期國債利差為5.96bp，目前可以持有收益率曲線套利組合，多TF空T，手?jǐn)?shù)配比約為18:10。

【昨日國債期市】

5年期國債期貨主力合約TF1709開盤97.260元，最高97.330元，最低97.225元，收盤97.290元，上漲0.015元，漲幅0.02%，振幅0.105元，成交10078手，較昨日增加24手，持倉32280手，減倉2490手。10年期國債期貨主力合約T1709開盤94.645元，最高94.790元，最低94.560元，收盤94.720元，上漲0.080元，漲幅0.08%，振幅0.230元，成交33168手，較昨日減少23手，持倉35975手，減倉3062手。

【昨日國債現(xiàn)市】

5年期活躍CTD券為170007.IB，IRR為1.53%，10年期活躍CTD券為160017.IB，IRR為0.36%，目前R007約3.5%。

昨日利率債收益率整體小幅波動(dòng)。早盤進(jìn)出口行續(xù)發(fā)3、5、10年期，午后國開續(xù)發(fā)3、7年期，招標(biāo)利率漲跌互現(xiàn)，整體波動(dòng)不大。截止日終，國債收益率曲線除個(gè)別期限外整體有微幅下行；國開債、農(nóng)發(fā)行債、進(jìn)出口行債收益率曲線除個(gè)別期限外，整體小幅上行1BP左右。

具體來看，國債曲線3年期170016帶動(dòng)曲線對(duì)應(yīng)期限穩(wěn)定在3.47%；5年期170014帶動(dòng)曲線對(duì)應(yīng)期限穩(wěn)定在3.57%；7年期170013帶動(dòng)曲線對(duì)應(yīng)期限穩(wěn)定在3.67%；10年期170010帶動(dòng)曲線對(duì)應(yīng)期限穩(wěn)定在3.63%；30年期170015帶動(dòng)曲線對(duì)應(yīng)期限穩(wěn)定在4.11%。

貨幣市場方面，8月3日銀行間質(zhì)押式回購市場共成交24789億元，增加8.93%。其中，隔夜收于2.85%，較前一交易日下跌45bp，7天收于3.50%，較前一交易日下跌50bp；中期方面，14天收于3.90%，較前一交易日下跌3bp；長期方面，1個(gè)月收于4.00%，較前一交易日上漲48bp。3個(gè)月收于4.35%，較前一交易日下跌7bp。

【財(cái)經(jīng)資訊】

8月3日，央行進(jìn)行了600億7天逆回購操作,當(dāng)日有800億逆回購到期,凈回籠200億元。

【市場觀察】

滬深兩市整體漲跌互現(xiàn)，上證綜指下跌12.13點(diǎn)（-0.37%）至3272.93點(diǎn)，深證成指下跌33.17點(diǎn)（-0.32%）至10436.17點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指上漲8.29點(diǎn)（+0.48%）至1733.12點(diǎn)。

人民幣匯率方面，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)貶6個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.7211，為連續(xù)兩天調(diào)貶。

【技術(shù)分析】

技術(shù)上，TF1709輕微反彈，截止收盤日K線收于10日和20日線下方，目前5日、10日和20日線向下，K線位于布林帶下軌，布林帶軌距開始略有放大，MACD指標(biāo)動(dòng)能綠柱開始縮小，DIFF線和DEA線在零軸附近，KDJ指標(biāo)處于超賣位置。T1709全天走勢與TF1709相似。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。