瑞達(dá)期貨：豆粕震蕩上揚(yáng) 隱波窄幅振蕩

行情介紹和分析

今日m1801震蕩上揚(yáng)，2731開盤，最終收于2741，上漲7點(diǎn)（+0.26%），成交量為115.83萬手，持倉(cāng)量為179.21萬手，日增倉(cāng)-30756手。近3年的5日、10日、20日和30日的歷史波動(dòng)率均值分別為17.07%、17.77%、18.05%和18.23%。

9月18日，豆粕期權(quán)成交量45914手（按雙邊計(jì)算，下同），持倉(cāng)量239736手，成交額2762.39萬元。成交量和持倉(cāng)量的PC-Ratio分別為0.52（前日0.58）和0.65（前日0.66），前者繼續(xù)下跌，后者小幅上漲，投資者對(duì)后市偏樂觀。其中，一月合約和五月合約成交量分別占所有合約的68.69%、17.42%，持倉(cāng)量占比分別為69.40%和18.45%。豆粕期貨主力合約m1801所對(duì)應(yīng)的期權(quán)合約系列交易量和成交量仍然是最為活躍，流動(dòng)性最好。

受標(biāo)的期貨震蕩行情的影響，看漲期權(quán)、看跌期權(quán)漲跌不一?？礉q期權(quán)中，m1801-C-3200合約漲幅最大，達(dá)+250.003%，m1801-C-2700合約跌幅最大，為-14.10%；而看跌期權(quán)中，m1801-P-2500和m1801-P-2550合約跌幅最大，為-47.37%，m1801-P-3150合約漲幅最大，為+2.73%。m1801期權(quán)系列整體隱含波動(dòng)收于18.57%，波動(dòng)率小幅下降。

美新豆收割面積未動(dòng)、單產(chǎn)與產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)高，因期初庫存降低，令結(jié)轉(zhuǎn)庫存未動(dòng)，但高于預(yù)期，報(bào)告整體中性偏空。從主力合約看，豆粕1801合約減倉(cāng)反彈，短線在2690-2760元/噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，警惕期價(jià)的反復(fù)性，建議在2690-2760元/噸區(qū)間內(nèi)交易。期權(quán)操作上，方向性策略，逢豆粕期貨高點(diǎn)，賣出壓力位及之上的看漲期權(quán)。隱含波動(dòng)率預(yù)計(jì)大概率維持震蕩或小幅下行趨勢(shì)，可繼續(xù)持有做空波動(dòng)率策略，賣出跨式（寬跨式）組合，并保持delta中性。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。