9月27日節(jié)后預(yù)測：四川市場熱軋板卷價(jià)格維持震蕩走勢

前言：2017年已然過去四分之三，回首這三個(gè)季度的國內(nèi)鋼市，我們可以用“超出預(yù)期”來形容。從年初熱情高漲的市場，到三四月份的跳水下挫，再到五月份以后的觸底反彈，最后是七、八月份的淡季上漲，今年的鋼市再次走出了超出大多數(shù)人預(yù)期的走勢。前三季度的鋼市已經(jīng)使我們眼前一亮，相信大家對于四季度市場仍然頗有期待，下面筆者將基于前期市場的價(jià)格走勢和歷史同期價(jià)格對比以及當(dāng)前的市場現(xiàn)狀，來對四季度四川市場熱軋板卷價(jià)格走勢做簡單預(yù)測分析。

圖一：2017年前三季度熱軋價(jià)格走勢

前三季度市場回顧：

首先，我們來回顧一下成都市場熱軋價(jià)格走勢變化的原因，一、二月份市場處于上一年四季度一波急速拉漲的尾聲，市場看著熱情依然高漲，商家為迎接春節(jié)后的預(yù)漲行情積極建倉備貨，市場庫存持續(xù)增加，而到三月初，終端需求并未如愿大幅釋放，與此同時(shí)期貨市場開始寬幅跳水，市場恐慌情緒開始蔓延，隨之而來的就是三、四月份的價(jià)格大跌，四川熱軋現(xiàn)貨價(jià)格從最高點(diǎn)4200一路下跌至3200附近，兩個(gè)月跌幅近千元。四月份過后，一方面價(jià)格已經(jīng)處于相對低位，社會庫存也得到了有效的消耗，同時(shí)國家環(huán)保政策開始發(fā)力，全國多地鋼企生產(chǎn)受到影響，一時(shí)間市場供應(yīng)出現(xiàn)大幅縮減，市場現(xiàn)貨資源緊俏，在期貨單邊上漲的同時(shí)，鋼廠抓住時(shí)機(jī)主動控盤，鋼企快速大幅上調(diào)出廠價(jià)格，貿(mào)易商以及終端企業(yè)被迫接受高成本資源，同時(shí)在盈利目的驅(qū)使下，商家繼續(xù)推高價(jià)格以求獲利。時(shí)間來到8月初，四川迎來了史上最嚴(yán)格環(huán)保檢查，多數(shù)工地、工廠、機(jī)械、加工企業(yè)停產(chǎn)，終端需求受到了非常大的抑制，盡管鋼廠生產(chǎn)同樣受到影響，但是在成交萎靡的情況下，市場拉漲毫無意義，而在9月中旬期貨下挫的共振影響下，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)了相對明顯的回落。

圖二：近三年四季度成都熱軋價(jià)格走勢 圖三：近三年四季度成都熱軋庫存變化

歷年四季度價(jià)格走勢對比：

前面聊完了今年前三季度的市場情況，我們再來看一下2014年以來成都熱軋四季度的價(jià)格走勢的對比情況。從圖二中我們可以看出，2014/2015年四季度成都熱軋價(jià)格走勢均比較平穩(wěn)，整個(gè)四季度價(jià)格波動幅度不大，最后一個(gè)月份出現(xiàn)了小幅的走高趨勢，而2016年則完全不同，整個(gè)四季度價(jià)格大幅上漲，這主要?dú)w功于2016年供給側(cè)改革成效以及市場信心的修復(fù)。同時(shí)，我們可以從庫存對比來看，這三年每年的同期階段庫存均在持續(xù)下降，且?guī)齑娴忘c(diǎn)每年都在下移，尤其是2016年整個(gè)四季度四川熱軋市場始終保持資源緊俏的狀態(tài)，這對于市場價(jià)格的上漲形成了最有力的支撐。

圖四：成都市場熱軋庫存變化走勢

當(dāng)前市場現(xiàn)狀分析：

下面我們再來看一下目前成都熱軋市場的現(xiàn)狀，目前成都熱軋庫存在8萬噸左右，處于全年的中等水平，市場資源集中度較高，大戶手中庫存均處于中等水平，各家銷售壓力較小。需求方面來看，環(huán)保巡視組撤離四川以后，機(jī)械加工單位陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，熱軋成交情況較檢查期間有所好轉(zhuǎn)，但是部分下游企業(yè)仍尚未復(fù)工，目前四川熱軋成交水平維持在環(huán)保檢查之前的85%左右。鋼廠方面來看，攀鋼近期生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，前期停產(chǎn)的西昌1號高爐已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)，但鐵水產(chǎn)量未達(dá)到滿負(fù)荷水平，西昌2號高爐前期出水口故障已經(jīng)修復(fù)，目前鋼廠排產(chǎn)以直供訂單為主，10月份攀鋼代理商協(xié)議量在4000-5000噸/家，后期到貨壓力不大。其余鋼廠來看，八鋼、太鋼、柳鋼、包鋼、重鋼或有少量到貨，但據(jù)筆者了解，節(jié)日期間預(yù)期到貨量均不大。

四季度價(jià)格走勢預(yù)測：綜合以上因素，短期四川熱軋庫存處于年內(nèi)中等水平，商家銷售壓力有限，且短期鋼廠發(fā)貨緩慢，10月份合同資源較少，后期到貨預(yù)期不高，同時(shí)終端需求欠佳，成交情況不甚理想，不過商家心態(tài)尚未悲觀，且攀鋼依然在積極協(xié)調(diào)代理商挺價(jià)，所以價(jià)格下跌阻力較大，國慶節(jié)后價(jià)格走勢或維持目前水平震蕩運(yùn)行，上下幅度在50-80元/噸。若10月下旬“2+26”環(huán)保限產(chǎn)繼續(xù)發(fā)力，市場或仍存在炒作噱頭，屆時(shí)價(jià)格有望出現(xiàn)上漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。