助力農產品價格改革 期貨市場積極實踐和創(chuàng)新

服務“三農”和實體經濟發(fā)展，一直是期貨市場秉持的發(fā)展原則。作為國內主要的農產品期貨交易所，多年來大商所、鄭商所一直關注農業(yè)政策和市場變化，積極研究、探索期貨市場如何更好服務于農業(yè)風險管理，在推進農產品市場化進程中如何更好的發(fā)揮期貨市場的作用。

相關人士介紹，2005年，大商所開展“千村萬戶”市場服務工程，將培訓和信息服務送到東北的糧食主產區(qū)，同時開展“公司+農戶”、“期貨+訂單”試點。在這些工作的基礎上，2014年大商所支持期貨公司在黑龍江、吉林、遼寧等地，嘗試開展了大豆、玉米場外期權試點，幫助農民防范糧食價格下跌風險；2015年，借助保險概念易于農民理解和接受、銷售渠道廣泛等優(yōu)勢，大商所在場外期權試點的基礎上首創(chuàng)“保險+期貨”模式。2016年和2017年的中央一號文件連續(xù)兩年明確指出要“穩(wěn)步擴大"保險+期貨"試點”。

在日前由長江期貨股份有限公司主辦的“期貨服務實體?深化產融結合高端論壇”上，與會人士介紹，所謂“保險+期貨”，其模式的基本思路是：首先，保險公司基于期貨市場上相應的農產品期貨價格（或現(xiàn)貨價格），開發(fā)農產品價格險；其次，農民或農業(yè)企業(yè)通過購買保險公司的農產品價格險，確保收益；再次，在沒有得到財政補貼的情況下，保險公司通過購買期貨公司風險管理子公司的場外期權產品進行再保險，以對沖農產品價格下降可能帶來的風險；最后，期貨公司風險管理子公司在期貨交易所進行相應的套期保值操作，進一步分散風險。

據(jù)介紹，按照中央一號文件的部署，2016年我國啟動了“保險+期貨”試點工作，大商所和鄭商所2家交易所、18家期貨公司和11家保險公司共同參與并完成試點項目18個，涵蓋了13個省的大豆、玉米、棉花、白糖等重點農產品品種；兩家期貨交易所提供大量資金支持試點工作。大商所已累計投入資金9000萬元。今年試點又增至32個。在穩(wěn)步擴大價格險基礎上，探索收入保險試點?！氨ｋU+期貨”發(fā)揮了有效轉移價格風險、穩(wěn)定生產者基本收益作用，為國家支持農業(yè)提供了有力的抓手。

長江期貨董事長譚顯榮認為，近三年的實踐表明，“保險+期貨”在以下四個方面已顯著發(fā)揮了重要作用。

一是為期貨市場功能發(fā)揮找到了一條可行路徑。服務實體經濟、服務“三農”是期貨市場發(fā)展的根本宗旨。近些年來，包括大商所在內的各家交易所及期貨公司，都進行了多元化的嘗試?！褒堫^企業(yè)+期貨”和“保險+期貨”，這兩個本質上一致的模式，都是借鑒國外農業(yè)保險的成熟經驗，將期貨價格作為產品的定價基準，并在國內財政沒有對專業(yè)機構進行補貼的情況下，通過參與期貨市場有效實現(xiàn)了風險轉移。這兩個創(chuàng)新性的模式，經過試點證明在我國開展也是較為可行的，為今后探索更多模式和路徑積累了經驗。

二是有利于完善我國農產品價格補貼機制。當前推動最低收購價格和臨時收儲政策向“價補分離”的目標價格制度轉變，已成為各方共識。2016年中央一號文件明確要求，要擴大“保險+期貨”試點；各相關部委也高度重視，正集中優(yōu)勢資源加快推廣?！褒堫^企業(yè)+期貨”模式和“保險+期貨”模式，有助于推動農業(yè)補貼政策由傳統(tǒng)的財政直補方式向利用市場承擔和分散農產品價格風險的轉變，既提高了支持“三農”發(fā)展效率和效果，又節(jié)省了財政支出，同時這也是國際上的成熟做法和WTO規(guī)則所提倡的方式。

三是有利于提高金融機構服務“三農”的積極性。過去由于服務“三農”投入大、效益低，金融機構服務“三農”積極性普遍不高。而在“龍頭企業(yè)+期貨”、“保險+期貨”的新模式下，不僅在業(yè)務上發(fā)揮了金融機構的優(yōu)勢，體現(xiàn)金融機構的專業(yè)價值，實現(xiàn)期貨業(yè)、保險業(yè)以及相關涉農產業(yè)之間的優(yōu)勢互補和多方共贏，將來還可以通過給予保險、期貨公司等金融機構一定財政資金補貼的方式保證其合理收益，進一步調動其積極性。

四是有利于改善期貨市場投資者結構，推動市場健康發(fā)展。對期貨市場來說，隨著農產品期貨價格保險的實施和推廣，將有越來越多的保險公司、風險管理子公司等專業(yè)機構參與期貨市場，可以優(yōu)化投資者結構。

鄭商所副總經理秦全晉認為，保險+期貨”是保險與期貨一次創(chuàng)造性的跨界合作，也是農產品價格風險管理新模式的一次有益探索。通過多方跨界合作，可以發(fā)揮各自的優(yōu)勢，拓寬思維，奮力拼搏，有助力打通期貨市場支農惠農和助力精準扶貧的“最后一公里”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。