黑色系回落 夜盤全線收跌焦炭跌逾5%

十一長(zhǎng)假過后，中國(guó)黑色系商品期貨跌宕起伏，本周一（16日）沒能延續(xù)上周五大漲勢(shì)頭。

本周一日盤，黑色系沖高回落但漲勢(shì)仍在。鐵礦石收漲3.81%，熱卷、滬銅期貨收漲3.14%和3.13%，動(dòng)力煤、螺紋鋼、焦炭漲近3%，焦炭早盤一度漲超7%。

周一夜盤則逆轉(zhuǎn)了日盤漲勢(shì)，焦炭、焦煤、動(dòng)力煤主力分別收跌5.5%、2.9%、1%；鐵礦石收跌2.5%；稍早螺紋鋼、熱軋卷板分別收跌1.9%、2.3%。

今年9月，黑色系一改今年多數(shù)時(shí)候亮眼表現(xiàn)，領(lǐng)跌各類資產(chǎn)，國(guó)慶假期后波動(dòng)明顯加大。

上周初焦炭跌幅達(dá)到5.62%，螺紋鋼、熱卷跌幅也都超過4%，但上周五黑色系強(qiáng)勢(shì)反彈，日盤熱卷漲停，焦炭漲逾7%，螺紋鋼漲逾6%，焦炭、鐵礦石漲超5%。

上周五上午中國(guó)海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示，9月主要大宗商品進(jìn)口量大漲，其中鐵礦石進(jìn)口量逾萬噸，創(chuàng)歷史新高；煤炭進(jìn)口量創(chuàng)三年來新高。

當(dāng)時(shí)華爾街見聞援引分析稱，近期嚴(yán)格的安全和環(huán)保檢查抑制了國(guó)內(nèi)產(chǎn)出，發(fā)電廠得去別處購(gòu)買。另外，北方鋼廠采暖限產(chǎn)進(jìn)入落地期部分推動(dòng)了黑色系大漲。

對(duì)于黑色系后市如何，機(jī)構(gòu)多空觀點(diǎn)不一。

多方認(rèn)為，黑色系已出現(xiàn)顯著的跌幅，且因環(huán)保限產(chǎn)方面因素的支持，“供給收縮+需求擴(kuò)張”的故事似乎還能講?？辗絼t認(rèn)為，近期庫(kù)存出現(xiàn)回升，驗(yàn)證供需基本面似乎并沒有預(yù)期中的那么好。

東證期貨分析師孫楓認(rèn)為，未來影響黑色系走勢(shì)的關(guān)鍵因素是宏觀和中觀方面。宏觀方面，經(jīng)濟(jì)硬指標(biāo)趨弱的概率較大，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的抑制較明顯。中觀層面，采暖季限產(chǎn)政策對(duì)供需的影響最終反映在庫(kù)存上，未來即便供給收縮，一旦需求斷崖式下降造成庫(kù)存持續(xù)處于相對(duì)高位，市場(chǎng)仍有下行風(fēng)險(xiǎn)。

中證報(bào)指出，拋開宏觀面因素不談，不少觀點(diǎn)認(rèn)為此前商品價(jià)格大漲完全源于環(huán)保督察趨嚴(yán)等供給側(cè)因素，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求并無起色，所以近期跌價(jià)。需求是否回升成為判斷未來大宗商品價(jià)格以及周期股表現(xiàn)能否持續(xù)的關(guān)鍵。

國(guó)信證券分析師燕翔繼續(xù)堅(jiān)定看多，其認(rèn)為，當(dāng)前大宗商品價(jià)格的上漲絕非僅僅是供給側(cè)的原因，需求確實(shí)回升，最有力的證據(jù)是出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，不僅鋼鐵、有色金屬等商品產(chǎn)量正增長(zhǎng)，公路、鐵路貨運(yùn)量也出現(xiàn)大幅攀升。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。