報(bào)告：房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展新格局正逐漸形成

5月18日，中指研究院發(fā)布的《2023中國(guó)房地產(chǎn)上市公司TOP10研究報(bào)告》顯示，2022年房地產(chǎn)上市公司總資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。其中，行業(yè)縮表主要源自民營(yíng)房企縮表，央企資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)定，地方國(guó)企逆勢(shì)擴(kuò)張。

同日，由中國(guó)企業(yè)評(píng)價(jià)協(xié)會(huì)、清華大學(xué)房地產(chǎn)研究所、北京中指信息技術(shù)研究院主辦，北京中指信息技術(shù)研究院中國(guó)房地產(chǎn)TOP10研究組承辦的“2023中國(guó)房地產(chǎn)上市公司研究成果發(fā)布會(huì)暨第二十一屆產(chǎn)城融合投融資大會(huì)”舉行。

《報(bào)告》指出，在房地產(chǎn)市場(chǎng)步入深度調(diào)整的背景下，上市房企進(jìn)入縮表階段。上市房企主動(dòng)收縮投資規(guī)模，年末存貨規(guī)模下降，受銷售下降和融資受限影響，貨幣資金規(guī)模連續(xù)兩年下降；同時(shí)通過加大合作力度擴(kuò)大權(quán)益性投資規(guī)模，適度提高持有性物業(yè)規(guī)模，適應(yīng)房地產(chǎn)發(fā)展新階段要求，推動(dòng)總資產(chǎn)規(guī)模有序下降。

具體來看，滬深上市房地產(chǎn)公司總資產(chǎn)均值為1409.3億元，較上年下降5.4%，增速較上年回落9.6個(gè)百分點(diǎn)。內(nèi)地在港上市房地產(chǎn)公司總資產(chǎn)均值為2407.6億元，較上年下降5.8%，增速較上年回落12.6個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，地方國(guó)有企業(yè)對(duì)行業(yè)的支撐作用逐漸顯現(xiàn)，2022年地方國(guó)企總資產(chǎn)規(guī)模均值為1002.3億元，同比增長(zhǎng)4.5%，高于其他類型上市房企，表現(xiàn)出了較強(qiáng)的逆周期發(fā)展能力?？傮w來看，前期保持高速發(fā)展的民企在放慢腳步，央企、地方國(guó)企則體現(xiàn)出了較強(qiáng)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，在逆周期階段依然穩(wěn)步前行，行業(yè)發(fā)展的新格局正在逐漸形成。

當(dāng)行業(yè)整體處于深度調(diào)整階段，上市房企的盈利能力和流動(dòng)性也都遇到了挑戰(zhàn)。2022年房地產(chǎn)上市公司營(yíng)收轉(zhuǎn)而下行，超三分之一上市房企出現(xiàn)虧損；滬深上市公司剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率略有下降，而內(nèi)地在港上市公司則略有上升。

《報(bào)告》指出，未來新房市場(chǎng)規(guī)模繼續(xù)向上突破的動(dòng)能減弱，企業(yè)分化不斷加深，房地產(chǎn)上市公司競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)入差異化競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，未來?yè)碛辛己没久妗⒑诵臉I(yè)態(tài)運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的房地產(chǎn)上市公司將釋放更高的企業(yè)價(jià)值。

《報(bào)告》認(rèn)為，2022年房地產(chǎn)政策不斷優(yōu)化的效果正在顯現(xiàn)。上市房企需內(nèi)外兼修，對(duì)內(nèi)順應(yīng)周期調(diào)整財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，保持充足的償債能力，打造風(fēng)險(xiǎn)緩沖墊；對(duì)外充分利用政策資源，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，抓住窗口期及時(shí)補(bǔ)充融資資金，借助政策工具優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，為適應(yīng)行業(yè)新周期提前做好準(zhǔn)備。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。