空調(diào)基本面“火熱”向好，為何二級(jí)市場(chǎng)“無動(dòng)于衷”？

根據(jù)最新出爐的5月銷售數(shù)據(jù)和“618”首周戰(zhàn)報(bào)，空調(diào)板塊呈現(xiàn)出產(chǎn)銷兩旺的趨勢(shì)，但空調(diào)相關(guān)標(biāo)的二級(jí)市場(chǎng)卻表現(xiàn)平平。專注消費(fèi)賽道投資的某私募人士告訴記者，居民消費(fèi)偏謹(jǐn)慎和在二級(jí)市場(chǎng)整體偏弱運(yùn)行的情況下，投資者對(duì)業(yè)績驗(yàn)證周期拉長等都是制約因素。

據(jù)奧維云網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，5月空調(diào)線下銷額同比增長29.9%、銷量同比增長27.04%；線上銷額同比增長64.11%、銷量同比增長59.38%。618首周（5.29-6.4）空調(diào)線上銷額同比增幅高達(dá)90.2%。

另有多家品牌方表示，近期高溫天氣對(duì)空調(diào)銷售拉動(dòng)明顯。在熱銷的同時(shí)，保證貨源成為重點(diǎn)工作。

“5月已經(jīng)進(jìn)入空調(diào)銷售旺季，不過從整月終端銷售和五一期間表現(xiàn)來看，與預(yù)期中的“火爆”稍有差距。5月整體的工廠出貨數(shù)據(jù)雖基于去年同期低基數(shù)仍保持了增長，但外界對(duì)7月排產(chǎn)數(shù)據(jù)下滑和整體消費(fèi)環(huán)境存在擔(dān)憂。”方雪箐表示，7月份已經(jīng)進(jìn)入了生產(chǎn)備貨的尾聲，是銷售的旺季，前期生產(chǎn)已經(jīng)足以供給旺季銷售市場(chǎng)，另外7月排產(chǎn)也會(huì)隨著各企業(yè)618銷售情況和天氣情況有所調(diào)節(jié)。

對(duì)于2023年旺季，方雪箐表示樂觀中抱有一點(diǎn)謹(jǐn)慎。今年銷售情況良好得益于房地產(chǎn)市場(chǎng)的回調(diào)，部分地區(qū)交付較好，交房和裝修拉動(dòng)需求；其次厄爾尼諾產(chǎn)生積極影響；總體來看，空調(diào)基本面向好，有支撐。

“之所以抱有一點(diǎn)謹(jǐn)慎，是因?yàn)榫用裣M(fèi)水平實(shí)際上是下降的。例如五一期間，文旅局?jǐn)?shù)據(jù)顯示雖然無論收入還是出游人數(shù)都是增長的，但平均消費(fèi)水平較19年是下降的。這意味著當(dāng)下居民對(duì)大件消費(fèi)是偏謹(jǐn)慎的。”

而在今年3月份，曾有經(jīng)銷商人士告訴記者：“空調(diào)行業(yè)消費(fèi)降價(jià)趨勢(shì)明顯。以前買中高端的客戶，現(xiàn)在更多考慮中低端了。”

對(duì)于消費(fèi)水平的擔(dān)心或許同樣制約了空調(diào)相關(guān)標(biāo)的估值修復(fù)。數(shù)據(jù)顯示，2023年4月28（注：因業(yè)績、分紅等因素，當(dāng)日格力電器跌停）日至今，格力電器股價(jià)下跌11.56%；美的集團(tuán)股票上漲3.01%；海爾智家上漲1.56%。

某私募人士對(duì)記者表示，消費(fèi)大環(huán)境偏弱，以家電為代表的消費(fèi)股不在“市場(chǎng)風(fēng)口”，并且由于居民消費(fèi)謹(jǐn)慎，導(dǎo)致市場(chǎng)資金對(duì)于空調(diào)行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)的驗(yàn)證周期拉長。“資金不一定因?yàn)橐患径?、二季度業(yè)績好就一定會(huì)跟進(jìn)，需要更長的時(shí)間來觀察。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。