制造業(yè)處于上升時(shí)期 家電業(yè)開啟備貨模式

2017年10月31日，國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布了中國采購經(jīng)理指數(shù)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示：10月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.6%，比上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到今年均值水平，制造業(yè)延續(xù)擴(kuò)張的發(fā)展態(tài)勢。在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)高于臨界點(diǎn)，原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)低于臨界點(diǎn)。

一般來說，匯總后的制造業(yè)綜合PMI指數(shù)高于50%，表示整個(gè)制造業(yè)經(jīng)濟(jì)在增長，低于50%表示制造業(yè)經(jīng)濟(jì)下降。作為制造業(yè)的頂梁柱，在此期間，家電業(yè)則正處在加速備貨階段，為接下來的雙十一、雙十二、元春等大型節(jié)日，經(jīng)銷商們開始提前囤貨。自然地，上下游生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)持續(xù)走高。

元?dú)饣謴?fù)期的彩電市場能否順利完成年內(nèi)目標(biāo)？

以彩電市場為例，上半年一片狼藉，下半年因8月電視面板價(jià)格大跌后，9月進(jìn)入旺季備貨階段。如鴻海系的夏普，現(xiàn)在正在為今年全球彩電銷售1400萬臺的目標(biāo)做沖刺準(zhǔn)備。中怡康今年第43周（10月16日~22日）的數(shù)據(jù)顯示，在中國大陸彩電市場，夏普線上銷量同比增長715.6%；線下整體市場銷量同比衰退23.7%，而夏普逆勢增長246.7%。今年“雙十一”，夏普彩電的付費(fèi)預(yù)定總額已突破2億元。

TCL多媒體中國事業(yè)部計(jì)劃部總經(jīng)理兼產(chǎn)品中心副總經(jīng)理侯道文表示，“雙十一”期間，電視的備貨量將達(dá)到日常備貨量的3倍，集中的供應(yīng)將帶來很大的挑戰(zhàn)，因此，生產(chǎn)備貨工作在國慶期間已持續(xù)展開。整機(jī)廠商的訂單增高也勢必帶動(dòng)上游生產(chǎn)和原材料的消耗。

由于上半年末，國內(nèi)彩電廠商持續(xù)備貨，總庫存水位已高于健康庫存。備貨變成庫存，隨后三季度到來，終端廠商們開始下調(diào)采購量控制溢出庫存。上游面板出貨量開始下降，但隨著面板供給及產(chǎn)能持續(xù)釋放，一季度面板供應(yīng)緊張關(guān)系不再，二季度面板價(jià)格開始松動(dòng)，供需關(guān)系開始逐漸轉(zhuǎn)換，加上三季度終端電視廠商們對庫存的控制，孱弱的國內(nèi)彩電行業(yè)撥開云霧見太陽，利潤不足1%的局面開始扭轉(zhuǎn)。利用三季度控制庫存之后，四季度被認(rèn)為將成為國內(nèi)彩電品牌完成全年銷售任務(wù)的最后機(jī)會(huì)。

冰洗產(chǎn)量Q4將繼續(xù)沖擊2000萬臺？

從冰洗領(lǐng)域來看，據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院大數(shù)據(jù)庫顯示：2017年1-9月中國家用電冰箱產(chǎn)量為7414.4萬臺，同比增長13.3%。其中2017年9月中國家用電冰箱產(chǎn)量為846.6萬臺，同比增長14.2%；8月份產(chǎn)量為858萬臺，同比增長17%。根據(jù)冰箱近年來的產(chǎn)量基本保持在9000萬臺左右，而去年全年產(chǎn)量達(dá)到9238.3萬臺，業(yè)內(nèi)多認(rèn)為，在10月產(chǎn)量還將繼續(xù)增長。

中商產(chǎn)業(yè)研究院認(rèn)為，預(yù)計(jì)2017年中國電冰箱累計(jì)產(chǎn)量將達(dá)9449.55萬臺。也就是說未來幾個(gè)月冰箱將增長2000萬臺，這表明伴隨而來的是從10月開始出現(xiàn)的上游原材料訂單持續(xù)增長，生產(chǎn)指數(shù)居高不下，而原材料庫存也相應(yīng)減少。而其中帶動(dòng)全國電冰箱生產(chǎn)指數(shù)的省市中，主要以安徽（合肥冰洗產(chǎn)業(yè)園）、廣東（惠州、中山、佛山等）兩省為主，集聚著以美菱、TCL等眾多白電廠商和冰箱廠家的安徽省產(chǎn)量達(dá)300.87萬臺，同比增長5.44%，位于排行榜第一位。而冰洗第二大省的廣東（佛山）則坐落著中國白電巨頭的美的。

雖然今年冰洗國內(nèi)市場多被認(rèn)為每況愈下，但實(shí)際上，過去幾年冰洗市場都在穩(wěn)定增長，只是增長幅度小，而企業(yè)們習(xí)慣了高爆發(fā)高增長的常態(tài)，面對新常態(tài)尚未轉(zhuǎn)變思維。雖然各種原材料價(jià)格寬幅上漲，但是從生產(chǎn)和營收上來看，大多數(shù)企業(yè)都處于向上狀態(tài)。企業(yè)和經(jīng)銷商們習(xí)慣了高爆發(fā)，一下子從價(jià)格競爭跌進(jìn)價(jià)值競爭，還無法適應(yīng)。不過整個(gè)家電業(yè)都已回歸價(jià)值競爭，向高端市場進(jìn)擊，而以往的高爆發(fā)高利潤將再難呈現(xiàn)，須盡快適應(yīng)新的市場思維常態(tài)。

空調(diào)業(yè)雖然有意擴(kuò)產(chǎn)提“智”也許提防爆表？

在空調(diào)業(yè)中，在2017年爆發(fā)出火熱高增長行情之后，伴隨著庫存爆表的危險(xiǎn)，2018年冷年的提前打響，多廠家都對未來產(chǎn)量提出升級，也即所謂的擴(kuò)產(chǎn)提“智”。一些品牌沒有像往年在8月份檢修設(shè)備，加碼生產(chǎn)的跡象比較明顯，前期蓬勃的出貨行情沒有絲毫減弱的跡象，充沛的渠道資源和流通商高亢的囤貨積極性仍然在給工廠源源不斷輸送著豐富的訂單。在這種生產(chǎn)指數(shù)和訂單指數(shù)都偏高的情況下，帶動(dòng)上游庫存快速消耗，業(yè)內(nèi)多個(gè)媒體發(fā)文稱，對于新冷年開盤后的盛景之下的擔(dān)憂并非是杞人憂天，需要警惕庫存爆表重蹈2014年的覆轍。

廚電業(yè)正處于巨頭培養(yǎng)期誰會(huì)稱霸廚電業(yè)？

與上述三大家電品類不同的是，自2014年開始，廚電行業(yè)便成為了家電行業(yè)增長最迅速的品類，得益于消費(fèi)升級帶來的最直觀表現(xiàn)。根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)顯示，2017年1-8月，廚電市場規(guī)模更是達(dá)到618億元，同比增長16.1%，預(yù)計(jì)全年廚電市場規(guī)模將達(dá)到968億元，同比增長14.8%。也就是在第四季度中，廚電市場將會(huì)造出350億元的市場規(guī)模，這勢必繼續(xù)會(huì)帶動(dòng)上游原材料訂單的高漲和庫存的消耗。

而在廚電市場繁榮的背后，是競爭的慘烈，不成熟的廚電市場也必將向幾大龍頭企業(yè)聚攏，加速行業(yè)洗牌，共同培育廚電霸主的產(chǎn)生。

家電業(yè)作為中國制造業(yè)中最典型的代表和最直觀的體現(xiàn)、在全球市場規(guī)模最大的產(chǎn)業(yè)，隨著彩電、冰洗、空調(diào)、廚電等市場的或備貨或沖刺市場規(guī)模，都將在帶動(dòng)本行業(yè)PMI值一路高漲的同時(shí)帶動(dòng)制造業(yè)PMI指數(shù)，它直接反映了中國制造業(yè)每個(gè)月的經(jīng)濟(jì)榮枯趨勢。

隨著家電業(yè)各方面從三季度開始為雙十一、雙十二、圣誕、元旦、春節(jié)一系列大型促銷節(jié)點(diǎn)持續(xù)備貨，到了9月制造業(yè)PMI基數(shù)較高，并且受“十一”長假季節(jié)因素等影響，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)在連續(xù)三個(gè)月上升后有所回落，但高于去年同期。國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計(jì)師趙慶河的解讀認(rèn)為，本月主要特點(diǎn)是生產(chǎn)和市場需求增速有所放慢，制造業(yè)持續(xù)保持?jǐn)U張的發(fā)展態(tài)勢，高端制造業(yè)、消費(fèi)品相關(guān)制造業(yè)增長動(dòng)能持續(xù)釋放。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷發(fā)力的帶動(dòng)下，行業(yè)PMI位于榮枯分水線以上的景氣區(qū)間，表現(xiàn)高于制造業(yè)總體水平，不過它只是反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所處的周期狀態(tài)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。