中信期貨：金融期貨日報20170609

流動性觀點：短端資金利率再度上揚(yáng)，資金面隱憂仍需關(guān)注

（1）央行公開市場凈投放600億。

邏輯：盡管昨日央行公開市場凈投放600億，但從昨日短端Shibor及銀質(zhì)押資金利率的再度走高來看，一方面本周二的MLF投放利好或已兌現(xiàn)完畢，另一方面則顯示市場對于近期流動性狀況仍持謹(jǐn)慎觀點。其中，考慮到目前央行的適度調(diào)控僅僅維持整體流動性的相對平穩(wěn)，因此仍不可忽視MPA考核壓力以及銀行自查帶來的潛在隱憂。

期指觀點：上證50年內(nèi)新高，市場活躍度繼續(xù)改善

（1）減持新規(guī)、IPO核發(fā)數(shù)量下降、可轉(zhuǎn)債改為信用申購顯示監(jiān)管層近期有意呵護(hù)市場；

（2）大宗商品近期大跌，文華工業(yè)品指數(shù)接近年內(nèi)新低；

（3）中國神華、國電電力停牌，或再度引發(fā)國改預(yù)期。

邏輯：昨日各指數(shù)表現(xiàn)略有分化，上證50指數(shù)年內(nèi)新高，中小板指表現(xiàn)一般，市場量能維持在4000億元之上，市場人氣回籠。昨日家電以及食品飲料仍是資金參與的主力，一方面MSCI表決臨近；另一方面可能與進(jìn)入銷售旺季有關(guān)。短期我們?nèi)酝扑]小盤補(bǔ)漲的思路，一是監(jiān)管進(jìn)一步升級的可能性下降，二是IPO核發(fā)放緩，兩者均利好中小板塊，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注風(fēng)格之間的輪動。

期債觀點：市場情緒仍然不穩(wěn)定，期債震蕩走勢延續(xù)

（1）央行通過公開市場操作維持市場流動性緊平衡。

邏輯：昨日央行向市場投放部分資金，繼續(xù)維持市場流動性穩(wěn)定。目前來看，市場情緒仍然不穩(wěn)定，加上臨近英國大選，期債市場繼續(xù)維持震蕩走勢。近期國債期貨跨品種價差有所收縮，但我們認(rèn)為隨著跨季后短端資金成本可能的回落，國債收益率還是將趨向陡峭，可繼續(xù)持有跨品種價差擴(kuò)大策略。繼續(xù)關(guān)注監(jiān)管動態(tài)和境外風(fēng)險事件。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。