乘聯(lián)會(huì)：11月1-26日乘用車市場(chǎng)零售138.9萬輛，較去年同期增17%

1.本周車市概述

乘用車：11月1-26日，乘用車市場(chǎng)零售138.9萬輛，同比去年同期增長(zhǎng)17%，較上月同期增長(zhǎng)下降12%，今年以來累計(jì)零售1,865.6萬輛，同比增長(zhǎng)4%；全國(guó)乘用車廠商批發(fā)159.6萬輛，同比去年同期增長(zhǎng)19%，較上月同期下降9%，今年以來累計(jì)批發(fā)2,186.7萬輛，同比增長(zhǎng)8%。

新能源：11月1-26日，新能源車市場(chǎng)零售56.3萬輛，同比去年同期增長(zhǎng)33%，較上月同期下降7%，今年以來累計(jì)零售651.7萬輛，同比增長(zhǎng)34%；全國(guó)乘用車廠商新能源批發(fā)67.9萬輛，同比去年同期增長(zhǎng)42%，較上月同期增長(zhǎng)0%，今年以來累計(jì)批發(fā)747.9萬輛，同比增長(zhǎng)36%。

2.11月全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售較平穩(wěn)

11月第一周全國(guó)乘用車市場(chǎng)日均零售3.8萬輛，同比去年11月同期增長(zhǎng)6%，環(huán)比上月同期下降27%。

11月第二周全國(guó)乘用車市場(chǎng)日均零售5.0萬輛，同比去年11月同期增長(zhǎng)26%，環(huán)比上月同期下降7%。

11月第三周全國(guó)乘用車市場(chǎng)日均零售6.2萬輛，同比去年11月同期增長(zhǎng)21%，環(huán)比上月同期增長(zhǎng)9%。

11月第四周全國(guó)乘用車市場(chǎng)日均零售5.9萬輛，同比去年11月同期增長(zhǎng)11%，環(huán)比上月同期下降24%。

11月1-26日，乘用車市場(chǎng)零售138.9萬輛，同比去年同期增長(zhǎng)17%，較上月同期下降12%，今年以來累計(jì)零售1,865.6萬輛，同比增長(zhǎng)4%。

由于10月氣溫異常偏高，不利于冬季購(gòu)車需求爆發(fā)。11月冷空氣逐步加力，借助“雙11”電商大促浪潮，未來幾周的購(gòu)車需求會(huì)逐步釋放。隨著進(jìn)入冬季天氣轉(zhuǎn)冷和秋收完成，農(nóng)村地區(qū)的購(gòu)車熱情會(huì)逐步釋放，新能源車和中低端燃油車市場(chǎng)也會(huì)逐步升溫。隨著共同富裕的政策推動(dòng)，縣鄉(xiāng)市場(chǎng)出行需求規(guī)模潛力巨大，推動(dòng)年末車市逐步走強(qiáng)。

近期車市淡季不淡和旺季不旺的現(xiàn)象稍有體現(xiàn)，換購(gòu)需求相對(duì)較強(qiáng)，但近期看首購(gòu)需求的增長(zhǎng)相對(duì)平緩。

3.11月全國(guó)乘用車廠商批發(fā)逐步走強(qiáng)

11月第一周批發(fā)日均4.2萬輛，同比去年11月同期增長(zhǎng)8%，環(huán)比上月同期增長(zhǎng)20%。

11月第二周批發(fā)日均5.3萬輛，同比去年11月同期增長(zhǎng)27%，環(huán)比上月同期增長(zhǎng)1%。

11月第三周批發(fā)日均6.9萬輛，同比去年11月同期增長(zhǎng)23%，環(huán)比上月同期增長(zhǎng)6%。

11月第四周批發(fā)日均7.6萬輛，同比去年11月同期增長(zhǎng)15%，環(huán)比上月同期下降30%。

11月1-26日，全國(guó)乘用車廠商批發(fā)159.6萬輛，同比去年同期增長(zhǎng)19%，較上月同期下降9%，今年以來累計(jì)批發(fā)2,186.7萬輛，同比增長(zhǎng)8%。

本周零售和批發(fā)偏低有周度的節(jié)奏干擾因素，10月最后一周是22-31日，11月是27-30日，而月末最后一周有大量的海外銷量匯入總量，因此本周波動(dòng)稍大，實(shí)際狀態(tài)好于數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

11月經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依舊復(fù)雜嚴(yán)峻，10月末的統(tǒng)計(jì)局制造業(yè)PMI指數(shù)從9月的50.2%回落至49.5%。近期政策防風(fēng)險(xiǎn)、補(bǔ)短板、穩(wěn)增長(zhǎng)力度顯著加大，地方政府特殊再融債券大規(guī)模發(fā)行，加發(fā)1萬億國(guó)債措施出臺(tái)，這會(huì)鞏固當(dāng)前仍處偏高水平的市場(chǎng)預(yù)期，有助于在四季度保持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇轉(zhuǎn)強(qiáng)勢(shì)頭。

尤其利好車市的是近兩年樓市高位理性回落，存量利率下調(diào)使得原本購(gòu)房消費(fèi)擠壓家庭可支配收入的壓力有所緩解，居民購(gòu)樓投資收益波動(dòng)較大，作為可選消費(fèi)品的購(gòu)車消費(fèi)開始理性復(fù)蘇，因此近幾個(gè)月的車市零售走勢(shì)始終超預(yù)期。隨著車市的持續(xù)走強(qiáng)，車企年度任務(wù)完成相對(duì)較好，預(yù)估11月車市同比會(huì)增20%左右。

4.10月汽車行業(yè)收入增10%、利潤(rùn)增3%、利潤(rùn)率5.2%

2023年1-10月汽車行業(yè)收入80,538億元，同比增長(zhǎng)10%；成本70,119億元，增長(zhǎng)11%；利潤(rùn)3,946億元，同比增長(zhǎng)1%；汽車行業(yè)利潤(rùn)率4.9%，相對(duì)于整個(gè)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率5.7%的平均水平，汽車行業(yè)仍偏低。

隨著宏觀政策“組合拳”效果不斷顯現(xiàn)，近期乘用車市場(chǎng)需求持續(xù)改善，工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，工業(yè)企業(yè)營(yíng)收利潤(rùn)持續(xù)恢復(fù)向好。10月汽車營(yíng)業(yè)行業(yè)銷售收入9,388億元，增長(zhǎng)10%；成本8,164億元，增長(zhǎng)12%；利潤(rùn)487億元，同比增長(zhǎng)3%；汽車行業(yè)利潤(rùn)率5.2%。

工業(yè)企業(yè)單位成本下降，邊際改善，需求恢復(fù)向好，積極因素累積增多，汽車等營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率提高。石油業(yè)是利潤(rùn)最大的，2023年達(dá)到34%。近期碳酸鋰的價(jià)格下降到15萬對(duì)上游電池的價(jià)格降低是行業(yè)利好，有利于四季度車企的成本改善。

5.全國(guó)乘用車市場(chǎng)總體庫(kù)存進(jìn)入去庫(kù)存周期

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的全國(guó)乘用車行業(yè)庫(kù)存的變化，10月的全國(guó)乘用車行業(yè)總體庫(kù)存同比下降1%，因此判斷目前總體行業(yè)處于去庫(kù)存周期。其中：10月的全國(guó)主流燃油乘用車行業(yè)庫(kù)存同比下降6%，因此判斷目前總體主流燃油乘用車行業(yè)處于去庫(kù)存周期。10月的全國(guó)新能源乘用車行業(yè)庫(kù)存同比增長(zhǎng)81%，因此判斷目前總體新能源乘用車行業(yè)處于加庫(kù)存周期。

庫(kù)存周期也稱為基欽周期?；鶜J周期屬于經(jīng)濟(jì)周期中的短周期，因此也被稱為短波周期。乘用車市場(chǎng)的庫(kù)存周期也是值得關(guān)注的行業(yè)健康度影響因素，庫(kù)存周期如果沒有與消費(fèi)周期匹配，其帶來的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也就加大。因此分析行業(yè)庫(kù)存周期的意義也是較大的。乘用車行業(yè)的庫(kù)存持續(xù)回落也是轉(zhuǎn)型新能源趨勢(shì)所向。銷量高增長(zhǎng)必然帶來庫(kù)存的合理增長(zhǎng)，新能源庫(kù)存增速放緩也是值得關(guān)注的。

6.10月中國(guó)汽車出口52.6萬

自2021年以來，隨著世界新冠疫情的爆發(fā)，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)鏈韌性較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)充分體現(xiàn)，中國(guó)汽車出口市場(chǎng)近三年表現(xiàn)超強(qiáng)增長(zhǎng)。2021年出口市場(chǎng)銷量219萬輛，同比增長(zhǎng)102%。2022年汽車出口市場(chǎng)銷量340萬輛，同比增長(zhǎng)55%。2023年10月中國(guó)汽車實(shí)現(xiàn)出口52.6萬輛，出口增速47%的持續(xù)強(qiáng)增長(zhǎng)。2023年1-10月中國(guó)汽車實(shí)現(xiàn)出口424萬輛，出口增速58%的持續(xù)強(qiáng)增長(zhǎng)。2023年汽車出口均價(jià)2.0萬美元，同比2022年的1.8萬美元，均價(jià)小幅提升。

2020年新能源車出口22.4萬，表現(xiàn)較好；2021年新能源車出口59萬輛，繼續(xù)持續(xù)走強(qiáng)；2022年累計(jì)出口新能源車112萬輛；2023年1-10月中國(guó)新能源車出口144.5萬輛，同比增長(zhǎng)69%；其中2023年新能源乘用車出口140萬輛，同比增長(zhǎng)77%，占比新能源汽車出口97%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。