玉米還有上升空間

新作玉米上市以來，由于今年繼續(xù)產不足需，市場主體看漲情緒濃厚，現(xiàn)貨收購價格穩(wěn)步上漲。受此提振，玉米期貨自10月底以來振蕩走高，主力1805合約更是突破1800元/噸大關。展望后市，現(xiàn)貨供給偏緊局面有望延續(xù)，玉米期貨仍有上漲空間。

玉米有效供應減少

自2016年開始，政府取消了玉米臨儲政策，并在“鐮刀彎”地區(qū)號召減少玉米播種面積、優(yōu)化農產品種植結構。受種植效益降低以及政策影響，2016年、2017年我國玉米播種面積連續(xù)兩年下降，玉米供應過剩局面有所改觀。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2017年我國玉米播種面積為3544.5萬公頃，比去年減少131.5萬公頃；玉米單產為6091公斤/公頃，比去年增加118公斤/公頃；玉米總產量為2.16億噸，比去年下降366萬噸，為連續(xù)第二年下降。

值得注意的是，10月中上旬，我國黃淮主產區(qū)在玉米收割晾曬期間，出現(xiàn)連續(xù)陰雨天氣，河南、山東等省玉米出現(xiàn)較大比例霉變，無法用于對品質要求較高的飼料消費，因而從河北、東北地區(qū)調入玉米量大幅增加。

深加工產能不斷擴大

隨著政府取消玉米收儲政策，以及政府連續(xù)進行玉米拋儲，2015年二季度以來，我國玉米價格出現(xiàn)大幅下跌，玉米期貨價格一度跌破2008年低點。這導致玉米深加工業(yè)成本大幅走低，加工利潤逐漸好轉，刺激玉米深加工業(yè)積極在玉米產區(qū)擴大產能。今年以來，《農業(yè)部關于加快東北糧食主產區(qū)現(xiàn)代畜牧業(yè)發(fā)展的指導意見》《關于擴大生物燃料乙醇生產和推廣使用車用乙醇汽油的實施方案》《黑龍江省玉米深加工產業(yè)發(fā)展指導意見（試行）》等政策陸續(xù)發(fā)布，飼料及養(yǎng)殖企業(yè)、淀粉及酒精加工企業(yè)紛紛投資布局，據(jù)統(tǒng)計，溫氏、牧原、雛鷹、正邦、天邦、大北農生豬養(yǎng)殖計劃在東北地區(qū)年出欄量設計達4400萬頭。同時，玉米加工企業(yè)產能擴張迅速，據(jù)統(tǒng)計，2017年東北擬建玉米加工企業(yè)達16家，加工產能達2380萬噸，在建企業(yè)有11家，在建產能達1480萬噸。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)字，今年國內玉米消費量將達2.21萬噸，比去年增加0.1億噸。其中，飼用消費量預計達1.38億噸，比去年增加532萬噸；玉米工業(yè)消費預計達6330萬噸，比去年增加505萬噸。

玉米收購進度加快

和大豆上市后購銷較為冷清不同，由于市場預期玉米減產，今年新作玉米上市后，市場看漲情緒濃厚，玉米價格穩(wěn)步走高，玉米收購進度明顯加快。據(jù)統(tǒng)計，截至12月15日，東北地區(qū)最新售糧進度為45%，已售糧數(shù)量為3932萬噸，去年同期售糧進度僅為37%；華北地區(qū)最新售糧進度為29%，已售糧數(shù)量為1457.3萬噸，去年同期售糧進度為27%。

深加工企業(yè)已經(jīng)收購一定量的玉米庫存，上周開始有意調低收購價格，主產區(qū)玉米價格一度出現(xiàn)小幅下調，但糧農以惜售予以“抵制”，因而并沒有出現(xiàn)經(jīng)銷商和玉米深加工廠商希望的“賣落不賣漲”的現(xiàn)象。之后，在強烈的需求作用下，玉米價格再度走高，期貨價格更是應聲而漲，遠月合約刷新去年下半年以來高點。

綜上所述，玉米這波漲勢是市場對產不足需的正常反應，也是市場對黃淮產區(qū)玉米質量下降擔憂情緒升級的必然結果。后市，在政府臨儲玉米拋售前，由于玉米需求依舊旺盛，玉米期價仍有走高空間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。