3月26日以人民幣計(jì)價(jià)的中國(guó)原油期貨即將正式掛牌上市

3月26日以人民幣計(jì)價(jià)的中國(guó)原油期貨即將正式掛牌上市，日前一年一度舉行的全國(guó)兩會(huì)也談到了中國(guó)原油期貨，民革中央向全國(guó)政協(xié)十三屆一次會(huì)議報(bào)送《應(yīng)對(duì)國(guó)際能源格局變化構(gòu)建人類能源與生態(tài)安全共同體》的建議，提出以人民幣原油期貨為人民幣國(guó)際化建設(shè)的重要突破口，盡快啟動(dòng)上海油氣期貨交易市場(chǎng)，提高我國(guó)在全球油氣市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)。 在北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越看來(lái)，國(guó)內(nèi)原油期貨推出后，有望填補(bǔ)亞洲地區(qū)缺少全球代表性原油期貨這一空白。首先，WTI、Brent原油期貨的交割標(biāo)的是輕質(zhì)低硫原油，中國(guó)等亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)體主要進(jìn)口的中質(zhì)含硫原油占全球產(chǎn)量的44%，當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)正缺乏權(quán)威的中質(zhì)含硫原油價(jià)格基準(zhǔn);另外，從全球時(shí)區(qū)劃分來(lái)看，上海大致處于倫敦和紐約之間，國(guó)內(nèi)原油期貨恰好能彌補(bǔ)WTI、Brent原油期貨在時(shí)區(qū)分工上的空白點(diǎn)，為國(guó)際市場(chǎng)形成24小時(shí)連續(xù)交易機(jī)制。 其實(shí)近年來(lái)，隨著我國(guó)原油進(jìn)口管制逐步放松，國(guó)內(nèi)參與者越來(lái)越多。同時(shí)，以上海自貿(mào)區(qū)為代表的創(chuàng)新機(jī)制所帶來(lái)的金融開放步伐也在不斷加快。這都為國(guó)際石油商和金融機(jī)構(gòu)參與上海國(guó)際原油期貨市場(chǎng)鋪平了道路，也為建立國(guó)際化特點(diǎn)的期貨市場(chǎng)提供了沃土。 目前北美地區(qū)頁(yè)巖革命和新能源的快速發(fā)展正在改變?nèi)蚰茉锤窬?，美?guó)能源供應(yīng)日趨獨(dú)立，油氣出口國(guó)地位正在重塑。隨著美國(guó)對(duì)中東等主要世界石油出口區(qū)石油進(jìn)口依賴程度的降低，這些熱點(diǎn)地區(qū)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)驟升，油價(jià)中的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)日益凸顯。變化中的格局為我國(guó)發(fā)展帶來(lái)了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。 同時(shí)，美國(guó)能源獨(dú)立性的提高使西德克薩斯輕質(zhì)油期貨價(jià)格越來(lái)越多地體現(xiàn)北美市場(chǎng)的供需因素和市場(chǎng)信息，布倫特原油期貨價(jià)格的歐洲化趨勢(shì)也愈加明顯。這樣一來(lái)，世界兩大基準(zhǔn)油價(jià)并不能很好地反映全球石油市場(chǎng)的基本面，更無(wú)法體現(xiàn)亞太地區(qū)等新興市場(chǎng)的需求變化。 但是高度依賴中東地區(qū)的亞洲主要石油消費(fèi)大國(guó)如中國(guó)、印度和日本，從中東進(jìn)口的原油分別占其進(jìn)口總量的40%、73%和80%，這使得亞太地區(qū)迫切需要一個(gè)新的具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的基準(zhǔn)油價(jià)。這時(shí)中國(guó)原油期貨似乎就是應(yīng)運(yùn)而生的。 而從行業(yè)周期來(lái)看，3月恰逢旺季，下游成品油的旺盛需求會(huì)為原油走強(qiáng)創(chuàng)造條件，原油、成品油或彼此相互刺激。從當(dāng)前市場(chǎng)背景看，2月9日披露上市信息時(shí)原油價(jià)格不足60美元，較1月高位66美元下跌近10%，已然為后市再漲創(chuàng)造了空間。 CDRC核心專家黃運(yùn)成對(duì)3月份的原油走勢(shì)也持樂(lè)觀態(tài)度。他表示，短期看，原油期貨上市可能會(huì)推動(dòng)原油市場(chǎng)和整個(gè)能源市場(chǎng)的市場(chǎng)化改革。中國(guó)能源市場(chǎng)的壟斷化很高，雖然下游市場(chǎng)已經(jīng)根據(jù)供求來(lái)調(diào)節(jié)生產(chǎn)，但是在上游仍然是高度壟斷化的，原油市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈很長(zhǎng)，對(duì)整個(gè)制造業(yè)都有影響。原油期貨的影響，無(wú)疑是正向的。 劉心田同時(shí)強(qiáng)調(diào)，近期原油走低不是壞事，或會(huì)對(duì)后期走高產(chǎn)生“彈射效應(yīng)”。他預(yù)測(cè)，人民幣原油期貨的利好或?qū)⒃?月上旬后期發(fā)力。3月下旬人民幣原油期貨上市前后，美元計(jì)價(jià)的原油期貨WTI有望攀升至65-70美元，按當(dāng)前匯率水平計(jì)算，人民幣原油期貨開盤價(jià)格或?yàn)?40元/桶，超過(guò)400元/桶的概率非常大，考慮到匯率變化和行情變化，人民幣原油期貨3-4月存在破500元/桶的概率。

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