市場(chǎng)人士：國(guó)際原油供需今年趨于平衡

3月15日，由永安期貨與中國(guó)新永安期貨共同主辦的“永聚全球2018衍生品跨境套利策略暨原油期貨上市研討會(huì)”在深圳舉行，與會(huì)嘉賓認(rèn)為，今年國(guó)際原油市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需趨于平衡的格局。

中國(guó)新永安期貨總經(jīng)理王中偉在會(huì)上表示，與國(guó)際成熟市場(chǎng)相比，目前國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的規(guī)模還較小。原油期貨即將上市以及鐵礦石期貨國(guó)際化步伐的加快，體現(xiàn)了監(jiān)管層和交易所對(duì)境內(nèi)外期貨市場(chǎng)互動(dòng)的重視，期貨投資也將出現(xiàn)更多的機(jī)會(huì)，境內(nèi)外投資者需要更多的交流。

“從全球市場(chǎng)來看，2018年處于經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，現(xiàn)在流動(dòng)性已從寬松走向收縮，通貨膨脹初顯端倪。”芝商所集團(tuán)基金經(jīng)理寇健表示，今年WTI原油市場(chǎng)以下幾方面需要關(guān)注：第一，日內(nèi)交易價(jià)格波動(dòng)和美國(guó)股市相關(guān)性增強(qiáng)；第二，市場(chǎng)未來具有不確定性，減產(chǎn)協(xié)定結(jié)束后，產(chǎn)能能否平穩(wěn)過渡目前尚不明晰；第三，美國(guó)頁巖油企業(yè)面臨繼續(xù)以高產(chǎn)占領(lǐng)市場(chǎng)份額或以高價(jià)格出售原油為股東盈利的選擇。

寇健認(rèn)為，目前WTI原油期貨遠(yuǎn)期曲線貼水，表明對(duì)“有控制地使用產(chǎn)能”的持續(xù)性沒有充分的信心，盡管當(dāng)下原油隱含波動(dòng)率較高，但未來有下行的趨勢(shì)。預(yù)計(jì)全球原油市場(chǎng)將呈現(xiàn)沙特阿拉伯、美國(guó)、俄羅斯三足鼎立的穩(wěn)定狀態(tài)。

對(duì)于當(dāng)前原油市場(chǎng)的供需情況，天弈研究創(chuàng)始人馬斐表示，2017年需求的增長(zhǎng)抵消了頁巖油等產(chǎn)量的上升。今年由于美國(guó)產(chǎn)量預(yù)期不斷上調(diào)，需求的增長(zhǎng)已經(jīng)不足以抵消產(chǎn)量的增加，因此原油市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需大致持平的狀態(tài)。

“美國(guó)目前的庫(kù)存展望并不低，但是存在物流的問題。”馬斐說，雖然目前原油供需趨向平衡，但需要特別關(guān)注北美的物流問題對(duì)產(chǎn)量釋放的影響。早在2017年下半年就出現(xiàn)過美灣庫(kù)存下降的同時(shí)，庫(kù)欣庫(kù)存在不斷累積的情況，今年可能還會(huì)出現(xiàn)。

談及目前國(guó)內(nèi)大宗商品的走勢(shì)，永安期貨研究院宏觀金融部部長(zhǎng)王鵬認(rèn)為，國(guó)內(nèi)大宗商品目前處于庫(kù)存周期的拐點(diǎn)。“我們認(rèn)為庫(kù)存是價(jià)格的‘放大器’，但并不是決定因素，需求在價(jià)格之前。”他分析稱，從去年10月份開始，我國(guó)大宗商品的凈需求已經(jīng)出現(xiàn)了趨勢(shì)性下滑，與此同時(shí)被動(dòng)性庫(kù)存正在累積，預(yù)計(jì)未來庫(kù)存仍有3個(gè)月左右時(shí)間的累積，但已面臨拐點(diǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。