摩根大通量化部門主管Marko Kolanovic近日在一份研報中表示

摩根大通量化部門主管Marko Kolanovic近日在一份研報中表示，一場重大貿(mào)易戰(zhàn)將破壞全球市場穩(wěn)定，并有可能使美國總統(tǒng)特朗普陷入被彈劾的局面。 正因為這樣，Kolanovic認為特朗普政府會避免上述情況發(fā)生，因此該分析師樂觀地認為，不要太擔(dān)心貿(mào)易戰(zhàn)，股市還會有新高。 Kolanovic在研報中寫道： 由特朗普政府發(fā)起的一場重大貿(mào)易戰(zhàn)將會破壞全球股市穩(wěn)定。如果這一切發(fā)生在11月大選之前，本屆政府的“市場分數(shù)”將受到損害，并有可能導(dǎo)致選舉失利。而失敗的選舉將開啟通向彈劾以及其它更復(fù)雜局面的路徑。 Kolanovic指出，貿(mào)易戰(zhàn)也可以是一場非零和博弈，人們可以使用強硬的措辭，但不會做很多破壞性的動作。 在排除了貿(mào)易戰(zhàn)對市場造成負面影響的可能性后，Kolanovic表示，自從2月份波動性飆升以來，市場沒有出現(xiàn)進一步的波動，未來市場有望繼續(xù)刷新紀錄新高。 Kolanovic曾長期對市場抱有懷疑，但在最近幾個月，他變成一個立場鮮明的多頭，他認為市場正在重復(fù)2015年的路徑，當(dāng)時市場在動蕩后很快重返歷史高點： 除非出現(xiàn)經(jīng)濟衰退，否則市場趨勢將在1-2個月內(nèi)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。例如，短期動能轉(zhuǎn)向正面，在最初的沖擊發(fā)生的1個月后，周期在1個月內(nèi)的短期期權(quán)到期了，并且實際波動性開始下降，促使對波動性敏感的投資者開始買入。這一切曾發(fā)生在2015年，現(xiàn)在又在發(fā)生了。 Kolanovic如此樂觀的另一個原因是，超過8000億美元的股票回購將為市場輸送進一步上升的動力： 2018年2月和2015年8月之間也有很大的不同。目前，宏觀和企業(yè)基本面都比2015年好得多。反觀2015年的基本面，當(dāng)時面臨著美國盈利陷入衰退、新興市場危機、中國危機、能源和高收益等問題。 今年，我們預(yù)計將有超過8000億美元的股票回購，高于2015年的6000億美元。這2000億美元的差值基本等同于近期量化策略的拋售規(guī)模。 就在1月底的時候，Kolanovic還比較謹慎，當(dāng)時他表示，就市場下行風(fēng)險的時機來看，應(yīng)該關(guān)注一季度財報后的時期，當(dāng)稅改的利好以機構(gòu)消化，而央行們進一步采取行動，進行貨幣政策正?；?。 值得一提的是，Kolanovic樂觀預(yù)期的前提條件是，不出現(xiàn)經(jīng)濟衰退。 然而Kolanovic的同事，摩根大通交叉資產(chǎn)策略主管John Normand近日研究指出，未來三年，美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退的可能性高達70%。

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