由于美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐放緩

由于美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐放緩，黃金創(chuàng)紀(jì)錄的漲勢(shì)在今年將放緩，但由于各國(guó)央行對(duì)于黃金仍有穩(wěn)定的需求，我們認(rèn)為黃金仍有上漲至3000美元的可能，只是這個(gè)時(shí)間或?qū)⒈煌七t至2026年中葉。首先，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于繼續(xù)降息的謹(jǐn)慎態(tài)度可能會(huì)抑制市場(chǎng)在2025年對(duì)于黃金ETF的需求。并且受到了美國(guó)大選結(jié)果的影響，黃金在今年開(kāi)盤(pán)時(shí)的起點(diǎn)較低，最新的數(shù)據(jù)也顯示2024年12月黃金ETF的資金流入量也要低于我們此前預(yù)期，所以我們認(rèn)為黃金在今年年底可能將止步于2910美元。不過(guò)，基于我們認(rèn)為美國(guó)的基礎(chǔ)通脹將繼續(xù)呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，我們對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在今年降息的定價(jià)比市場(chǎng)要顯得鴿派一些，這也是支撐我們認(rèn)為金價(jià)將繼續(xù)上漲的重要原因。除此之外，我們對(duì)即將上任的特朗普政府政策是否會(huì)導(dǎo)致更高的利率持懷疑態(tài)度。即使特朗普在大選中獲勝，并且共和黨通過(guò)國(guó)會(huì)的選舉勝利引發(fā)了黃資者獲利了結(jié)并承受拋壓，但推動(dòng)黃金創(chuàng)紀(jì)錄高位的因素并未消失。盡管特朗普的當(dāng)選以及“美國(guó)優(yōu)先”政策推高了債券收益率和美元，給黃金帶來(lái)顯著壓力，但這些政策也可能在2025年支持黃金價(jià)格。雖然市場(chǎng)對(duì)黃金的投機(jī)需求下降，但是在結(jié)構(gòu)性更高的各國(guó)央行增持需求相互抵消之下，黃金在過(guò)去的幾個(gè)月中陷入了盤(pán)整格局當(dāng)中。我們認(rèn)為各國(guó)央行的增持行為將會(huì)長(zhǎng)期地持續(xù)下去，直到2026年中期，月均買(mǎi)入量可能會(huì)在38噸左右。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。