歐洲央行：PMI數(shù)據(jù)受季節(jié)性影響

歐洲央行：PMI數(shù)據(jù)受季節(jié)性影響，硬數(shù)據(jù)才是關(guān)鍵，①1月的PMI初值數(shù)據(jù)超出預(yù)期，符合疫情后時(shí)期的季節(jié)性模式。②鑒于季節(jié)性因素，未來(lái)幾個(gè)月可能會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)類似的好轉(zhuǎn)，但特朗普關(guān)稅言論可能對(duì)這類軟數(shù)據(jù)構(gòu)成下行風(fēng)險(xiǎn)。③歐洲央行去年曾忽略類似軟數(shù)據(jù)的疲軟，認(rèn)為其與特朗普關(guān)稅不確定性有關(guān)，此次也可能將當(dāng)前的強(qiáng)勁表現(xiàn)視為季節(jié)性因素，而非增長(zhǎng)前景的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變。④未來(lái)幾周的硬數(shù)據(jù)將比軟數(shù)據(jù)更受關(guān)注，預(yù)計(jì)對(duì)利率前景的影響有限，至少在接下來(lái)的兩次會(huì)議中如此。⑤市場(chǎng)定價(jià)已略微轉(zhuǎn)向鷹派，3月和4月會(huì)議的降息預(yù)期有所減少，但整體仍預(yù)計(jì)歐洲央行會(huì)在每次會(huì)議降息，直至存款利率降至1.75%。如果特朗普關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，可能會(huì)對(duì)歐元區(qū)增長(zhǎng)構(gòu)成下行風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)通脹影響有限

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。