剛果金B(yǎng)isie礦山暫停運行 供給進(jìn)一步緊張 錫價夜盤大幅上漲

行情導(dǎo)讀：

受供給側(cè)消息影響，截至3月13日夜盤收盤，滬錫主力合約大幅上漲9.15%至289260元/噸。

驅(qū)動分析一：Alphamin暫停旗下剛果（金）東部Bisie錫礦運營

2025年3月13日，Bisie礦山運營商Alphamin Resources宣布，已暫時停止剛果民主共和國（DRC）東部礦山的運營。公司在聲明中表示：“由于叛亂武裝組織近期向礦區(qū)所在地方向推進(jìn)，公司決定暫停運營。”目前，公司正在撤離所有采礦作業(yè)人員，僅留少量必要人員負(fù)責(zé)礦山的維護(hù)、安全和基本管理。

Bisie礦區(qū)位于剛果民主共和國（DRC）北基伍?。∟orth Kivu），是全球最富含錫礦的地區(qū)之一。Mpama North礦床是Bisie礦區(qū)最早開發(fā)的核心區(qū)域，自2019年下半年投產(chǎn)以來，Mpama North礦床一直維持高效穩(wěn)定的運營，自投產(chǎn)后每年穩(wěn)定生產(chǎn)錫精礦12500噸，為了滿足全球錫需求的增長，Alphamin于2022年啟動了Mpama South礦床的開發(fā)工作，并于2024年5月正式投產(chǎn)。新增產(chǎn)能7,500噸，使得該礦區(qū)產(chǎn)能進(jìn)一步提升，設(shè)計年產(chǎn)能共20000噸。根據(jù)公司數(shù)據(jù)顯示，2024年Bisie礦區(qū)錫精礦產(chǎn)量17300噸，約占全球供應(yīng)的6%。

驅(qū)動分析二：LME庫存持續(xù)去庫，國內(nèi)社庫累庫幅度不及往年

受印尼地區(qū)冶煉廠季節(jié)性檢修及出口許可證審批延遲影響，LME庫存延續(xù)去庫趨勢，同時受到Bisie礦山停止運營影響，LME錫3月升貼水由負(fù)轉(zhuǎn)正，大幅走強。截至3月14日，LME錫庫存報3500噸，創(chuàng)近一年內(nèi)新低，LME錫3月升貼水報價76.5美金/噸，環(huán)比上漲114.5美金/噸。

國內(nèi)方面則受到緬甸錫礦停產(chǎn)影響，社庫春節(jié)期間累庫幅度不及往年。2025年春節(jié)期間國內(nèi)錫社會庫存前后三周累計增加1914噸，同比2024年-53.87%。

展望后市：

供應(yīng)方面，云南地區(qū)冶煉廠加工費上周進(jìn)一步下調(diào)1000元/噸至12500元/噸，現(xiàn)實礦端維持緊張，雖緬甸地區(qū)此前發(fā)布辦理開采、選廠、探礦許可證的通知，但實際落地恢復(fù)生產(chǎn)仍需時間，疊加剛果金B(yǎng)isie礦山暫停運營，錫礦供應(yīng)進(jìn)一步緊張。同時近期宏觀情緒回暖，美國CPI緩和通脹擔(dān)憂，為美國降息提供空間，提振市場風(fēng)險偏好，疊加錫礦供應(yīng)緊張的強基本面，供給側(cè)修復(fù)前預(yù)計錫價延續(xù)偏強運行，后續(xù)關(guān)注剛果金及緬甸錫礦生產(chǎn)動態(tài)。

免責(zé)聲明：本報告中的信息均來源于被廣發(fā)期貨有限公司認(rèn)為可靠的已公開資料，但廣發(fā)期貨對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。在任何情況下，報告內(nèi)容僅供參考，報告中的信息或所表達(dá)的意見并不構(gòu)成所述品種買賣的出價或詢價，投資者據(jù)此投資，風(fēng)險自擔(dān)。本報告的最終所有權(quán)歸報告的來源機(jī)構(gòu)所有，客戶在接收到本報告后，應(yīng)遵循報告來源機(jī)構(gòu)對報告的版權(quán)規(guī)定，不得刊載或轉(zhuǎn)發(fā)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。