美國關稅暫緩EC合約跌勢緩和

行情導讀：4月10日集運歐線EC主力合約高開1911.2點隨后小幅回落，收于1886點，當日漲幅14.47%，11日早盤EC2506小幅低開走弱。

行情分析：

周四凌晨，美國方面宣布對部分國家實施90天的關稅暫停措施，并將對所有未采取對等關稅反制措施的國家的關稅稅率下調(diào)至10%。消息在一定程度緩解了市場對全球出口貿(mào)易的悲觀預期，此前受特朗普政府關稅政策影響，市場對6月和8月旺季航運的供需前景極度悲觀，導致EC相關合約估值出現(xiàn)明顯折價。此次聲明發(fā)布后，市場對旺季需求的預期迅速修復，合約估值亦出現(xiàn)大幅反彈。

基本面分析：

 報價方面，本周頭部航司4月份報價相對持平。根據(jù)極羽數(shù)據(jù)，截至4月10日最新報價，馬士基1084-1517美元/TEU，1805-2294美元/TEU；CMA 1385-2385美元/TEU，2345-4545美元/TEU；MSC 143美元/TEU，2390美元/TEU；ONE 1231-2191美元/TEU，1537-2137美元/TEU；EMC 1455-2155美元/TEU，2360-3560美元/TEU。

 截至4月11號，全球集裝箱總運力為3205萬 TEU，較上年同期增長9.32%。需求方面，歐元區(qū)3月綜合PMI為50.9，制造業(yè)PMI為48.6，服務業(yè)PMI為51；美國3月制造業(yè)PMI指數(shù)49，新訂單指數(shù)45.2，大幅下降。3月OECD領先指數(shù)G7集團錄得100.47。

 目前全球貨運需求仍然偏冷，雖然美國關稅政策暫緩，但是普遍10%的關稅對于貿(mào)易需求方面仍然有一定程度的打壓。從季節(jié)性看，4月為淡旺季轉(zhuǎn)折點，從5月份開始需求將逐步回暖，3、4月份價格為傳統(tǒng)季節(jié)性低點。供應端，4月份下旬MSC停航一條大船，供應較上旬有所減少，但是考慮到當前需求端仍然未有起色，預計該停航并不會對價格有較大影響。

后市展望：

展望后市，若美國持續(xù)釋放關稅緩和信號，市場情緒有望持續(xù)回暖，6月與8月旺季EC合約價格有望修復至2000點附近，即關稅消息公布前市場預期的合理水平。然而，特朗普政府在關稅政策上的立場變化反復，后續(xù)走向仍存較大不確定性，建議投資者短期謹慎操作，等待宏觀擾動消化。

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