廣發(fā)期貨：焦炭后期波動(dòng)加大，注意風(fēng)險(xiǎn)

昨日焦炭期貨震蕩走勢(shì)，截至6月19日收盤(pán)，焦炭主力2509合約下跌1（-0.07%）至1374，焦炭遠(yuǎn)月2601合約下跌1.5（-0.11%）至1401.5，9-1價(jià)差走平至-28。主流鋼廠6月6日第三輪提降落地，降幅70/75元/噸，累計(jì)降幅120/135元/噸，6月9日干熄焦額外降價(jià)20元/噸，本周仍有提降第四輪可能。盡管現(xiàn)貨繼續(xù)偏弱，但是期貨開(kāi)始走反彈預(yù)期，市場(chǎng)分歧加大。呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1040元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1310元/噸，基差-64；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1120元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1242元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-132。

【利潤(rùn)】全國(guó)平均噸焦盈利-23元/噸；山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-3元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利31元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-68元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利49元/噸。

【供給】截至6月19日，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量64.7萬(wàn)噸/日，周環(huán)比-0.3，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.4萬(wàn)噸/日，周環(huán)比+0.1，總產(chǎn)量為112.1萬(wàn)噸/日，周環(huán)比-0.2。

【需求】截至6月19日，247家鋼廠日均鐵水242.18萬(wàn)噸/日，周環(huán)比+0.57萬(wàn)噸/日，折算焦炭需求115.32萬(wàn)噸/日，日均供需差環(huán)比+0.27萬(wàn)噸/日。焦炭需求小幅回升，表需小幅增長(zhǎng)。

【庫(kù)存】截至6月19日，焦炭總庫(kù)存1006.0萬(wàn)噸，周環(huán)比-21.3，其中，全樣本獨(dú)立焦企焦炭庫(kù)存115.6萬(wàn)噸，周環(huán)比-10.1，247家鋼廠焦炭庫(kù)存634.2萬(wàn)噸，周環(huán)比-8.6，港口庫(kù)存256.2萬(wàn)噸，周環(huán)比-2.5。

【觀點(diǎn)】昨日焦炭期貨震蕩走勢(shì)，現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行?，F(xiàn)貨端，焦炭第三輪提降6月6日落地，降幅70/75元/噸，累計(jì)降幅120/135元/噸，6月9日干熄焦額外提降20元/噸，主流鋼廠計(jì)劃于本周五提降，下周落地。供應(yīng)端，近日國(guó)家環(huán)保督查組入駐北方多省份，北方區(qū)域多地焦化受環(huán)保影響多有一定減產(chǎn)，外加檢修等因素，供應(yīng)邊際收緊，獨(dú)立焦化開(kāi)工下滑；需求端，6月鐵水繼續(xù)保持240萬(wàn)噸/日以上，高爐開(kāi)工小幅下降，鐵水產(chǎn)量延續(xù)見(jiàn)頂回落趨勢(shì)。庫(kù)存端，焦化廠庫(kù)庫(kù)存小幅去庫(kù)，港口庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)，鋼廠庫(kù)存下降，下游鋼廠延續(xù)主動(dòng)去庫(kù)節(jié)奏，采購(gòu)普遍偏謹(jǐn)慎，整體庫(kù)存在中等水平。策略方面，現(xiàn)貨基本面仍然偏寬松，原油大漲帶動(dòng)能源危機(jī)預(yù)期，疊加產(chǎn)區(qū)限產(chǎn)消息，煤焦期貨近期表現(xiàn)強(qiáng)于現(xiàn)貨，單邊建議待反彈至1380-1430左右短線逢高做空焦炭2509合約，套利可以考慮多焦煤空焦炭策略，后期波動(dòng)加大注意風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。