焦煤焦炭雙雙漲停，牛市能否進(jìn)一步延續(xù)？

22日，在基本面和政策預(yù)期提振下，雙焦期貨再次強(qiáng)勢(shì)上漲，截至收盤，焦煤、焦炭期貨主力合約均收漲停，分別收于1048.5元／噸、1697.5元／噸。

市場(chǎng)對(duì)雙焦看多的氣氛仍在持續(xù)發(fā)酵，不過(guò)機(jī)構(gòu)多持有謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，提醒投資者在期待雙焦牛市來(lái)臨時(shí)，也應(yīng)理性控制風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前供需格局邊際好轉(zhuǎn)對(duì)雙焦上行給予了重要支撐。供應(yīng)端，中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)最新旬報(bào)顯示，7月上旬重點(diǎn)監(jiān)測(cè)煤炭企業(yè)產(chǎn)量6210萬(wàn)噸，環(huán)比6月下旬下降3.6%，同比降0.5%；重點(diǎn)監(jiān)測(cè)30家焦煤企業(yè)日均產(chǎn)量55.1萬(wàn)噸，環(huán)比6月下旬降1.3%，同比降2.1%。與此同時(shí)，庫(kù)存顯著去化，截至7月10日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)煤炭企業(yè)庫(kù)存環(huán)比降2.7%，30家焦煤企業(yè)庫(kù)存下降8.4%。

需求端同樣呈現(xiàn)向好形勢(shì)。中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)旬報(bào)指出，電力行業(yè)因夏季高溫天氣增多，電廠負(fù)荷不斷創(chuàng)新高，加之水電出力不及預(yù)期，火電和電廠耗煤穩(wěn)步回升；在鋼鐵行業(yè)，高爐開(kāi)工率、生鐵產(chǎn)量同比微增，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的50家鋼焦企業(yè)煤炭日耗同比增長(zhǎng)1.6%。

此外，近期宏觀層面利好不斷，顯著改善了市場(chǎng)預(yù)期。18日，工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案即將出臺(tái)，工業(yè)和信息化部將推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能。19日，雅魯藏布江下游水電工程正式開(kāi)工。

基于此，市場(chǎng)認(rèn)為雙焦供需兩端皆有利好提振，也進(jìn)一步推動(dòng)了上漲行情。

展望后市，廣發(fā)期貨研報(bào)認(rèn)為，自6月3日焦煤期貨主力合約探底至709.0／噸低點(diǎn)以來(lái)，當(dāng)前焦煤期貨已經(jīng)脫離熊市趨勢(shì)，技術(shù)上已經(jīng)轉(zhuǎn)為牛市趨勢(shì)。而隨著焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)供需基本面繼續(xù)好轉(zhuǎn)，已經(jīng)出現(xiàn)供需偏緊、上游快速去庫(kù)、下游主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)、競(jìng)拍價(jià)格普漲的情況，并有望進(jìn)一步延續(xù)。

中信建投期貨分析，焦煤供給擾動(dòng)影響進(jìn)一步緩解，供應(yīng)能力穩(wěn)步恢復(fù)，但盤面價(jià)格仍以情緒與政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)為主；焦炭市場(chǎng)方面，運(yùn)行格局已由此前“供給收縮、需求趨弱”逐步轉(zhuǎn)向“供需邊際改善”階段，短期支撐增強(qiáng)。后續(xù)仍需關(guān)注實(shí)際復(fù)產(chǎn)情況與中下游庫(kù)存變化，投資者應(yīng)警惕高位震蕩中情緒消退后的調(diào)整壓力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。