儲(chǔ)能裝機(jī)將迎高速增長(zhǎng)期，政策紅利釋放疊加盈利拐點(diǎn)顯現(xiàn)

國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（136號(hào)文）實(shí)施半年后，儲(chǔ)能行業(yè)迎來(lái)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。隨著電力現(xiàn)貨市場(chǎng)與輔助服務(wù)收益逐步兌現(xiàn)，疊加國(guó)家層面容量電價(jià)機(jī)制落地預(yù)期升溫，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性顯著改善，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局有望從成本內(nèi)卷轉(zhuǎn)向價(jià)值創(chuàng)造，頭部廠(chǎng)商將優(yōu)先受益。 

當(dāng)前新能源配儲(chǔ)項(xiàng)目通過(guò)電能量交易和調(diào)頻、備用等輔助服務(wù)，度電收入可達(dá)0.35元/kWh，對(duì)應(yīng)內(nèi)部收益率提升。

2025年9月12日，國(guó)家發(fā)改委、能源局聯(lián)合印發(fā)《新型儲(chǔ)能規(guī)?；ㄔO(shè)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案（2025-2027年）》，明確提出探索容量電價(jià)補(bǔ)償機(jī)制。據(jù)預(yù)測(cè)，2025-2027年國(guó)內(nèi)新型儲(chǔ)能裝機(jī)將保持30%年增速，2027年規(guī)模突破1.8億千瓦。 

136號(hào)文取消新能源強(qiáng)制配儲(chǔ)要求后，儲(chǔ)能投資邏輯發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。此前依賴(lài)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的商業(yè)模式難以為繼，具備長(zhǎng)循環(huán)壽命、高能量密度的優(yōu)質(zhì)電芯，以及構(gòu)網(wǎng)型儲(chǔ)能等新技術(shù)方案更受市場(chǎng)青睞。以寧德時(shí)代、陽(yáng)光電源為代表的頭部企業(yè)，憑借技術(shù)壁壘和全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力，正加速替代中小廠(chǎng)商。 

市場(chǎng)分化：長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能與綜合能源服務(wù)成新賽道
政策明確鼓勵(lì)6小時(shí)以上長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能發(fā)展，有效容量計(jì)算規(guī)則倒逼技術(shù)升級(jí)。同時(shí)，工商業(yè)儲(chǔ)能受益于分時(shí)電價(jià)機(jī)制，2025年一季度裝機(jī)激增，負(fù)荷側(cè)場(chǎng)景滲透率不足。 

盡管行業(yè)前景向好，但電改政策執(zhí)行力度、海外貿(mào)易壁壘、原材料價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。

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