每噸36萬+！這個"小眾鈷鹽"價格攀升，四氧化三鈷的"資源焦慮"加劇

根據(jù)金屬網(wǎng)12月25日數(shù)據(jù)，電池級四氧化三鈷現(xiàn)貨均價報362,000元/噸，單日上漲1,000元/噸，價格區(qū)間上探至358,500-365,500元/噸，市場正式進入供應鏈深度調整與需求擴張共振的新階段。

供給端：資源瓶頸加速行業(yè)整合?

全球鈷原料供應高度集中于剛果（金）地區(qū)，當?shù)卣菩械某隹谙拗普叱掷m(xù)收緊原料流通，疊加印尼濕法冶煉項目投產(chǎn)進度滯后，國內冶煉廠面臨原料供應壓力。頭部企業(yè)通過長期協(xié)議鎖定大部分原料供應，中小廠商則因原料短缺被迫調整產(chǎn)能，行業(yè)集中度呈現(xiàn)加速提升趨勢。

需求端：新能源與新興應用雙輪驅動?

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈進入傳統(tǒng)備貨旺季，高鎳三元材料需求增長直接拉動高電壓四氧化三鈷采購規(guī)模，頭部電池企業(yè)訂單量穩(wěn)步提升。消費電子領域，折疊屏手機及AR/VR設備滲透率提高，單機鈷酸鋰用量增至歷史高位。新興應用場景如低空經(jīng)濟領域對高端鈷鹽需求激增，進一步加劇市場供需矛盾。

市場格局：現(xiàn)貨升水催生囤貨潮?

當前社會庫存降至近五年同期低位，現(xiàn)貨流通資源稀缺推動貿(mào)易商惜售情緒蔓延，部分企業(yè)暫停報價等待更高價位。期貨市場投機資金加速涌入，持倉量與未平倉合約規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，價格波動率攀升至年內峰值。

政策與宏觀：資源管控與金融屬性共振?

剛果（金）政府強化資源民族主義政策，計劃收緊礦山開采權并提高出口門檻，國際供應鏈穩(wěn)定性面臨挑戰(zhàn)。歐盟碳邊境調節(jié)機制覆蓋鈷鹽出口，企業(yè)需應對額外合規(guī)成本，倒逼生產(chǎn)工藝綠色化升級。主要經(jīng)濟體貨幣政策調整帶來的流動性變化，進一步放大商品價格波動彈性。

后市展望：短期高位震蕩，中長期缺口猶存?

機構分析認為，全球鈷供需缺口將在未來幾年持續(xù)擴大，價格中樞預計維持高位運行。行業(yè)機遇集中于具備全產(chǎn)業(yè)鏈布局能力、資源掌控力突出的龍頭企業(yè)，以及再生鈷技術突破帶來的替代路徑。

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