:滬鋁基本面驅(qū)動乏力 15日鋁價或下跌

長江鋁價alu.短評：美股集體下挫令投機客轉(zhuǎn)向避險，隔夜倫鋁收跌0.2%；滬鋁基本面驅(qū)動乏力，社庫持續(xù)累積、現(xiàn)貨維持貼水，且淡季消費施壓，今現(xiàn)鋁或下跌。

【鋁期貨市場】：美股集體下挫令投機客轉(zhuǎn)向避險，隔夜倫鋁震蕩下行，最新收盤報價3190美元/噸，收跌6美元，跌幅0.20%，成交量28552手減少2126手，持倉量693310手增加627手。晚間滬鋁沖高受阻轉(zhuǎn)下行，主力月2603合約最新收盤價報24665元/噸，跌80元，跌幅0.32%。

倫敦金屬交易所（LME）1月14日倫鋁最新庫存量報492000公噸，較上個交易日減少2000噸，跌幅0.40%。

長江鋁業(yè)網(wǎng)訊：1月14日現(xiàn)貨鋁價，長江現(xiàn)貨A00鋁錠價報24670元/噸，漲370元；廣東現(xiàn)貨A00鋁錠價報24690元/噸，漲380元。

宏觀層面，美國 11 月零售銷售數(shù)據(jù)增長 0.6%，高于預(yù)期的 0.4%，本應(yīng)提振股市與美元，但在通脹數(shù)據(jù)疲軟下未能逆轉(zhuǎn)避險情緒。PPI 環(huán)比漲 0.2%符合預(yù)期，同比超預(yù)期，前一日 12 月核心 CPI 弱于預(yù)期。這些因政府停擺延遲發(fā)布的數(shù)據(jù)，凸顯美國經(jīng)濟(jì)復(fù)雜性：消費強勁卻有通脹隱憂。隔夜全球股市低迷，抑制商品市場樂觀情緒，加之地緣政治局勢、格陵蘭島問題及鮑威爾主席刑事調(diào)查等多因素疊加，市場資金高位獲利了結(jié)，鋁價上行承壓。

滬鋁基本面驅(qū)動乏力。供應(yīng)端，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能受限，政策設(shè)"天花板"，且鋁供應(yīng)以鋁水為主，交割品鋁錠占比低，整體利好鋁價。需求端有韌性，中汽協(xié)會副秘書長陳士華稱，2025 年"兩新"政策加力、新品密集上市，汽車產(chǎn)銷超預(yù)期增長。同時，AI 擴(kuò)圍、算力數(shù)據(jù)中心建設(shè)及電網(wǎng)升級重塑全球金屬需求格局，利好金屬需求前景。但社庫持續(xù)累積、現(xiàn)貨維持貼水，且淡季消費施壓，鋁加工企業(yè)訂單與開工率雙降，鋁價上漲致成本傳導(dǎo)不暢，春節(jié)臨近加工企業(yè)將放假，滬鋁上方仍有壓力?，F(xiàn)貨市場，鋁價沖高使下游無力追高，盤中擇機低采，剛需采購量一般。綜合來看，基本面驅(qū)動偏弱，庫存攀升與市場避險情緒拖累，鋁價或高位震蕩調(diào)整；中長期仍看多，需關(guān)注宏觀變化及美聯(lián)儲政策走向和地緣政治的演變。結(jié)合盤面來看，今日現(xiàn)貨鋁價偏弱調(diào)整，參考區(qū)間 24200 - 25100 元/噸。

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