夜盤暴走！滬鎳沖 15 萬 + 不銹鋼近漲停，印尼鎳礦缺口成推手

2026年1月14日夜盤，國內鎳與不銹鋼期貨市場迎來強勢爆發(fā)，價格大幅沖高。滬鎳主力合約盤中最高突破15萬元/噸關鍵關口，不銹鋼主力合約一度觸及漲停，市場看漲情緒濃厚，核心驅動力源于全球最大鎳供應國印尼的礦端供應收緊預期。此次夜盤大漲延續(xù)了年初以來鎳系期貨的偏強走勢，而印尼鎳礦產量配額及供需缺口問題，成為點燃市場情緒的關鍵因素。

1月14日海外消息顯示，印尼能源和礦產資源部（ESDM）礦產和煤炭總局局長透露，該國2026年鎳礦石生產目標預計在2.5億至2.6億噸區(qū)間。結合供需測算，印尼2026年鎳礦需求量約為3.2億濕噸，若最終鎳礦RKAB配額確定為2.6億濕噸，疊加印尼自菲律賓進口鎳礦2000萬濕噸的假設，在不考慮企業(yè)庫存緩沖的前提下，全年鎳礦供需缺口將達0.4億濕噸。

作為全球鎳產量占比近70%的核心供應國，印尼的鎳礦政策動向始終主導全球鎳市格局。此前市場已傳出印尼擬大幅下調2026年鎳礦產量配額的消息，較2025年3.79億噸的產量目標削減幅度或達34%，此次官方披露的生產目標進一步強化了供應收緊預期。此外，印尼還計劃調整鎳礦計價公式，將伴生鈷列為獨立商品征稅，進一步抬升礦端成本，多重因素共同支撐鎳價上行。

從產業(yè)鏈聯(lián)動來看，鎳作為不銹鋼生產的核心原料，其價格上漲直接形成成本端支撐，推動不銹鋼期貨同步走強。當前市場正處于"預期供應緊縮"與"現(xiàn)實庫存高位"的博弈階段，LME及國內上期所鎳庫存雖仍處較高水平，但印尼配額收縮帶來的中長期缺口預期，已成為資金炒作的核心邏輯。

中長期需重點關注年中印尼鎳企配額二次申請情況，這將直接影響全年鎳礦供應缺口的實際落地幅度。此外，菲律賓作為全球第二大鎳供應國的出口政策變化、全球不銹鋼及新能源電池領域的需求復蘇節(jié)奏，也將對鎳系期貨價格形成后續(xù)擾動。投資者需警惕政策落地不及預期及庫存消化緩慢帶來的回調風險，理性把握行情波動。

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