中東局勢(shì)點(diǎn)燃多頭熱情 油價(jià)或?qū)⒗^續(xù)走高

進(jìn)入5月，國(guó)際油價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，美國(guó)傳統(tǒng)用油淡季即將結(jié)束，全球原油庫(kù)存出現(xiàn)有效減少，近期中東地區(qū)局勢(shì)又引發(fā)關(guān)注，綜合來(lái)看，油價(jià)或?qū)⒗^續(xù)走高。

美國(guó)傳統(tǒng)用油淡季即將結(jié)束

每年的2-5月為美國(guó)的傳統(tǒng)用油淡季，這一時(shí)間段，美國(guó)取暖季結(jié)束，夏季出行高峰還未到來(lái)，美國(guó)煉廠會(huì)選擇在這期間集中檢修，原油使用減少。具體表現(xiàn)為原油庫(kù)存增加，汽油庫(kù)存增加，但取暖油庫(kù)存減少。隨著天氣的逐步變熱，美國(guó)夏季的出行高峰逐步到來(lái)，煉廠檢修結(jié)束，原油使用會(huì)逐步增加，具體表現(xiàn)為，原油庫(kù)存減少，汽油庫(kù)存減少，取暖油庫(kù)存緩慢增加。

自2009年以來(lái)，美國(guó)的年度原油庫(kù)存峰值都出現(xiàn)于4月末至6月，然后就會(huì)伴隨著夏季用油高峰的出現(xiàn)開(kāi)始回落。今年來(lái)看，美國(guó)的原油庫(kù)存在延續(xù)這一規(guī)律，目前的庫(kù)存較年初已有明顯增長(zhǎng)。根據(jù)季節(jié)規(guī)律來(lái)看，美國(guó)原油庫(kù)存或?qū)⒃诮谕Ｖ乖鲩L(zhǎng)，5月下旬開(kāi)始，或?qū)⑥D(zhuǎn)為再度減少。

美國(guó)傳統(tǒng)用油淡季的結(jié)束，意味著9月份之前，再難有數(shù)據(jù)上的較大利空出現(xiàn)。

全球庫(kù)存已降至數(shù)年新低

在美國(guó)用油淡季即將結(jié)束的同時(shí)，全球的原油庫(kù)存也取得了有效的減少，截止目前，全球原油庫(kù)存約在44億桶左右，較2016年7月47億桶的峰值已有效減少了3億桶，基本接近了OPEC與俄羅斯限產(chǎn)目標(biāo)的5年均線，并創(chuàng)造3年來(lái)新低。

根據(jù)OPEC及俄羅斯等國(guó)的限產(chǎn)協(xié)議來(lái)看，俄羅斯最早也要在2018年6月底的例行技術(shù)會(huì)議之后才會(huì)退出限產(chǎn)。OPEC目前的表態(tài)為，將限產(chǎn)持續(xù)到2018年底，俄羅斯大概率也會(huì)限產(chǎn)至這一期限，那么今年下半年就不存在原油產(chǎn)量大幅增加的情況。

夏季不但是美國(guó)的用油高峰時(shí)段，也是很多北半球國(guó)家共同的用油高峰時(shí)段，在供應(yīng)無(wú)法大幅增加，需求預(yù)期增長(zhǎng)的條件下，國(guó)際原油庫(kù)存就不存在再度大幅增加的可能。尤其目前全球原油庫(kù)存已經(jīng)是三年來(lái)的低位，油價(jià)在美國(guó)數(shù)據(jù)即將結(jié)束利空之際，將迎來(lái)明顯的上漲良機(jī)。

中東局勢(shì)點(diǎn)燃多頭熱情

近期美國(guó)數(shù)據(jù)還是呈現(xiàn)一定的利空，但市場(chǎng)明顯關(guān)注于中東局勢(shì)的變化。首先是敘利亞問(wèn)題，以色列近期頻繁的在敘利亞實(shí)施空襲，主要針對(duì)伊朗援助的物質(zhì)方面。前期美、英、法三國(guó)在周末發(fā)動(dòng)的突然空襲就已經(jīng)使得敘利亞成為爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)的熱門地點(diǎn)。

近期沙特與也門胡塞武裝的沖突依舊繼續(xù)，而伊朗問(wèn)題則成為市場(chǎng)關(guān)注的最新熱點(diǎn)。

前期，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，目前與伊朗的核協(xié)議的許多關(guān)鍵問(wèn)題都不是很令人滿意，既沒(méi)有規(guī)定伊朗棄核的期限，也沒(méi)有限制伊朗彈道導(dǎo)彈的研究。美國(guó)方面最遲將于5月12日對(duì)伊朗核協(xié)議是否要繼續(xù)進(jìn)行表態(tài)，而目前傳出的消息來(lái)看，特朗普更傾向于與伊朗方面簽訂一份新的協(xié)議。

目前伊朗方面的表態(tài)顯示，拒絕簽訂新的協(xié)議。一旦美國(guó)退出了核協(xié)議，就會(huì)引發(fā)美國(guó)對(duì)伊朗的新一輪制裁，這將令國(guó)際油市瞬間減少巨大的供應(yīng)來(lái)源。

數(shù)據(jù)顯示，伊朗目前擁有390萬(wàn)桶/日的原油生產(chǎn)能力，是中東地區(qū)主要的原油出口國(guó)，其一半的原油出口方向?yàn)橹袊?guó)和印度。在制裁結(jié)束之前，伊朗的原油供應(yīng)僅為300萬(wàn)桶/日，一旦重啟制裁，將至少影響90萬(wàn)桶/日的原油供應(yīng)。

綜上，近期國(guó)際原油市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注伊朗問(wèn)題帶來(lái)的影響，并針對(duì)這一問(wèn)題持續(xù)忽視短線的利空數(shù)據(jù)，油市持續(xù)上揚(yáng)，目前來(lái)看WTI有進(jìn)一步突破71美元/桶可能。而進(jìn)入5月中旬之后，美國(guó)的傳統(tǒng)用油淡季結(jié)束，夏季用油高峰逐步到來(lái)，美國(guó)數(shù)據(jù)利空期基本宣告結(jié)束，而全球原油庫(kù)存已降至3年來(lái)低位，并有進(jìn)一步減少趨勢(shì)。綜合各方面來(lái)看，油價(jià)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)都再無(wú)下行的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，將繼續(xù)走高。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。