重提“擴大內(nèi)需”決非走投資拉動老路

近半個月以來，相關(guān)部委和地方陸續(xù)出臺一系列擴大內(nèi)需的政策。如商務(wù)部召開工作會議，安排部署2018年消費升級行動計劃重點工作，近期還將同有關(guān)部門研究擴大進口的有關(guān)政策。福建、云南、河北、廣東、河南等地，紛紛出臺進一步擴大和升級信息消費，持續(xù)釋放內(nèi)需潛力的實施方案。

4月23日召開的中央政治局會議提出，“注重引導(dǎo)預(yù)期，把加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴大內(nèi)需結(jié)合起來，保持宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行”。這是2013年12月以來中央層面的會議中再次強調(diào)“擴大內(nèi)需”的表述。其背景，一是由于外部環(huán)境變化，全球經(jīng)濟增速放緩與中美貿(mào)易摩擦可能會使出口面臨更多的不確定性；二是由于國內(nèi)經(jīng)濟仍面臨較大壓力，特別是隨著金融條件的收緊，房地產(chǎn)投資和基建投資增速都有可能出現(xiàn)放緩。

但是，“擴大內(nèi)需”并不是“擴大總需求”，這意味著財政和貨幣政策的基調(diào)不會發(fā)生根本改變，而且中央強調(diào)擴大內(nèi)需應(yīng)同調(diào)整結(jié)構(gòu)相結(jié)合，這就決定了不會走依靠房地產(chǎn)和基建投資拉動的老路。結(jié)合中央近期的一系列表述，預(yù)計擴大內(nèi)需的重點應(yīng)集中在三個方面：

一是通過擴大進口調(diào)整國際收支結(jié)構(gòu)。我國在博鰲亞洲論壇上釋放出主動擴大進口的信號之后，近期一系列擴大進口政策陸續(xù)出臺。未來政策將涉及進一步降低進口商品關(guān)稅、進口商品的檢驗檢疫以及通關(guān)的便利化，對跨境電商的進口鼓勵政策等。

我國此前采用偏向重商主義的出口導(dǎo)向模式，從而形成了順差偏好和外儲情結(jié)，但近年來政策思路正在轉(zhuǎn)向。事實上，貿(mào)易利益的真正實現(xiàn)應(yīng)該是用出口獲得外匯，進口本國所需的資源和要素，進而提升本國的生產(chǎn)效率，實現(xiàn)經(jīng)濟健康發(fā)展。所以，擴大進口不應(yīng)該是國民收入的減分項，而應(yīng)成為拉動國內(nèi)技術(shù)升級和消費升級的新引擎。

二是通過促進消費升級改善消費結(jié)構(gòu)。去年的中央經(jīng)濟工作會議和今年的政府工作報告都強調(diào)要“增強消費對經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性作用”。據(jù)悉，商務(wù)部今年將重點圍繞擴大服務(wù)消費、發(fā)展中高端消費、促進綠色循環(huán)消費、推動消費渠道升級、營造良好消費環(huán)境等方面開展工作，工信部將重點推動信息消費擴大升級。

消費對擴大內(nèi)需的作用不言而喻。去年以來，居民消費出現(xiàn)了明顯的升級趨勢，表現(xiàn)為商品消費向服務(wù)消費轉(zhuǎn)移、必須消費向可選消費轉(zhuǎn)移、線下消費向線上消費轉(zhuǎn)移等，消費在成為最大增長動力的同時也確保了經(jīng)濟的韌性。

三是通過擴大有效投資優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)。去年的中央經(jīng)濟工作會議提出要“發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用”，今年的政府工作報告強調(diào)，“重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)繼續(xù)向中西部地區(qū)傾斜”“實施新一輪重大技術(shù)改造升級工程”“落實鼓勵民間投資政策措施”，通過這些領(lǐng)域的有效投資，以補齊供給端的短板。

值得關(guān)注的是，隨著中央重提“持續(xù)擴大內(nèi)需”以及政策的邊際調(diào)整，有聲音認(rèn)為房地產(chǎn)投資將重新成為穩(wěn)增長的抓手。這種看法屬于對形勢的誤判。住建部近日約談部分地方政府負(fù)責(zé)人，再次強調(diào)調(diào)控目標(biāo)不動搖、力度不放松，已經(jīng)表明了中央的態(tài)度。未來有效投資的重點除了重大基礎(chǔ)設(shè)施之外，預(yù)計會向科技創(chuàng)新領(lǐng)域傾斜。

總之，無論是擴大進口、促進消費升級還是擴大有效投資，從中央層面而言，都有其邏輯的一致性和連續(xù)性，所以，重提擴大內(nèi)需并不意味著宏觀政策的改弦更張，各方應(yīng)從“與加快調(diào)整結(jié)構(gòu)相結(jié)合”的角度來予以貫徹落實。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。