2018房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化高峰論壇在京舉行

5月9日，由全聯(lián)房地產(chǎn)商會指導(dǎo)，東方金誠和全聯(lián)房地產(chǎn)商會REITs專委會聯(lián)合主辦的“國際經(jīng)驗中國借鑒——2018房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化高峰論壇”在北京舉行。會議為日漸激活的住房租賃資產(chǎn)證券化和REITs的發(fā)展增添了新的活力。逾400多名來自房地產(chǎn)企業(yè)、金融機構(gòu)、投資人等代表參加了會議。

此次會議邀請了全美房地產(chǎn)信托投資協(xié)會（NAREIT）、中美不動產(chǎn)協(xié)會、日本不動產(chǎn)研究所等機構(gòu)的代表介紹產(chǎn)資產(chǎn)證券化和REITs方面的國際經(jīng)驗。全美房地產(chǎn)投資信托協(xié)會CEO Steven Wechsler 及高級副總裁John Warth分享了美國上市地產(chǎn)的發(fā)展趨勢和REITs公司的運營經(jīng)驗，為中國未來推出股權(quán)型REITs提供了參考。來自全美房地產(chǎn)投資信托協(xié)會（NAREIT）、中美不動產(chǎn)協(xié)會、日本不動產(chǎn)研究所等代表還圍繞長租公寓國際合作開展了圓桌對話，提出了國際化運營和品牌化運營的思路。

中國基金業(yè)協(xié)會副秘書長陳春艷介紹了基金業(yè)協(xié)會在企業(yè)資產(chǎn)證券化和REITs方面的主要工作進展，尤其是推動公募基金和ABS的嫁接。全聯(lián)房地產(chǎn)商會創(chuàng)會會長聶梅生“從新的地根、銀根和新的稅收制度等方面分析了租購并舉”房地產(chǎn)長效機制，在培育租房市場引導(dǎo)租房資金流向、發(fā)展REITs和資產(chǎn)證券化方面提出了建議。會議圍繞房地產(chǎn)金融、房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)、長租公寓運營、不動產(chǎn)資產(chǎn)配置等各個角度開展了圓桌對話。

會議期間，全聯(lián)房地產(chǎn)商會、東方金誠、全聯(lián)房地產(chǎn)商會REITs專委會、全美房地產(chǎn)投資信托協(xié)會宣布啟動戰(zhàn)略合作，擬在研究、房地產(chǎn)領(lǐng)域資產(chǎn)證券化行業(yè)性數(shù)據(jù)庫和建立風(fēng)險評估框架等方面開展共同合作。

全聯(lián)房地產(chǎn)商會REITs專委會和東方金誠在會議上發(fā)布了前期合作的兩份研究報告——《中國REITS發(fā)展報告》和《我國REITs市場2017年發(fā)展和2018年展望》。其中REITS專委會組織撰寫的《中國REITS發(fā)展報告》梳理了各國REITs發(fā)展狀況，并對照國際經(jīng)驗提出了建立專門REITs法規(guī)、確立專門稅收政策等方面的建議。

東方金誠發(fā)布的《我國REITs市場2017年發(fā)展和2018年展望》對2014年以來REITs產(chǎn)品的發(fā)行和主要特征開展了分析。報告認為，已發(fā)行的33單私募REITs產(chǎn)品中，絕大多數(shù)產(chǎn)品的標的資產(chǎn)地處一二線城市核心商圈，較高的現(xiàn)金流覆蓋倍數(shù)和較低的抵押率對優(yōu)先檔提供了很強的保障，交易結(jié)構(gòu)設(shè)計方面較高的次級檔比例也為優(yōu)先檔證券的信用質(zhì)量提供了較強的支撐。同時，報告認為現(xiàn)有的私募REITs產(chǎn)品本質(zhì)上對原始權(quán)益人的主體信用較為依賴，國內(nèi)較低的租售比導(dǎo)致產(chǎn)品期限被動拉長并出現(xiàn)期限賦權(quán)機制等微創(chuàng)新，缺乏公募REITs導(dǎo)致產(chǎn)品的流動性和退出機制較差，這些都表明我國已有的REITs產(chǎn)品離真正意義上的REITs產(chǎn)品還有不小的差距。東方金誠首席分析師徐承遠認為，隨著“租售并舉”試點在全國各城市深化推進和住房資產(chǎn)證券化相關(guān)政策的推進，我國住房租賃領(lǐng)域的資產(chǎn)證券化和REITs規(guī)模或?qū)⒊^萬億，廣闊前景可期，并有望培育出一批專業(yè)化的房產(chǎn)運營機構(gòu)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。