中美貿(mào)易摩擦緩和 期債暫觀望

宏觀結(jié)論

宏觀：①中美貿(mào)易談判未取得顯著成果，本周中國(guó)代表團(tuán)將赴美繼續(xù)磋商經(jīng)貿(mào)問(wèn)題，市場(chǎng)不確定性仍存。②短期黑色需求顯著回升，中游開(kāi)工持續(xù)復(fù)蘇，帶動(dòng)中游工業(yè)企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)上行，但是仍低于去年水平。③關(guān)注國(guó)內(nèi)需求變化

交易策略

股票:①本周中國(guó)代表團(tuán)赴美繼續(xù)磋商經(jīng)貿(mào)問(wèn)題，市場(chǎng)不確定性仍存，警惕后續(xù)貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好影響。②MSCI將234只A股納入MSCI指數(shù)體系，A股入摩帶來(lái)資金流入預(yù)期提振風(fēng)險(xiǎn)偏好。③企業(yè)盈利來(lái)看，近期高頻數(shù)據(jù)顯示整體需求回升，令企業(yè)盈利對(duì)盤面仍有支撐，但需注意的是高頻數(shù)據(jù)仍低于去年同期，警惕企業(yè)盈利短穩(wěn)長(zhǎng)憂?？傮w看，高頻數(shù)據(jù)顯示短期需求持續(xù)回升表明企業(yè)盈利對(duì)盤面仍有支撐，MSCI半年度指數(shù)調(diào)整結(jié)果提振風(fēng)險(xiǎn)偏好，操作方面建議多單持有。

債券:①金融數(shù)據(jù)好于預(yù)期。4月信貸增長(zhǎng)超出預(yù)期，說(shuō)明二季度經(jīng)濟(jì)仍保持強(qiáng)勁，利空債券市場(chǎng)。②4月進(jìn)出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期，主要是受到春節(jié)因素消退的影響，貿(mào)易摩擦對(duì)進(jìn)出口后續(xù)影響有待觀察。③近期信用債違約事件多發(fā)，連續(xù)出現(xiàn)兩張券首次違約，使得市場(chǎng)情緒受到影響。4月金融與進(jìn)出口數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，疊加近期信用債違約事件多發(fā)，市場(chǎng)情緒受到影響，債券出現(xiàn)調(diào)整，期債暫觀望。供參考

黃金：鑒于美國(guó)國(guó)內(nèi)國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)事件仍然多發(fā)，維持黃金看多待漲觀點(diǎn)，建議確認(rèn)金價(jià)站穩(wěn)1350水平后做多；若下破1300點(diǎn)暫觀望。

宏觀摘要

國(guó)際方面，中美貿(mào)易摩擦緩和美國(guó)大豆期貨跳漲告別五周低谷;4月OPEC減產(chǎn)幅度仍高于協(xié)議要求，盡管油市過(guò)剩庫(kù)存已基本消除;美元指數(shù)收?qǐng)?bào)92.6826，上行10.81個(gè)bp。

國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)央行續(xù)作1560億元MLF發(fā)放801億元PSL;新華社：劉鶴將于15-19日應(yīng)邀赴美磋商中美經(jīng)貿(mào)問(wèn)題；5月14日，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)升179個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.3345，創(chuàng)4月26日以來(lái)最高，且連續(xù)兩日大幅調(diào)升。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。