場外期權規(guī)范化交易開啟

中國證券業(yè)協(xié)會日前發(fā)布《關于進一步加強證券公司場外期權業(yè)務自律管理的通知》，強化場外期權業(yè)務自律管理。多位券商人士接受中國證券報記者采訪時表示，《通知》整體力度符合預期，推行后場外期權市場活躍度短期將有所下降，但由于場外期權在券商凈利潤中占比有限，影響不會很大。市場集中度有望進一步提升，頭部券商領跑局面持續(xù)深化。

有望營造更規(guī)范的場外期權市場

場外期權業(yè)務于2013年開始，截至2017年，共有85家證券公司參與場外業(yè)務。截至今年2月底，場外期權業(yè)務初始名義本金累計新增規(guī)模已達1.47萬億元，存量規(guī)模為2063億元。

川財證券研究所所長陳靂認為，《通知》落地，有望營造出一個更規(guī)范的場外期權市場?！锻ㄖ酚袃纱罂袋c。其一，交易商分級制度?！锻ㄖ诽嵘藚⑴c門檻，將證券公司分為一級交易商和二級交易商，要求A類AA級以上的證券公司方可成為一級交易商，評級在A類A級以上的證券公司可成為二級交易商，并且二級交易商僅能與一級交易商進行個股對沖交易。其二，標的物管理制度?！锻ㄖ芬?guī)定，個股標的、股票指數(shù)標的的范圍由證券業(yè)協(xié)會定期評估、調(diào)整。從監(jiān)管角度看，更有利于控制衍生品市場風險。

新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東認為，《通知》有意推動場外期權業(yè)務向風控、資金實力更強的一級商集中，以降低市場風險。二級交易商只能通過與一級商對沖參與，有效控制風險并節(jié)省交易成本。同時，《通知》除了對場外期權進行分層監(jiān)管外，還嚴格控制杠桿率，控制場外期權業(yè)務對市場可能形成的潛在沖擊，要求券商場外期權業(yè)務規(guī)模同凈資產(chǎn)規(guī)模掛鉤。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。