林意耘：借力商品期權(quán)提升產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)績(jī)效

2018年7月10日，由海通期貨股份有限公司主辦，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）承辦，大連商品交易所提供支持的“2018年期行天下黑色產(chǎn)業(yè)鏈論壇”在上海浦東假日酒店舉行。

在會(huì)上海通資源場(chǎng)外市場(chǎng)總監(jiān)林意耘作了題為《助力商品期權(quán)提升運(yùn)營(yíng)績(jī)效》的主題演講。她對(duì)國(guó)內(nèi)外衍生品發(fā)展概況進(jìn)行了簡(jiǎn)短的介紹以后，表示衍生工具最本質(zhì)的功能是多點(diǎn)安全，少點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。并且引用諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者默頓的話“金融衍生工具使世界變得更加安全，而不是更危險(xiǎn)！”來概括金融衍生工具的核心功能。

海通資源場(chǎng)外市場(chǎng)總監(jiān)    林意耘

她還表示場(chǎng)外衍生品能夠提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、增加購(gòu)銷存的抗風(fēng)險(xiǎn)能力、增加企業(yè)利潤(rùn)管理能力、平緩現(xiàn)金流量，增加財(cái)務(wù)主動(dòng)性。

她在談及場(chǎng)外商品期權(quán)交易時(shí)分享了一些期權(quán)投資策略。

她表示商品價(jià)格上漲時(shí)，期權(quán)和期貨都能享到收益；但期貨收益高于期權(quán)收益。商品價(jià)格下跌時(shí)期貨套保下采購(gòu)成本仍舊維持高檔，而期權(quán)的采購(gòu)成本可隨商品價(jià)格下跌而減少。

商品價(jià)格如預(yù)期下跌時(shí)期貨及期權(quán)策略都能享受到收益，但是期貨收益高于期權(quán)收益。商品價(jià)格上漲時(shí)期貨套保商品售價(jià)維持在低檔，而期權(quán)避險(xiǎn)則仍可隨價(jià)格上漲增加收益。

場(chǎng)外期權(quán)在實(shí)體中的運(yùn)用。利用衍生品創(chuàng)造價(jià)值：對(duì)沖金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，搭起“產(chǎn)融結(jié)合” 橋梁，助利實(shí)體企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，重塑和更新商業(yè)模式。

她對(duì)場(chǎng)內(nèi)外期權(quán)交易條件比較進(jìn)行了分析。場(chǎng)內(nèi)期權(quán)雖然由市場(chǎng)買賣雙方共同形成價(jià)格，但當(dāng)市場(chǎng)偏離理論價(jià)格時(shí)，存在套利機(jī)會(huì)，做市商的干預(yù)或套利會(huì)將價(jià)格趨向理論價(jià)格。場(chǎng)外期權(quán)做市商根據(jù)B-S公式定價(jià)，并且依據(jù)BS公式中的希臘數(shù)字到期貨或現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)避險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。