摩根士丹利:美聯(lián)儲(chǔ)到2019年9月可能不得不結(jié)束縮表,美聯(lián)儲(chǔ)到2019年9月可能不得不結(jié)束縮表,因無法在使準(zhǔn)備金水平接近零的同時(shí)保持對(duì)聯(lián)邦基金 利率的掌控。預(yù)計(jì)準(zhǔn)備金只有3000億 美元進(jìn)一步收縮的空間,降至1.5萬億美元,其中多數(shù)將是超額準(zhǔn)備金,以便具有全球系統(tǒng)重要性地位的銀行能滿足高質(zhì)量流動(dòng)資產(chǎn)要求。與聯(lián)邦基金的沖突程度越高,美聯(lián)儲(chǔ)必須留在體系中的超額準(zhǔn)備金緩沖越多,就必須越早結(jié)束對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的收縮。摩根士丹利正為判斷縮表何時(shí)結(jié)束而觀察兩個(gè)信號(hào):聯(lián)邦基金利率相對(duì)于超額隹備金利率的持續(xù)上升以及國(guó)內(nèi)銀行在聯(lián)邦基金市場(chǎng)的拆借占比增加。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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